حققت شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات (TADAWUL:2290) أداءً متميزًا في سوق الأسهم، حيث ارتفع سهمها بنسبة 19% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. مع ذلك، أردنا إلقاء نظرة فاحصة على مؤشراتها المالية الرئيسية، إذ عادةً ما تدفع الأسواق ثمن العوامل الأساسية طويلة الأجل، وفي هذه الحالة، لا تبدو هذه المؤشرات واعدة جدًا. في هذه المقالة، قررنا التركيز على عائد حقوق الملكية لشركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات .

العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس لمدى فعالية الشركة في تنمية قيمتها وإدارة أموال المستثمرين. ببساطة، يقيس ربحية الشركة مقارنةً بحقوق المساهمين.

كيف تحسب العائد على حقوق الملكية؟

يمكن حساب العائد على حقوق الملكية باستخدام الصيغة التالية:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

وبناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية لشركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات هو:

1.4% = 154 مليون ر.س ÷ 11 مليار ر.س (على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية حتى يونيو 2025).

العائد هو المبلغ المكتسب بعد الضريبة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. بمعنى آخر، لكل ريال سعودي واحد من حقوق الملكية، حققت الشركة ربحًا قدره 0.01 ريال سعودي.

لماذا يعد العائد على حقوق الملكية مهمًا لنمو الأرباح؟

حتى الآن، تعلمنا أن العائد على حقوق الملكية (ROE) يقيس مدى كفاءة الشركة في تحقيق أرباحها. نحتاج الآن إلى تقييم مقدار الأرباح التي تعيد الشركة استثمارها أو "تحتفظ بها" للنمو المستقبلي، مما يُعطينا فكرة عن إمكانات نمو الشركة. بشكل عام، ومع ثبات العوامل الأخرى، تتمتع الشركات ذات العائد المرتفع على حقوق الملكية ومعدل الاحتفاظ بالأرباح بمعدل نمو أعلى من الشركات التي لا تتمتع بهذه الصفات.

نمو أرباح شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات وعائد حقوق المساهمين بنسبة 1.4%

كما ترون، يبدو عائد حقوق الملكية لشركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات ضعيفًا جدًا. ليس هذا فحسب، بل حتى بالمقارنة مع متوسط القطاع البالغ 7.8%، فإن عائد حقوق الملكية للشركة عادي تمامًا. في ظل هذه الظروف، ليس من المفاجئ الانخفاض الكبير في صافي الدخل بنسبة 34% الذي شهدته شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات خلال السنوات الخمس الماضية. ومع ذلك، قد تكون هناك عوامل أخرى تُسبب انخفاض الأرباح. على سبيل المثال، تتمتع الشركة بنسبة توزيع أرباح مرتفعة جدًا، أو تواجه ضغوطًا تنافسية.

وعلاوة على ذلك، حتى عند مقارنتها بالصناعة التي انكمش دخلها بمعدل 14% على مدى السنوات القليلة الماضية، وجدنا أن أداء شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات مخيب للآمال إلى حد كبير، حيث يشير ذلك إلى أن الشركة انكمش دخلها بمعدل أسرع من الصناعة.

يُعد نمو الأرباح معيارًا مهمًا يجب مراعاته عند تقييم الأسهم. ما يحتاج المستثمرون إلى تحديده بعد ذلك هو ما إذا كان نمو الأرباح المتوقع، أو غيابه، مُدرجًا بالفعل في سعر السهم. عند القيام بذلك، سيتمكنون من معرفة ما إذا كان السهم يتجه نحو الاستقرار أو التذبذب. هل قيمة السهم 2290 عادلة؟ هذا الرسم البياني التوضيحي حول القيمة الجوهرية للشركة يُقدم كل ما تحتاج لمعرفته.

هل تستغل شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات أرباحها بكفاءة؟

يشير متوسط توزيع أرباح شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات المرتفع على مدى ثلاث سنوات، والبالغ 199%، إلى أن الشركة تستنزف مواردها لمواصلة توزيع أرباحها، ويتجلى ذلك في انخفاض أرباحها. وعادةً ما يكون من الصعب للغاية الحفاظ على توزيعات أرباح أعلى من الأرباح المعلنة.

علاوة على ذلك، دأبت شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات على توزيع أرباح منذ عشر سنوات على الأقل أو أكثر، مما يشير إلى أن الإدارة لا بد أنها لاحظت أن المساهمين يفضلون توزيع الأرباح على نمو الأرباح. وتشير أحدث بياناتنا التحليلية إلى أنه من المتوقع أن ينخفض معدل توزيع الأرباح المستقبلية للشركة إلى 151% خلال السنوات الثلاث المقبلة. وبناءً على ذلك، يُفسر الانخفاض المتوقع في معدل توزيع الأرباح الزيادة المتوقعة في عائد حقوق الملكية للشركة إلى 8.7% خلال الفترة نفسها.

خاتمة

بشكل عام، سنكون حذرين للغاية قبل اتخاذ أي قرار بشأن شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات. وتحديدًا، يُعدّ عائد حقوق المساهمين مُخيبًا للآمال للغاية، فضلًا عن عدم إعادة الاستثمار بشكل كافٍ في أعمالها. ونتيجةً لذلك، كان نمو أرباحها مُخيبًا للآمال أيضًا. وبناءً على ذلك، درسنا أحدث توقعات المحللين، ووجدنا أنه على الرغم من انخفاض أرباح الشركة سابقًا، إلا أن المحللين يتوقعون نمو أرباحها مستقبلًا.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.