• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم NVIDIA الحالي يقدم قيمة جيدة أم أنه يعكس بالفعل الكثير من التفاؤل، فإن هذه المقالة تشرح ما قد يعنيه ذلك بالنسبة لك كمستثمر.
• بعد مسيرة قوية للغاية استمرت لعدة سنوات، لا يزال السهم مرتفعًا بنسبة 8.6% منذ بداية العام وحتى الآن، وبنسبة 44.0% خلال العام الماضي، على الرغم من انخفاضه بنسبة 8.6% خلال الأسبوع الماضي و4.7% خلال الشهر الماضي من آخر إغلاق له عند 205.10 دولارًا أمريكيًا.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة NVIDIA على دورها المحوري في تشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي وتوسيع مراكز البيانات، إلى جانب الاهتمام المستمر باللوائح التنظيمية والمنافسة وتوريد الرقائق. وتساعد هذه العوامل في تفسير سبب تحرك سهم الشركة بشكل حاد في فترات قصيرة مع تغير التوقعات ومستوى تقبّل المخاطر.
• حصلت شركة NVIDIA حاليًا على تقييم 3/6 ، ما يعني أنها تُصنّف على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في نصف المعايير المستخدمة في هذا الإطار. سيُقارن الجزء المتبقي من هذه المقالة عدة مناهج للتقييم قبل أن نختتم بنظرة أشمل على القيمة المحتملة للسهم.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة NVIDIA

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتوقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم يقوم بخصمها إلى اليوم باستخدام معدل العائد المطلوب، بهدف تقدير القيمة الإجمالية للشركة لكل سهم.

بالنسبة لشركة NVIDIA، يعتمد النموذج المستخدم هنا على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 119.4 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة إلى أن التدفق النقدي الحر سيتراوح بين 96.0 مليار دولار و540.8 مليار دولار على مدى العقد القادم، مع توقع محدد لعام 2031 عند 434.9 مليار دولار. تعتمد Simply Wall St فقط على مدخلات المحللين المباشرة للسنوات الأقرب، ثم تمدد السلسلة باستخدام افتراضات النمو الخاصة بها للفترات اللاحقة.

بعد خصم التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يُنتج النموذج قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 188.98 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 205.10 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سعر السهم أعلى بنحو 8.5% من تقدير النموذج للقيمة العادلة. وهذا يمثل فرقًا طفيفًا وليس فرقًا كبيرًا.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُعتبر أسهم NVIDIA مقومة بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم NVIDIA مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً، لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي تحققها الشركة بالفعل. عادةً ما يُبرر ارتفاع إمكانات النمو وانخفاض المخاطر المتوقعة ارتفاع مُضاعف الربحية، بينما يميل تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر إلى خفض مُضاعف الربحية "الطبيعي" أو "العادل".

تُتداول أسهم شركة NVIDIA حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 31.1 ضعفًا. وهذا أقل بكثير من متوسط قطاع أشباه الموصلات البالغ حوالي 61.8 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 87.0 ضعفًا. وبناءً على هذه المقارنات البسيطة، يبدو سعر السهم أقل من العديد من أسهم شركات أشباه الموصلات الأخرى.

يُحسّن مؤشر "النسبة العادلة" من Simply Wall St هذا الأمر من خلال تقدير نسبة السعر إلى الأرباح المناسبة بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، ومستوى المخاطرة. بالنسبة لشركة NVIDIA، تبلغ هذه النسبة العادلة 63.5 ضعفًا، وهي رؤية خاصة لما قد يدفعه المستثمرون بشكل معقول بناءً على هذه الخصائص. ولأنها مُصممة خصيصًا للشركة وليس لمجموعة واسعة، فإنها تُقدم معلومات أكثر دقة من مجرد مقارنة NVIDIA بنظيراتها أو متوسط القطاع. مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 31.1 ضعفًا، وهي أقل بكثير من النسبة العادلة البالغة 63.5 ضعفًا، يُصنف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المؤشر.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تتنافس وول ستريت على صاروخ واحد. فبينما تعدّ شركة سبيس إكس العد التنازلي لطرح أسهمها للاكتتاب العام، دخلت شركات أخرى مرتبطة بسباق الفضاء الجديد المدار بالفعل. ← قائمة مراقبة تضم 20 شركة فضائية واعدة · أداة فحص أفكار الاستثمار في سباق الفضاء العالمي · استعرض القطاع حسب التقييم على صفحة تقييم روكيت لاب .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك مع NVIDIA

