بقلم يوهان م. شيريان

17 ديسمبر كانون الأول (رويترز) - أصبحت الأسهم اليونانية سريعا خيارا شائعا للمستثمرين ويتوقع البعض ترقيتها إلى وضع السوق المتقدمة المرغوب العام المقبل مع تفوق الاقتصاد على نظرائه في منطقة اليورو وارتفاع أسهم البنوك.

ارتفع مؤشر أثينا للأسهم العامة .ATG بنسبة 13.1% حتى الآن في عام 2024، مستفيدًا من قفزة بنحو 40% في العام الماضي، ومتفوقًا على مكاسب مؤشر STOXX 600 الأوروبي بنسبة 7.7% هذا العام.

استقطب صندوق الأسهم اليونانية LGRE.PA التابع لشركة إدارة الأصول أموندي تدفقات صافية بلغت 2.9 مليون دولار في نوفمبر، وهي الأكبر له في عام، وفقًا لبيانات جمعتها مورنينج ستار.

وقال ويم هاين بالس رئيس قسم أسهم الأسواق الناشئة في روبيكو التي تدير أكثر من عشرة مليارات يورو (10.5 مليار دولار) في صناديق الأسواق الناشئة "ينمو الاقتصاد بسرعة مقارنة بمتوسط منطقة اليورو وهو ما يحرك الإبرة من وجهة نظر إمكانات نمو الأرباح لهذه الشركات اليونانية".

لقد حققت اليونان تعافياً مطرداً من أزمة الديون التي بدأت في عام 2009 وكادت أن تخرج من منطقة اليورو قبل أن تلجأ إلى خطة إنقاذ دولية. فقد انخفضت تكاليف اقتراضها إلى ما دون نظيراتها في إيطاليا وفرنسا، كما عادت بنوكها ــ التي كان لابد من إنقاذها أثناء الأزمة ــ إلى الخصخصة بالكامل مرة أخرى.

ويتوقع المحللون مزيدا من الزخم في الأسهم اليونانية حيث لا تزال تتداول بخصم عن مؤشر ستوكس 600 وتدفع عوائد أرباح أعلى مقارنة بالسوق الأوروبية الأوسع - وهي عوامل قد تجذب المزيد من المستثمرين.

وتتوقع المفوضية الأوروبية أن ينمو الاقتصاد بنسبة 2.3% في عام 2025، متقدما على 1.3% لمنطقة اليورو.

وارتفعت أسهم القطاع المالي .FTATFS ، التي تشكل نحو 30% من المؤشر اليوناني الرئيسي، بأكثر من 20% هذا العام بفضل الطلب القوي من المستثمرين الأجانب والمحليين، مع استكمال الحكومة خصخصة البنوك.

استأنفت البنوك الأربعة الكبرى توزيع الأرباح لأول مرة منذ 16 عامًا.

وتبدو الصورة الاقتصادية الإجمالية أكثر إشراقا. فقد سددت الحكومة قروض الإنقاذ، ومن المتوقع أن ينخفض الدين إلى 146.8% من الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل، وفقا للمفوضية الأوروبية، من ذروة الوباء التي تجاوزت 200%. ويتوقع المحللون في بنك أوف أميركا أن تنخفض النسبة إلى ما دون نظيرتها في إيطاليا بحلول عام 2028 ــ وهي حاليا أعلى من 134%.

في حين تستعد أوروبا لفرض تعريفات تجارية محتملة بعد عودة الرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب إلى البيت الأبيض في العشرين من يناير/كانون الثاني، فإن الولايات المتحدة تتمتع بفائض تجاري مع اليونان هذا العام، وهو ما قد يحد من أي تأثير.

وقال ناسوس كوميتيس، كبير المتعاملين في شركة هيلينك لإدارة الأصول ومقرها أثينا: "الشركات اليونانية في وضع أفضل على الأرجح نسبيا فيما يتعلق بحرب تجارية محتملة".

وأضاف كوميتيس، الذي تدير شركته نحو نصف مليار يورو، وزادت حيازاتها من الأسهم اليونانية بنحو 5 نقاط مئوية مؤخرا، أن "الجزء الأعظم من صادرات اليونان إلى الولايات المتحدة يتكون من خدمات من المرجح أن تكون أكثر حصانة ضد الرسوم الجمركية الأميركية".

وفي أعقاب الانتخابات الأميركية، زادت شركة روبيكو أيضاً من حصتها من الأصول النشطة بواقع 0.5 نقطة مئوية إلى 3%، وخاصة في القطاع المالي.

كما ساعد التحسن في الأداء الاقتصادي في اليونان على جعل أسهمها أقرب إلى استعادة وضع الأسواق المتقدمة، حيث أدرجها مؤشر FTSE Russell على قائمة مراقبة الترقية في أكتوبر/تشرين الأول.

وقال أثاناسيوس فامفاكيديس، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية لمجموعة العشرة في بنك أوف أميركا جلوبال ريسيرش: "إلى حد كبير، فإن هذا يستوفي الكثير من الشروط. الأمر يتعلق بالحصول على سجل حافل الآن على هذا المسار الإيجابي، وخاصة على الجانب المالي".

ويتبع معظم مديري الصناديق تصنيف MSCI، ولا يزال مزود المؤشرات العالمي يعتبر اليونان سوقاً ناشئة منذ تخفيض تصنيفها في عام 2013 .

وقالت شركة إم.إس.سي.آي إن بعض الإصلاحات التي اتخذت لجعل السوق أكثر سهولة في الوصول إليها لا تزال قيد الاختبار من قبل المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك ممارسات إقراض الأسهم والبيع على المكشوف.

(1 دولار = 0.9523 يورو)

(إعداد يوهان إم. شيريان في بنغالورو. تحرير مارك بوتر)

(( johann.mcherian@thomsonreuters.com ;))