إذا كنت تُفكّر في خطوتك التالية مع سهم مجموعة علي بابا القابضة، فأنت بالتأكيد لست وحدك. فقد حظي هذا العملاق التكنولوجي الصيني باهتمام واسع مؤخرًا، وربما لفتت تحركات أسعاره انتباهك: ارتفاع بنسبة 4.6% في الأسبوع الماضي فقط، وارتفاع قوي بنسبة 17.3% خلال الثلاثين يومًا الماضية، وارتفاع هائل بنسبة 66.2% منذ بداية العام. والأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن أسهمه ارتفعت بنسبة 76.3% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. بالنسبة لأي شخص تجاوز السنوات العصيبة التي تلت عام 2020، قد يبدو هذا التحول مستحقًا منذ فترة طويلة، خاصة وأن سهم علي بابا لا يزال منخفضًا بنسبة 45.8% على مدى خمس سنوات.

يبدو أن جزءًا كبيرًا من هذا الزخم يأتي نتيجةً لتغير تصورات المخاطر وتجدد تفاؤل السوق تجاه التكنولوجيا الصينية، على الرغم من التحديات التنظيمية والقيود المستمرة على تكنولوجيا أشباه الموصلات الأمريكية. تجدر الإشارة إلى أن سعي علي بابا لتطوير رقائقها متعددة الاستخدامات يُعدّ استجابةً لافتةً للحظر التنظيمي الذي فرضته إنفيديا، مما يُرسل إشارةً واضحةً للمستثمرين والمنافسين على حدٍ سواء بأن الابتكار لا يزال حيًا ونابضًا بالحياة في صميم الشركة.

فهل يعني الارتفاع الأخير أن علي بابا مُبالغ في تقييمها، أم أن هناك إمكانيات كامنة؟ لتوضيح ذلك، نعتمد على قائمة تقييم مُجرّبة وفعّالة. تُسجّل علي بابا حاليًا 4 من 6، وهو رقم يُشير إلى انخفاض كبير في قيمتها وفقًا لعدة مقاييس رئيسية. في القسم التالي، سنُفصّل معنى هذه النتيجة من خلال منظور عدة مناهج تقييم قياسية، قبل أن نُقدّم طريقة أذكى لتحديد القيمة الحقيقية للشركة.

حققت مجموعة علي بابا القابضة عوائد بنسبة 76.3% خلال العام الماضي. قارن هذه النسبة مع بقية شركات التجزئة متعددة الخطوط.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لمجموعة علي بابا القابضة

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. يوفر هذا النهج لمحة مالية سريعة بناءً على مقدار النقد المتوقع أن تُدرّه علي بابا للمساهمين في السنوات القادمة.

يبلغ التدفق النقدي الحر لشركة علي بابا حاليًا 83.1 مليار يوان صيني خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. ويتوقع المحللون نموًا مطردًا، حيث من المتوقع أن يصل إلى 140.9 مليار يوان صيني بحلول العام المالي المنتهي في مارس 2028. وتمتد التوقعات حتى عام 2035، مع توقع زيادة التدفق النقدي الحر سنويًا. تجمع هذه التقديرات طويلة الأجل بين مدخلات المحللين والحسابات الداخلية. جميع الأرقام المذكورة هنا باليوان الصيني (CN¥).

بناءً على مسار النمو هذا، يخلص نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن القيمة الجوهرية لشركة علي بابا تبلغ حوالي 169.50 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يمثل هذا خصمًا بنسبة 16.7%، مما يشير إلى أن السهم مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية بهامش كبير.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

انتقل إلى قسم التقييم في تقرير شركتنا للحصول على مزيد من التفاصيل حول كيفية التوصل إلى القيمة العادلة لشركة Alibaba Group Holding.