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات"، التي تتيح لك ربط أرقامك بقصة واضحة من خلال ربط رؤيتك لإيرادات وأرباح وهوامش ربح NVIDIA المستقبلية بقيمة عادلة محددة، ثم تتبع كيفية مقارنة ذلك بسعر السهم الحالي.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تُعدّ "التحليلات" أداة سهلة الاستخدام تُمكّنك من وضع توقعاتك الخاصة للشركة، وربطها بتقييمها، ثمّ الاطلاع في مكان واحد على ما إذا كانت القيمة العادلة التي حددتها تُشير إلى أن السهم يبدو باهظ الثمن أم رخيصًا مقارنةً بسعره الحالي البالغ 205.10 دولارًا أمريكيًا. يُساعدك هذا على تحديد ما إذا كان الوقت مناسبًا للانتظار أو للتحرك.

يتم تحديث التقارير تلقائيًا مع ورود بيانات جديدة. فعند ظهور أرباح جديدة أو أخبار تنظيمية أو إعلانات عن عقود الذكاء الاصطناعي، يتم تحديث القيم العادلة لكل قصة من قصص NVIDIA، ويمكنك على الفور معرفة ما إذا كانت فرضيتك لا تزال قائمة أم تحتاج إلى إعادة نظر.

على سبيل المثال، يُشير أحد عروض NVIDIA على صفحة المجتمع حاليًا إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 167 دولارًا أمريكيًا، بينما يُشير عرض آخر إلى حوالي 270 دولارًا أمريكيًا، ويُشير عرض ثالث إلى قيمة أقرب إلى 305 دولارات أمريكية. يُوضح هذا كيف يُمكن للمستثمرين المختلفين، الذين ينظرون جميعًا إلى السهم نفسه، أن يصلوا إلى نقاط مختلفة تمامًا اعتمادًا على مدى ثقتهم في الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والمنافسة، وهوامش الربح على المدى الطويل.

أما بالنسبة لشركة NVIDIA، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص NVIDIA السردية:

القيمة العادلة في هذا السياق: 339.90 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

بسعر 205.10 دولار أمريكي حالياً، يرى هذا التقرير أن السهم يتداول بنحو 40% أقل من تقدير قيمته العادلة.

افتراض ضمني لنمو الإيرادات على المدى الطويل: 30%

• يتوقع أن تصل إيرادات NVIDIA السنوية إلى 400 مليار دولار أمريكي في غضون خمس سنوات، مع ارتباط حوالي 90% منها بعملاء مراكز البيانات ووحدات الذكاء الاصطناعي مثل Blackwell التي تقود هذه النتيجة.
• يسلط الضوء على مخاطر التنفيذ المتعلقة بالمنافسة، والاضطراب المحتمل لمجموعة برامج CUDA، وحاجة NVIDIA وشركائها إلى مواصلة دفع أجيال جديدة من الرقائق تبرر دورات استبدال كبيرة.
• يؤكد على كيفية تأثير الطاقة والتنظيم والجيوسياسة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات وإمدادات الطاقة على إبطاء توسع مراكز البيانات أو الحد من الوصول إلى الأسواق الرئيسية، مما قد يضغط على مسار النمو المرتفع هذا.

القيمة العادلة في هذا السياق: 104.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

بسعر 205.10 دولار أمريكي مؤخراً، يرى هذا التقرير أن السهم يتداول بنحو 97% أعلى من تقدير قيمته العادلة.

افتراض ضمني لنمو الإيرادات على المدى الطويل: 13%

• يقر بأن شركة NVIDIA اكتسبت مكانة "أسطورية" خلال طفرة نماذج اللغة الكبيرة، حيث أصبحت CUDA ووحدات معالجة الرسومات الخاصة بها الخيار الافتراضي لأحمال عمل تدريب الذكاء الاصطناعي.
• يجادل بأن الارتفاع الأولي في الطلب على وحدات معالجة الرسومات قد تم تقديمه، حتى يهدأ الطلب على التدريب بينما يتحول عمل الاستدلال نحو الرقائق المخصصة والمعالجات الأخرى التي تقلل من حصة NVIDIA.
• يُصوّر التقرير التوقعات الحالية على أنها مرتفعة للغاية. ويشير إلى أن نطاق التداول بين 70 و140 دولارًا أمريكيًا أكثر انسجامًا مع مزود قوي ولكنه ناضج للأجهزة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة NVIDIA؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.