يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال عبارته الشهيرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطر". عندما نفكر في مدى خطورة الشركة، نود دائمًا أن ننظر إلى استخدامها للديون، حيث أن عبء الديون الزائد يمكن أن يؤدي إلى الخراب. كما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستفيد شركة كوكا كولا ( Coca-Cola Company(KO.US) ) من الديون. ولكن هل ينبغي للمساهمين أن يشعروا بالقلق إزاء استخدامها للديون؟

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

بشكل عام، يصبح الدين مشكلة حقيقية فقط عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، إما عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال التدفق النقدي الخاص بها. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. وبطبيعة الحال، يمكن أن يكون الدين أداة هامة في الشركات، وخاصة الشركات ذات رأس المال الثقيل. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

Coca-Cola Company(KO.US)

ما هي ديون شركة كوكا كولا؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها للحصول على مزيد من التفاصيل، أنه في ديسمبر 2023 كان على شركة كوكا كولا ديون بقيمة 43.2 مليار دولار أمريكي، ارتفاعًا من 40.8 مليار دولار أمريكي في عام واحد. ومع ذلك، نظرًا لامتلاكها احتياطيًا نقديًا قدره 13.7 مليار دولار أمريكي، فإن صافي ديونها أقل، عند حوالي 29.5 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة Coca-Cola؟

تظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن لدى شركة كوكا كولا التزامات بقيمة 23.6 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 46.7 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد بعد ذلك. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد قدره 13.7 مليار دولار أمريكي بالإضافة إلى ذمم مدينة بقيمة 3.41 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تفوق مجموع أموالها النقدية والمستحقات (قصيرة الأجل) بمبلغ 53.2 مليار دولار أمريكي.

وهذا العجز ليس سيئا للغاية لأن شركة كوكا كولا تبلغ قيمتها 263.8 مليار دولار أمريكي، وبالتالي ربما يمكنها جمع ما يكفي من رأس المال لدعم ميزانيتها العمومية، إذا نشأت الحاجة. لكننا بالتأكيد نريد أن نبقي أعيننا مفتوحة على المؤشرات التي تشير إلى أن ديونها تجلب الكثير من المخاطر.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

تشير نسبة صافي ديون شركة كوكا كولا إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة حوالي 2.0 إلى الاستخدام المعتدل فقط للديون. كما أن أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك التي تبلغ 32.3 ضعف تكلفة الفائدة، تعني أن عبء الديون خفيف مثل ريشة الطاووس. زادت شركة كوكا كولا أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 7.9% في العام الماضي. هذا أمر لا يصدق ولكنه أمر جيد عندما يتعلق الأمر بسداد الديون. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة شركة كوكا كولا على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد Coca-Cola Company(KO.US) مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذلك من الواضح أننا بحاجة إلى النظر في ما إذا كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك تؤدي إلى التدفق النقدي الحر المقابل. خلال السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة Coca-Cola تدفقًا نقديًا مجانيًا يصل إلى 82% من أرباحها قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك، وهو أكثر مما كنا نتوقع. وهذا يضعها في مكان جيد لسداد الديون إذا كان ذلك مرغوبا فيه.

رأينا

ولحسن الحظ، فإن غطاء الفائدة المثير للإعجاب لشركة كوكا كولا يعني أن لها اليد العليا على ديونها. وهذه مجرد بداية للأخبار السارة حيث أن تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني أمر مشجع للغاية أيضًا. عندما نأخذ في الاعتبار مجموعة العوامل المذكورة أعلاه، يبدو أن شركة كوكا كولا معقولة جدًا في استخدامها للديون. وهذا يعني أنهم يخوضون المزيد من المخاطر، على أمل تعزيز عوائد المساهمين. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. انتبه إلى أن Coca-Cola Company(KO.US) ، يجب أن تعرف عن...

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.