شنت كاثي وود، الرئيسة التنفيذية لشركة آرك إنفست، انتقاداً لاذعاً للسياسة النقدية الأمريكية، واصفةً رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2022 بأنه "خطأ فادح"، مؤكدةً أن الرئيس المعين حديثاً كيفن وارش سينجح في إصلاحه.

خطأ الاحتياطي الفيدرالي

جادل وود بأنه عندما يُنظر إلى التاريخ بنظرة استرجاعية كافية، فإن دورة تشديد أسعار الفائدة العدوانية التي بدأت قبل أربع سنوات ستُعتبر خطأً جسيماً في السياسة الاقتصادية.

وذكرت أن البنك المركزي حاول بشكل خاطئ حل صدمة العرض الهيكلية برفع أسعار الفائدة، الأمر الذي "أضر بالعرض أكثر".

أدت هذه الاستراتيجية الخاطئة إلى صدمة في العرض استمرت لسنوات عديدة وتقلبات غير ضرورية في السوق، وهي نتيجة يعتقد وود أنه كان من الممكن تجنبها من خلال إطار عمل جانب العرض بدلاً من الاعتماد على منحنى فيليبس القديم.

كيف أعاد وارش النظام

لا يزال وود على ثقة تامة بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، وارش، سيصحح هذه الأخطاء التاريخية. ووصفه بأنه قائد ذو توجه سياسي نحو جانب العرض، مشيرًا إلى أن وارش لا يعتقد أن ارتفاع معدلات التوظيف والنمو الاقتصادي يُعدّان بالضرورة أخبارًا سيئة.

بدلاً من تأجيج التضخم، يُعزى هذا الازدهار إلى المكاسب السريعة في إنتاجية الشركات والذكاء الاصطناعي والروبوتات. وأكد وود أن تعيين وارش وتثبيته "يبشر بالخير للسياسة النقدية في الولايات المتحدة عند تطبيقها بشكل صحيح"، مما يوفر استقراراً بالغ الأهمية للأسواق المالية القلقة.

تقرير وظائف "بارنبرنر"

يأتي تقييم وود للاقتصاد الكلي مباشرة في أعقاب تقرير التوظيف الذي صدر حديثًا، والذي أظهر ارتفاع إجمالي الوظائف غير الزراعية بمقدار 172 ألف وظيفة في شهر مايو.

في حين تراجعت الأسواق القلقة بسبب المخاوف من أن سوق العمل المزدهر سيبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وصف وود أرقام التوظيف بأنها "مذهلة" بكل معنى الكلمة.

أعلنت بجرأة أن "هذا الاقتصاد يتجه نحو منطقة الازدهار"، رافضة التحذيرات التقليدية التي تفيد بأن النمو القوي في الوظائف يؤدي تلقائياً إلى دوامة تضخمية لا يمكن السيطرة عليها.

الرد: "السبب أهم من المستوى"

مع ذلك، يقدم محللو السوق إطارًا مختلفًا تمامًا لتقييم أسعار الفائدة . ففي منشور على وسائل التواصل الاجتماعي، تحدى خبير استراتيجيات الاقتصاد الكلي جيم بيانكو الإجماع السياسي والسوقي القائل بأن أسعار الفائدة المنخفضة أفضل بطبيعتها.

رفض بيانكو الرواية المبسطة القائلة بأن "الأعلى سيئ دائمًا لأي سبب كان، والأدنى جيد دائمًا لأي سبب كان"، واصفًا إياها بأنها "غير صحيحة" بشكل أساسي.

بحسب بيانكو، "السبب أهم من المستوى عندما يتعلق الأمر بأسعار الفائدة". وأوضح أنه إذا ارتفعت أسعار الفائدة إلى 6% بسبب اقتصاد قوي أساساً مع دخل ثابت وبطالة منخفضة، فإن ذلك في النهاية "أمر جيد".

وعلى النقيض من ذلك، حذر بيانكو من أن استخدام السياسة الحكومية والنقدية لإجبار أسعار الفائدة على الانخفاض بشكل مصطنع ينطوي على مخاطر خلق "تجاوزات مضاربة" و"استثمارات خاطئة هيكلية غالباً ما تنتهي بالفشل".

كيف كان أداء الأسواق في عام 2026؟

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 7.66% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 10.65%، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 5.13% منذ بداية العام.

أغلق صندوقا SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، على انخفاض يوم الجمعة. وانخفض مؤشر SPY بنسبة 2.58% ليغلق عند 737.55 دولارًا، بينما انخفض مؤشر QQQ بنسبة 4.80% ليغلق عند 705.06 دولارًا.

في غضون ذلك، أغلق مؤشر داو جونز، State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA )، منخفضًا بنسبة 1.35% يوم الجمعة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: شركة آرك إنفست