• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم والت ديزني جذابًا أم أنه يعكس بالفعل نقاط قوته، فإن البدء برؤية واضحة للقيمة يمكن أن يساعدك في فهم كل عنوان رئيسي آخر تقرأه.
• أغلق السهم عند 103.00 دولار أمريكي، مسجلاً ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 0.3% خلال الأسبوع الماضي، بينما انخفض بنسبة 1.7% خلال 30 يوماً، وبنسبة 7.9% منذ بداية العام، وبنسبة 5.1% خلال عام واحد، وارتفع بنسبة 19.4% خلال 3 سنوات، وانخفض بنسبة 41.0% خلال 5 سنوات. ويُظهر هذا تبايناً في تقييم السوق للشركة على مدى فترات زمنية مختلفة.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة حول شركة ديزني على مواضيع عامة، مثل دورها كشركة إعلامية وترفيهية رائدة، وكيف يقيّم المستثمرون قطاعات أعمالها المختلفة مقابل سعر سهمها الحالي. توفر هذه المواضيع سياقًا مهمًا لتحركات الأسعار الأخيرة، لأنها تؤثر على كيفية تفسير السوق للمخاطر والفرص المتعلقة بالسهم.
• في تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت ديزني على 5 من 6 نقاط، ما يشير إلى تقييمها بأنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، وبالتالي حصلت على تقييم 5. ستتناول الأقسام التالية أساليب التقييم الرئيسية المستخدمة للوصول إلى هذا الرأي، قبل أن نختتم بإطار عمل يساعدك على فهم أدوات التقييم هذه بشكل أكثر فعالية.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة والت ديزني

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة السهم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب.

بالنسبة لشركة والت ديزني، تستخدم منصة Simply Wall St نموذجًا ثنائي المراحل لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، مبنيًا على توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 8.53 مليار دولار. وتشير مدخلات المحللين والاستقراءات اللاحقة إلى تدفق نقدي حر متوقع بقيمة 15.55 مليار دولار في عام 2035، مع توقعات مرحلية مثل 10.21 مليار دولار في عام 2026 و14.15 مليار دولار في عام 2030. وتقوم Simply Wall St باستقراء الأرقام التي تتجاوز الأفق الزمني المعتاد للمحللين، بدلاً من الاعتماد على تقديرات صريحة منهم.

بإعادة جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى وضعها الحالي، يصل النموذج إلى تقدير للقيمة الجوهرية يبلغ حوالي 109.57 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 103.00 دولارًا أمريكيًا، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم يُتداول بخصم يبلغ حوالي 6.0%، وهو فرق ضئيل نسبيًا.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُعتبر شركة والت ديزني ذات قيمة عادلة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذه القيمة قابلة للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة الشركة في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم والت ديزني مقابل أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة، تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح طريقة مفيدة للتفكير فيما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح، لأنها تربط سعر السهم مباشرة بقاعدة الربح الحالية.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق إلى إمكانات النمو والمخاطر. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة أعلى، بينما يميل النمو الأبطأ أو ارتفاع المخاطر إلى الارتباط بنسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة والت ديزني حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 15.94 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الترفيه البالغ 30.95 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في الشركات المنافسة البالغ 50.59 ضعفًا، لذا يُتداول السهم بمضاعف ربحية أقل من العديد من الشركات المماثلة المدرجة.

يبلغ مُضاعف الربحية العادل لشركة والت ديزني، وفقًا لموقع Simply Wall St، 24.58 ضعفًا. هذا تقدير خاص لما قد يكون عليه مُضاعف الربحية "المعقول" لهذه الشركة تحديدًا، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وهوامش ربحها، ورأس مالها السوقي، ومؤشرات المخاطر، وخصائص قطاعها. ولأنه مُصمم خصيصًا للشركة بدلًا من مجرد استخدام متوسطات عامة للشركات النظيرة أو القطاع، فإن مُضاعف الربحية العادل يُعطي فكرة أدق عن موقعه المُحتمل.

