وقد عبر هوارد ماركس عن هذا الأمر بلطف عندما قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلب أسعار الأسهم، فإن "احتمال الخسارة الدائمة هو المجازفة التي أقلق بشأنها... وكل مستثمر عملي أعرفه يشعر بالقلق إزاءه". عندما نفكر في مدى خطورة الشركة، نود دائمًا أن ننظر إلى استخدامها للديون، حيث أن عبء الديون الزائد يمكن أن يؤدي إلى الخراب. نلاحظ أن شركة Alto Ingredients, Inc. ( NASDAQ:ALTO ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

بشكل عام، يصبح الدين مشكلة حقيقية فقط عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، إما عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال التدفق النقدي الخاص بها. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. وبطبيعة الحال، الجانب الإيجابي من الدين هو أنه غالبا ما يمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما يحل محل التخفيف في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

ما هو صافي ديون ألتو إنغرينتس؟

كما ترون أدناه، كان لدى شركة Alto المكونات ديون بقيمة 84.1 مليون دولار أمريكي، في مارس 2024، وهو نفس المبلغ تقريبًا في العام السابق. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، كان لديها أيضًا 29.3 مليون دولار أمريكي نقدًا، وبالتالي فإن صافي ديونها يبلغ 54.8 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لمكونات Alto؟

من خلال تكبير أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن شركة Alto المكونات لديها التزامات بقيمة 55.1 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات بقيمة 110.9 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد قدره 29.3 مليون دولار أمريكي بالإضافة إلى ذمم مدينة بقيمة 58.1 مليون دولار أمريكي مستحقة السداد خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 78.6 مليون دولار أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

يعتبر هذا العجز كبيراً مقارنة برسملتها السوقية البالغة 102.7 مليون دولار أمريكي، لذا فهو يشير إلى أنه يجب على المساهمين مراقبة استخدام Alto المكونات للديون. وإذا طلب المقرضون منها دعم ميزانيتها العمومية، فمن المرجح أن يواجه المساهمون تخفيفاً حاداً. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة Alto Ingrants على الحفاظ على ميزانية عمومية سليمة في المستقبل.

على مدار 12 شهرًا، تكبدت شركة Alto المكونات خسارة على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب، وشهدت انخفاض إيراداتها إلى 1.1 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 14%. وهذا ليس ما نأمل أن نراه.

مسؤولية المشتري

في حين أن انخفاض إيرادات شركة ألتو إنغرينتس أمر يبعث على الطمأنينة مثل البطانية المبللة، إلا أنه يمكن القول إن أرباحها قبل خسارة الفوائد والضرائب (EBIT) أقل جاذبية. في الواقع، لقد خسرت مبلغًا كبيرًا جدًا قدره 16 مليون دولار أمريكي على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. عندما ننظر إلى ذلك ونتذكر الالتزامات في ميزانيتها العمومية، مقارنة بالنقد، يبدو أنه من غير الحكمة بالنسبة لنا أن يكون على الشركة أي ديون. وبكل صراحة، نعتقد أن الميزانية العمومية بعيدة كل البعد عن المطابقة، على الرغم من إمكانية تحسينها بمرور الوقت. على سبيل المثال، لا نريد أن نرى تكراراً لخسارة العام الماضي البالغة 28 مليون دولار أمريكي. في هذه الأثناء، نحن نعتبر السهم محفوفًا بالمخاطر للغاية. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. انتبه إلى أن Alto Ingrants تظهر علامة تحذير واحدة في تحليلنا الاستثماري ، يجب أن تعرف عنها...

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.