قد يختبر مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل، والمقرر صدوره صباح الثلاثاء، الاتجاه الصعودي المتجدد لوول ستريت بعد أن أدى إلغاء الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين إلى تغذية معنويات المخاطرة.

على الرغم من تراجع حدة الحرب التجارية بشكل طفيف، فإن معدل التضخم قد يزيد من تشديد قبضة بنك الاحتياطي الفيدرالي، خاصة إذا جاءت الأسعار أعلى من المتوقع.

يتفق خبراء الاقتصاد في وول ستريت على أن معدل التضخم السنوي سيظل عند مستوى 2.4% ــ وهو الشهر التاسع والأربعون على التوالي الذي يظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

من المتوقع أن يرتفع التضخم من انخفاض بنسبة 0.1% في مارس إلى 0.3% في أبريل. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3% شهريًا، وأن يستقر عند 2.8% سنويًا.

ويحذر الخبير الاقتصادي ستيفن جونو في بنك أميركا من أن "زيادات أكبر في الطريق" بسبب الطلب المتزايد والتأثير المستمر لصدمة التعريفات الجمركية في أبريل/نيسان.

انظر أيضًا: انخفاض مبيعات AMC Networks مع تحذير المحلل من "الضغط المستمر" على الإيرادات

انهيار توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين

وجّه الاختراق التجاري المفاجئ بين الولايات المتحدة والصين يوم الاثنين ضربةً أخرى لرهانات خفض الفائدة قصيرة الأجل من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. ومع خفض الرسوم الجمركية بأكثر من 100 نقطة مئوية لمدة 90 يومًا على الأقل، تراجعت حالة عدم اليقين الاقتصادي المرتبطة بسلاسل التوريد والأسعار.

تشير بيانات CME FedWatch إلى أن احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو لا يتجاوز 8% في الأسواق. وهذا أقل من نسبة 40% المسجلة قبل أسبوع. وتبلغ احتمالات خفض أسعار الفائدة في يوليو 42%، بينما انخفضت توقعات خفضين بحلول ديسمبر إلى 72%، مقارنة بتوقعات خفضين آخرين قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع الماضي.

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة دون تغيير لاجتماعه الثالث على التوالي في مايو/أيار، وأكد أن "عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد زاد"، مشيرا إلى مخاطر ارتفاع معدلات البطالة واستمرار التضخم.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن السياسة النقدية في "مكان جيد" وأن البنك المركزي سينتظر المزيد من الوضوح بشأن التجارة والأسعار.

قالت أدريانا كوجلر، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يوم الاثنين: "يظل التضخم أعلى من هدف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية البالغ 2%، وكان التقدم الإضافي في خفض التضخم بطيئا"، مما عزز الموقف الحذر للبنك المركزي.

التعريفات الجمركية: هل هي تعزيز للأسعار على المدى القصير؟

في حين أن الهدنة بين الولايات المتحدة والصين تقلل من مخاطر التضخم على المدى الطويل، على الأقل من منظور جانب العرض، فإن شهر أبريل/نيسان قد لا يزال يظهر ضغوطا صعودية على الأسعار مع رد فعل الشركات والمستهلكين على تصعيد التعريفات الجمركية السابق.

يشير بنك أوف أميركا إلى أن عائدات التعريفات الجمركية والأسعار الفعلية ارتفعت بنحو نقطتين مئويتين في أبريل/نيسان ــ وهو ضغط متواضع ولكنه واسع النطاق على تكاليف المدخلات.

من المتوقع أن يرتفع تضخم أسعار السلع الأساسية بنسبة 0.1% على أساس شهري، بعد انخفاضه بنسبة 0.1% في مارس، مدفوعًا بالطلب القوي وارتفاع أسعار السيارات. وأشار جونو إلى ارتفاع شهري بنسبة 2.7% في مؤشر مانهايم لقيمة السيارات المستعملة كمؤشر تحذيري آخر.

وقال جونو "من المتوقع أن تشكل الرسوم الجمركية دفعة متواضعة لأسعار السلع هذا الشهر، ولكن هناك زيادات أكبر في الطريق".

قد يكون تضخم الخدمات أكثر هدوءًا. ويتوقع المحلل تباطؤًا طفيفًا في تضخم الإيجارات، ويراقب فئات مثل أسعار تذاكر الطيران والإقامة وتأجير السيارات بحثًا عن مؤشرات على ضعف الطلب، وهو ما يتضح بالفعل في بيانات إنفاق البطاقات.

وبحسب المستثمر المخضرم في وول ستريت إد يارديني ، فإن "الزيادات مثل القفزة بنسبة 2.7% على أساس شهري في مؤشر مانهايم لقيمة المركبات المستعملة في أبريل من مراقبة الدببة في مارس".

"إن ارتفاع الأسعار المدفوعة مقابل الواردات بسبب التعريفات الجمركية يؤدي أيضًا إلى ارتفاع تكاليف شركات قطاع الخدمات، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار،
وقال كريس ويليامسون ، كبير الاقتصاديين في شركة ستاندرد آند بورز جلوبال، في أحدث تقرير لمؤشر مديري المشتريات للخدمات في الولايات المتحدة: "إن النمو في قطاع الخدمات في الولايات المتحدة سوف يشهد نمواً ملحوظاً، لا سيما في الصناعات التي تتعامل مع المستهلكين مثل المطاعم والفنادق".

ماذا نتوقع في الأسواق

من غير المرجح أن يؤدي تقرير التضخم الصادر يوم الثلاثاء إلى إحباط مسيرة وول ستريت لتخفيف الرسوم الجمركية - ما لم تأتي الأرقام أعلى بكثير من التوقعات.

ارتفع صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY ) - الذي يتتبع مؤشر S&P 500 - بنسبة 2.6% يوم الاثنين إلى أعلى مستوى في أكثر من شهرين على أمل أن تعمل الهدنة التجارية على تقليل ضغوط الأسعار على جانب العرض واستقرار النمو العالمي.

مع ذلك، قد يشير ثبات التضخم إلى أن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لا يزال بعيدًا، مما يعزز موقفه الرافض لارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول. وقد يؤدي ارتفاع معدل التضخم في أبريل إلى تقوية الدولار وزيادة عائدات السندات.

بدأ الدولار الأمريكي، الذي ضعف خلال تصعيد الرسوم الجمركية في أبريل، بالتعافي اعتبارًا من 12 مايو. في غضون ذلك، ترتفع عائدات سندات الخزانة: استقر عائد السندات لأجل 30 عامًا عند 4.87% يوم الاثنين، مقتربًا من أعلى مستوى له في عام 2025 عند 5%.

اقرأ الآن:

• ترامب يقول إن أسعار الأدوية الموصوفة ستنخفض بنسبة 30% إلى 80% "على الفور تقريبًا"، ومارك كوبان يحث الرئيس على "فرض الشفافية"

الصورة: Shutterstock