تستحوذ صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تتبع الشركات المُدرجة حديثًا على اهتمام كبير مع انتعاش سوق الاكتتابات العامة الأولية الأمريكية . وقد حقق صندوق Renaissance IPO ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: IPO )، والذي يتتبع الاكتتابات العامة الأولية الأمريكية التي أُدرجت خلال فترة السنوات الثلاث السابقة، زيادةً تجاوزت 35% خلال الأشهر الستة الماضية. كما حقق صندوق First Trust US Equity Opportunities ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: FPX ) زيادةً تجاوزت 42% خلال الأشهر الستة الماضية، بينما حقق صندوق First Trust International Equity Opportunities ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: FPXI ) عوائد بلغت 25% خلال الفترة نفسها، مما وسّع نطاق انتشاره خارج أمريكا.

تستفيد هذه الصناديق من بيئة سوقية مواتية بشكل متزايد للإدراجات الجديدة. وأشارت مجموعة بيسبوك للاستثمار إلى أن حوالي 125 شركة برأس مال سوقي يتجاوز 500 مليون دولار أمريكي قد طرحت أسهمها للاكتتاب العام منذ بداية "سوق الذكاء الاصطناعي الصاعد" في أكتوبر 2022. وقد تسارعت هذه الوتيرة في عام 2025، مما يُبرز الطلب المتزايد على استراتيجيات الاكتتاب العام.

في ظل هذا الزخم، أشارت رينيسانس كابيتال إلى أن سوق الاكتتابات العامة الأولية يتجه نحو أكثر أوقاته ازدحامًا منذ عام 2021. فقد جمعت الاكتتابات العامة الأولية حتى تاريخه (حتى 29 أغسطس) 23 مليار دولار، وفقًا للعام الماضي، ولكن تحسن وضوح التجارة، وارتفاع أسهم النمو، واحتمال خفض أسعار الفائدة، كلها عوامل تُنعش خطوط أنابيب الاكتتابات العامة الأولية. وقد ارتفع مؤشر رينيسانس للاكتتابات العامة الأولية بأكثر من 17% حتى الآن في عام 2025، متفوقًا بسهولة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وتتوقع رينيسانس حاليًا أن يجمع ما بين 40 إلى 60 طرحًا عامًا أوليًا حوالي 10 مليارات دولار حتى نهاية العام، مع بعض الاحتمالات المعروفة مثل ستوب هب . وفي يوم الأربعاء نفسه، شهدنا قيام مجموعة كلارنا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: KLAR ) بجمع 1.37 مليار دولار في الاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة .

رغم تركيز اهتمام المستثمرين على التكنولوجيا، والتكنولوجيا المالية، والذكاء الاصطناعي، والعملات المشفرة، إلا أن تراكم الاستثمارات يشمل مجموعة واسعة من القطاعات، من البنوك والتكنولوجيا الحيوية إلى المطاعم والطاقة. ولعل هذا التنوع هو ما سيواصل دعم صناديق المؤشرات المتداولة للاكتتابات العامة الأولية بعد انتهاء دورة هوس أسهم النمو الحالية.

خلاصة القول

حتى مع هذا التفاؤل، لا تزال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تركز على الاكتتابات العامة الأولية متقلبة. يميل المُصدرون الجدد إلى طرح أسهمهم بتقييمات عالية مع تاريخ تشغيلي محدود، مما يجعلهم عرضة لتقلبات حادة. كما أن ارتفاع معدل دوران رأس المال وتركيز القطاعات، وخاصةً قطاع التكنولوجيا، يُسهمان في زيادة المخاطر. على سبيل المثال، على الرغم من تجاوز الاكتتاب 25 ضعفًا في الاكتتاب العام الأولي، إلا أنه مثّل انخفاضًا بنسبة 66% عن أعلى قيمة له في عام 2021 والبالغة 45.6 مليار دولار، حيث تأثرت قيمتها بشكل سلبي بالتضخم وتقلبات أسعار الفائدة في السنوات الأخيرة.

تشهد صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تُعنى بالطرح العام الأولي، مثل IPO وFPX وFPXI، ارتفاعًا ملحوظًا في ظل سوق إدراج متجدد، حيث تتوقع شركة Renaissance أسرع تدفق للصفقات منذ سنوات. بالنسبة للمستثمرين الاستراتيجيين الراغبين في الاستثمار في الجيل القادم من أسهم النمو، تُمثل هذه الصناديق وسيلةً متنوعةً لدخول موجة الطرح العام الأولي.

اقرأ التالي:

• ارتفاع أسهم أوراكل يدفع صناديق المؤشرات المتداولة للذكاء الاصطناعي إلى أعلى مستوياتها في 52 أسبوعًا - الطلب على الرقائق ورهانات الأسعار تُضيفان زخمًا