إذا كنتَ تُراقب أسهم مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية، فمن المُرجَّح أنك تُفكِّر في مستقبل هذا السهم البارز. بعد انخفاض حاد بنسبة 30.4% حتى الآن هذا العام، تمكّن سعر السهم مؤخرًا من الارتداد بنسبة 4.0% خلال الأسبوع الماضي، مُثيرًا جدلًا جديدًا بين المستثمرين. هل انقضى الأسوأ، أم لا تزال هناك اضطرابات في الأفق؟

لا يقتصر الأمر على أحدث التحركات. فعلى مدار العام الماضي، ارتفع السهم بنسبة متواضعة بلغت 2.6%، لكن المستثمرين على المدى الطويل لا يزالون في وضع سيء، حيث بلغت عوائد السنوات الخمس السلبية -8.4%. تعكس هذه التقلبات تغيرًا في تصورات المخاطر، مثل تغير الطلب على السفر، والضغوط التنافسية، وتأثير ارتفاع تكاليف الوقود. وقد أثرت جميع هذه العوامل على كيفية تقييم السوق لشركات الطيران حاليًا مقارنةً ببضع سنوات مضت. كما أن التطورات الأوسع نطاقًا في القطاع، مثل التعافي المستمر للخطوط الدولية والحديث الأخير عن اندماجات في القطاع، تتسرب أيضًا إلى التقييمات.

إذن، هل تُقيّم مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية بأقل من قيمتها الحقيقية عند سعرها الحالي؟ وفقًا لمقياس تقييم يُضيف نقطة واحدة لكل تقييم مُخفّض من أصل ستة، تحصل الخطوط الجوية الأمريكية على 4 نقاط، مما يُشير إلى إمكانات حقيقية لتحقيق قيمة مُضافة إذا تعمقت في البحث. في القسم التالي، سنُفصّل كيفية الوصول إلى هذه النتيجة، مُستعرضين أساليب التقييم المُختلفة وما تكشفه. كما سنُلقي نظرة على طريقة فعّالة لوضع جميع هذه الأرقام في منظورها الصحيح عند اتخاذكم قراركم بشأن خطواتكم التالية.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لمجموعة الخطوط الجوية الأمريكية

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الحالية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. تُرسّخ هذه الطريقة التقييم بناءً على مقدار النقد المتوقع للشركة أن تُدرّه فعليًا بمرور الوقت، مع تعديل القيمة الزمنية للنقود.

بالنسبة لمجموعة الخطوط الجوية الأمريكية، يبلغ التدفق النقدي الحر الحالي 1.48 مليار دولار أمريكي. وبالنظر إلى المستقبل، يقدم المحللون تقديرات سنوية لعدة سنوات. على سبيل المثال، يبلغ التدفق النقدي الحر المتوقع لعام 2028 1.58 مليار دولار أمريكي. وبعيدًا عن توقعات المحللين، تتجه شركة "سيمبلي وول ستريت" إلى تقديرات أعلى، حيث ترتفع التقديرات إلى 5.27 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035. جميع التدفقات النقدية مُعلنة بالدولار الأمريكي.

بناءً على هذه التوقعات النموذجية، وباستخدام نهج التدفق النقدي الحر ذي المرحلتين إلى حقوق الملكية، يحسب نموذج التدفق النقدي المخصوم قيمة جوهرية للسهم قدرها 48.95 دولارًا أمريكيًا. هذا يشير إلى أن السهم يُتداول بخصم قوي بنسبة 75.8% عن قيمته العادلة المقدرة بسعر اليوم.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 75.8%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: أسعار مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) أداة تقييم شائعة الاستخدام للشركات المُربحة، إذ يربط سعر السهم مباشرةً بأرباح الشركة الأساسية. ويساعد هذا المُعدَّل المستثمرين على تقييم مدى تداول السهم بسعر معقول بالنظر إلى حجم الأرباح التي تُحقِّقها الشركة حاليًا والمتوقعة لها مستقبلًا.

عند تقييم نسبة مكرر الربحية "العادلة"، يُؤخذ السياق في الاعتبار. عادةً ما تُحدد السوق نسب مكرر ربحية أعلى للشركات ذات آفاق النمو الأقوى، وهوامش الربح الأعلى، أو مستويات المخاطر المنخفضة، مما يعكس تفاؤلاً أكبر بشأن أرباحها المستقبلية. في المقابل، إذا ارتفعت المخاطر أو كان من المتوقع تباطؤ نمو الأرباح، فقد يُخفّض السوق مكرر الربحية وفقًا لذلك.