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 16.7%. تابع هذا التحليل في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم مجموعة علي بابا مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة مثل مجموعة علي بابا القابضة، يُعدّ مُعدّل السعر إلى الأرباح (PE) طريقةً مُجرّبةً ومُختبرةً لقياس القيمة السوقية. يُقارن مُعدّل السعر إلى الأرباح سعر سهم الشركة الحالي بأرباحها للسهم الواحد، مما يُساعد المستثمرين على تحديد المبلغ الذي يدفعونه مقابل الربحية الحالية. قد يُشير انخفاض أو ارتفاع مُعدّل السعر إلى الأرباح إلى سهمٍ مُناسب أو مُرتفع، ولكنّ توقعات النمو والمخاطر المُتصوّرة تلعب دائمًا دورًا هامًا في تحديد ما يُعتبر "طبيعيًا". غالبًا ما تُبرّر الشركات ذات النموّ القويّ أو المخاطر المنخفضة ارتفاع مُعدّل السعر إلى الأرباح، بينما تُتداول الشركات بطيئة النموّ أو الأكثر خطورةً بمضاعفات أقلّ.

حاليًا، تُتداول شركة علي بابا بمضاعف ربحية يبلغ 15.2 ضعفًا، وهو أقل بكثير من متوسط القطاع البالغ 22.3 ضعفًا لشركة مولتي لاين ريتيل، وأقل بكثير من متوسط الشركات المماثلة البالغ 43.5 ضعفًا. نظريًا، قد يوحي هذا بأن المستثمرين أكثر حذرًا تجاه علي بابا أو يتوقعون نموًا مستقبليًا أقل مقارنةً بنظرائها. مع ذلك، قد تُغفل هذه المقارنات البسيطة عوامل خاصة بالشركة. وهنا يأتي دور النسبة العادلة لشركة سيمبلي وول ستريت.

النسبة العادلة هي مضاعف خاص يأخذ في الاعتبار التركيبة الفريدة لشركة علي بابا من آفاق نمو الأرباح، وهوامش الربح، والحجم، وملف المخاطر، بالإضافة إلى ظروف القطاع والسوق الأوسع. بخلاف متوسطات الشركات المماثلة أو القطاعات الأساسية، يهدف هذا المقياس المُخصص إلى تقديم رؤية أدق لمكانة علي بابا التجارية. بالنسبة لشركة علي بابا، تُحسب النسبة العادلة عند 27.0x، وهي علاوة كبيرة على مضاعفها الحالي البالغ 15.2x. تشير هذه الفجوة الكبيرة إلى أن سهم علي بابا مُقَدَّر بأقل من قيمته الحقيقية بشكل ملحوظ على أساس مضاعف الربحية، خاصةً عند مراعاة قوتها المالية وتوقعاتها المستقبلية.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص بمجموعة علي بابا القابضة

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرد. ببساطة، السرد هو قصتك عن علي بابا، والمعتقدات والمنطق الذي يُشكّل توقعاتك لإيراداتها وأرباحها وهوامش ربحها المستقبلية، مما يُوصلك إلى القيمة العادلة المُفترضة. فكّر في السرد كجسر بين الحقائق (الأرقام) ورؤيتك الشخصية لرحلة علي بابا، رابطًا قصة الشركة بالتوقعات المالية، ثم القيمة العادلة للسهم.

تتوفر السرديات داخل مجتمع Simply Wall St، والتي يستخدمها ملايين المستثمرين لرسم خريطة سريعة لوجهات نظرهم حول سهم ما، والمقارنة مع الآخرين، ورؤية تأثير المعلومات الجديدة مع ورود الأخبار أو النتائج. من خلال وضع السرد الخاص بك، يمكنك أن تقرر على الفور ما إذا كانت Alibaba مناسبة للشراء أو البيع بالنسبة لك من خلال مقارنة القيمة العادلة المحسوبة بسعر السهم الحالي.

الأفضل من ذلك كله، أن السرديات تُحدّث باستمرار مع التطورات الجديدة، مما يضمن مواكبة أطروحتك الاستثمارية للواقع. على سبيل المثال، قد يعكس سرد أحد المستثمرين لشركة علي بابا ثقةً قويةً في نمو الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية بقيمة عادلة تبلغ 169.50 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما قد يُركز مستثمر آخر أكثر على مخاطر التجارة والضغوط التنظيمية، ليصل إلى 107.09 دولارًا أمريكيًا للسهم.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة مجموعة علي بابا القابضة؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.