تشير مقارنة النسبة العادلة البالغة 24.58 مرة مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 15.94 مرة إلى أن السهم يتداول دون نقطة المرجعية الخاصة بالشركة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة من عالم والت ديزني

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور التحليلات السردية، التي تُتيح لك طريقة بسيطة لسرد القصة الكامنة وراء أرقامك من خلال ربط رؤيتك لإيرادات وأرباح وهوامش شركة والت ديزني المستقبلية بتوقعات السوق، ثم بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر اليوم.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، يستخدم ملايين المستثمرين خاصية "التحليلات" كأداة سهلة الاستخدام. فهي تتيح لك تحديد افتراضاتك الخاصة، ورؤية القيمة العادلة الناتجة عن هذه التحليلات، ثم تحديد ما إذا كان سعر السهم الحالي مرتفعًا أم منخفضًا مقارنةً برؤيتك، مع تحديث النموذج تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأرباح أو الأخبار.

بالنسبة لشركة والت ديزني، قد يُبني أحد المستثمرين رؤيةً تُركز على نمو أكثر حذرًا، وتكاليف أعلى للمحتوى والمنتزهات، وهامش ربح أقل، ليصل إلى قيمة عادلة تقارب 96 دولارًا أمريكيًا للسهم. بينما قد يُركز مستثمر آخر على توسيع نطاق التجارب، وهوامش ربح أكثر استقرارًا، وأرباح أعلى، ليصل إلى قيمة أقرب إلى 165 دولارًا أمريكيًا للسهم. يُوضح هذا كيف تُترجم الروايات المختلفة حول الشركة نفسها إلى تقييمات مُتباينة للغاية يُمكن مُقارنتها بالسعر الحالي البالغ 103 دولارات أمريكية.

أما بالنسبة لوالت ديزني، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات والت ديزني:

يستخدم كل منهم افتراضات مختلفة حول كيفية تطور العمل. ولهذا السبب، يصلون إلى قيم عادلة مختلفة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي البالغ 103.00 دولار أمريكي.

القيمة العادلة: 112.22 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: حوالي 8.2% مقارنة بـ 103.00 دولار أمريكي

افتراض نمو الإيرادات: 4.3%

• يتوقع أن تركز ديزني بشكل أكبر على المتنزهات والمنتجعات والرحلات البحرية باعتبارها المحرك الرئيسي للأعمال، مع التركيز على السياحة والأصول المادية.
• ويستند ذلك إلى وجهة نظر مفادها أن خفض التكاليف، وزيادة حجم قطاع الحدائق، وثبات هوامش الربح يمكن أن يدعم الربح التشغيلي بحوالي 20 مليار دولار أمريكي وصافي الربح بحوالي 13 مليار دولار أمريكي في عام 2028.
• يفترض هذا النموذج مضاعف أرباح يبلغ 20.6 ضعفًا يقع بين نظرائه النموذجيين في قطاع الفنادق والترفيه، مع وجود مخاطر رئيسية تتعلق بدورية السياحة، والمنافسة في المتنزهات الترفيهية، والتغير الأسرع في وسائل الإعلام والبث المباشر.

القيمة العادلة: 95.94 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 7.4% مقارنة بـ 103.00 دولار أمريكي

افتراض نمو الإيرادات: 4.6%

• يؤكد على الضغط الناتج عن ارتفاع تكاليف المحتوى وحقوق البث الرياضي، الأمر الذي قد يؤدي إلى تضييق التدفق النقدي ما لم يقبل المشتركون أسعارًا أعلى دون زيادة كبيرة في معدل إلغاء الاشتراكات.
• يفترض هذا أن الطلب على البث المباشر ومشاهدة التلفزيون التقليدي يواجهان تحديات من المنصات المنافسة والمحتوى القصير الذي ينشئه المستخدمون والذي يتنافس على الوقت وميزانيات الإعلانات.
• يسمح بنمو مبيعات المحتوى وإيرادات ثابتة من الحدائق والمنتجات، ولكنه يعمل بهامش ربح أقل بنسبة 7.5٪ ونسبة سعر إلى ربحية تبلغ 30.0 مرة للوصول إلى قيمة عادلة تقارب 96 دولارًا أمريكيًا للسهم.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يدمج المستثمرون الآخرون النمو والمخاطر والتقييم في تقييمهم الخاص لقيمة أسهم والت ديزني، يمكنك مراجعة جميع روايات المجتمع واختبار أيها الأقرب إلى وجهة نظرك حول السهم. تعرف على آراء المجتمع حول والت ديزني.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة والت ديزني؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.