تُتداول أسهم مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية حاليًا بمضاعف ربحية يبلغ 13.77x. وللمقارنة، يبلغ متوسط القطاع 9.29x، بينما يبلغ متوسط نظيراتها المباشرات 19.82x. ظاهريًا، يضع هذا شركة أمريكان إيرلاينز في منتصف الطريق بين قطاعها ونظيراتها. ومع ذلك، فإن "النسبة العادلة" الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت تقدم منظورًا أكثر دقة. يُحسب هذا الرقم عند 23.93x، ويتضمن عدة عوامل خاصة بالشركة، بما في ذلك نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، وملف المخاطر. وهذا أمر قد تغفله متوسطات القطاع ونظيراتها على نطاق واسع.

بمقارنة نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة American Airlines Group البالغة 13.77x مع نسبتها العادلة البالغة 23.93x، يبدو أن السهم يتداول بسعر أقل بكثير مما كان متوقعًا في حال احتساب جميع السمات الإيجابية أو السلبية الخاصة بالشركة. وهذا يعني أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية حاليًا من منظور الأرباح.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد مجموعتك في الخطوط الجوية الأمريكية

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. تُبرز السرديات منظوركم الشخصي. إنها قصة تُنشئونها عن مستقبل الشركة، وتربطون فيها الأرقام (تقديراتكم الخاصة للإيرادات، وهوامش الربح، والقيمة العادلة) بشرح واضح لما تتوقعون حدوثه وأسبابه. بدلًا من الاعتماد فقط على النسب أو أهداف الأسعار المُتفق عليها، تُساعدكم السرديات على ربط اتجاهات أعمال مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية أو مُحفزاتها مباشرةً بالتوقعات المالية، مما يُؤدي إلى تحديد القيمة العادلة الشخصية للسهم.

القصص سهلة الوصول. على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، يشارك ملايين المستثمرين قصصهم ويقارنونها آنيًا. تتيح لك القصص اتخاذ قرارات الشراء أو البيع بثقة من خلال عرض كيفية مقارنة القيمة العادلة لسهمك بسعره الحالي، ولأنها تُحدّث باستمرار عند ورود أخبار أو أرباح مهمة، تبقى وجهة نظرك متجددة ومناسبة دائمًا.

بالنسبة لمجموعة الخطوط الجوية الأمريكية، على سبيل المثال، تتراوح قيمة السرديات في المجتمع من أدنى قيمة عادلة بلغت 10.61 دولارًا أمريكيًا، مما يُبرز المخاوف بشأن الديون وضغط هامش الربح، إلى أعلى قيمة بلغت 13.88 دولارًا أمريكيًا، مدعومة بتفاؤل بشأن عروض السفر المميزة، ونمو برامج الولاء، والتحديثات التشغيلية. وهذا يُظهر مدى اختلاف الاستنتاجات حتى مع استخدام نفس الحقائق.

بالنسبة لمجموعة الخطوط الجوية الأمريكية، قمنا بتبسيط العملية بالنسبة لك من خلال معاينات لروايتين رائدتين لمجموعة الخطوط الجوية الأمريكية:

• 🐂 قضية مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية

  القيمة العادلة: 13.88 دولارًا

  26% أقل من قيمته الحقيقية مقارنة بالسعر الحالي

  نمو الإيرادات: 4.4%

  • ومن المتوقع أن يؤدي التعافي المحلي وترقيات المنتجات المتميزة ومكاسب برامج الولاء إلى تحسين الإيرادات والهامش.
  • إن الكفاءة المكتسبة من الطائرات الجديدة والشراكات الموسعة والتحسينات الرقمية تدعم الأرباح المرتفعة على المدى الطويل والتدفق النقدي الحر.
  • وتظل المخاطر قائمة بسبب ارتفاع الديون فضلاً عن تكاليف العمالة والتشغيل، لكن المحللين يرون بشكل عام أن سعر الشركة عادل مع إمكانية تحقيق مكاسب إذا حدثت محفزات.
• 🐻 حافظة الدب لمجموعة الخطوط الجوية الأمريكية

  القيمة العادلة: 10.61 دولارًا

  12% مبالغ في قيمتها مقارنة بالسعر الحالي

  نمو الإيرادات: 2.5%

  • الميزانية العمومية السلبية لشركة الخطوط الجوية الأمريكية ذات الاستدانة العالية وحقوق الملكية المنخفضة تجعلها أكثر عرضة من نظيراتها للصدمات المالية.
  • وتشير الضغوط التنافسية والتحذيرات الأخيرة بشأن الطلب على السفر إلى مخاطر الهامش وانخفاض جاذبية الاستثمار.
  • تعتمد الربحية على تنفيذ استراتيجيات المنتجات المتميزة والاستمرار في إعادة التمويل السهل، والتي تظل غير مؤكدة في البيئة الحالية.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.