ارتفعت أسهم مجموعة علي بابا القابضة المحدودة (NYSE: BABA ) يوم الاثنين حيث عوض الأداء القوي في أعمالها السحابية والتقدم في نماذج الذكاء الاصطناعي مخاوف المستثمرين بشأن تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين.

سلط محللون من جولدمان ساكس ودايوا سيكيوريتيز وشركة الصين الدولية لرأس المال (CICC) الضوء على نمو علي بابا كلاود وتعافي الأرباح المبكر على تاوباو وتي مول باعتبارهما المحركين الرئيسيين وراء الانتعاش.

وأشار بنك جولدمان ساكس إلى أن الأداء المتفوق الذي حققته أسهم علي بابا في الآونة الأخيرة أعاد تشكيل السرد الاستثماري.

اقرأ أيضًا: علي بابا تُطلق فريقًا للروبوتات لتحويل نماذج الذكاء الاصطناعي إلى آلات واقعية

وقد رفعوا توقعات الإنفاق الرأسمالي لشركة علي بابا للسنة المالية 2026-2028 إلى 460 مليار يوان صيني، وهو من بين أعلى المعدلات في السوق، وزادوا توقعات نمو إيرادات السحابة إلى 31% و38% و37% على أساس سنوي على مدى السنوات المالية الثلاث المقبلة، مشيرين إلى الاختراقات في نماذج الذكاء الاصطناعي متعدد الوسائط وإمدادات الرقائق الأكثر تنوعًا.

ورفعت الشركة أيضًا توقعاتها لسعر سهم علي بابا من 179 دولارًا إلى 205 دولارات، مما يعكس رؤية أقوى في ربحية التجارة الإلكترونية والتوسع السحابي الدولي.

أبقى بنك جولدمان ساكس على تصنيف "شراء" للسهم، ويرى أن ضعف السهم الأخير يمثل نقطة دخول جذابة.

وسلط المحللون الضوء على العلامات المبكرة لتعافي الأرباح في Taobao-Tmall، وقدرات الذكاء الاصطناعي الكاملة لدى Alibaba Cloud، ومنصة الخدمات المحلية باعتبارها محركات رئيسية تدعم ريادة Alibaba في الاستهلاك اليومي المدعوم بالذكاء الاصطناعي وعمليات السحابة الضخمة.

كما رفعوا توقعات نمو إيرادات علي بابا كلاود في الفترة المالية 2026-2028 إلى 33% و29% و19%، وزادوا تقييمها إلى 54 دولارا للسهم من 43 دولارا.

قال محللون في شركة دايوا للأوراق المالية إن علي بابا قد تسجل خسارة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مرتفعة نسبيا تصل إلى 35 مليار يوان صيني في الربع الثالث من السنة المالية 2026. ومع ذلك، يتوقعون أن تبلغ الخسارة ذروتها ثم تنخفض بعد ذلك.

وتوقعوا أن يؤدي خفض تكاليف التسويق، والتوسع في جانب العرض، وتحسين نفقات التسليم إلى خفض خسائر المجموعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 17 مليار يوان صيني في غضون بضعة أشهر.

تتوقع شركة دايوا أن تنمو إيرادات علي بابا كلاود بنسبة 30% على أساس سنوي في الربع الثاني من السنة المالية 2026. وأشار المحللون إلى تسارع ربع سنوي محتمل، في حين قد يتباطأ نمو إيرادات مجموعة التجارة الرقمية الدولية إلى 16% في نفس الفترة.

يتوقع المحللون أن يظل هامش أرباح علي بابا كلاود قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITA) عند مستوى مرتفع من خانة الآحاد من الربع الثاني إلى الربع الرابع من السنة المالية 2026، مدعومًا بغياب حروب أسعار حادة. ورغم خفض توقعاتها لأرباح السهم بنسبة تتراوح بين 2% و15% للفترة المالية 2026-2028، أعادت دايوا تأكيد توصيتها بشراء السهم.

وتوقع محللو CICC أن ترتفع إيرادات علي بابا في الربع الثاني من السنة المالية 2026 بنسبة 3.8% على أساس سنوي إلى 245.5 مليار يوان صيني، في حين من المتوقع أن تنخفض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 83% إلى 7.1 مليار يوان صيني، وهو ما يقل عن تقديرات الإجماع.

ويعزون هذا التراجع إلى ارتفاع الاستثمارات في خدمات الشراء السريع وتزايد الخسائر في قطاعات أعمال أخرى.

وتتوقع شركة CICC أن تنمو إيرادات Alibaba Cloud بنسبة 30% على أساس سنوي في الربع نفسه، ارتفاعًا من 26% في الربع الأول، مع هامش EBITA بنسبة 9%.

وأشارت الشركة إلى أن علي بابا كشفت عن نماذج وتطبيقات وأجهزة ذكاء اصطناعي جديدة في مؤتمر Apsara، وتعتقد أن مزايا جانب العرض لوحدة الحوسبة السحابية ستؤدي إلى نمو مستدام في الإيرادات والأرباح، مما يعزز التقييم.

وتوقع المحللون خسارة قدرها 36.5 مليار يوان صيني في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لخدمات الشراء الفوري التي تقدمها علي بابا، وهو ما يتجاوز التوقعات.

وتتوقع شركة CICC أن تتقلص وحدة الاقتصاد الشهرية (UE) إلى حوالي 3 يوان صيني، بدعم من ارتفاع متوسط قيمة الطلب، ومعدلات تحقيق الدخل الأفضل، وتكاليف الإيفاء المُحسّنة.

تتوقع شركة CICC أن ترتفع إيرادات علي بابا من إدارة العملاء بنسبة 10% على أساس سنوي، مدفوعةً بارتفاع مستوى الربحية ومساهمة خدمات الشراء الفوري بنسبة 2-3%، في حين يُتوقع أن يرتفع إجمالي حجم البضائع بنسبة 5.7%. وباستثناء خسائر الشراء الفوري، من المرجح أن تُحقق أرباح التجارة الإلكترونية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك نموًا إيجابيًا على أساس سنوي.

وتتوقع الشركة أن تسجل مجموعة التجارة الرقمية الدولية التابعة لشركة علي بابا أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مستقرة إلى حد كبير، حيث تحافظ الشركة على نهج يركز على الربح في ظل حالة عدم اليقين.

خفضت شركة CICC توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2026 بنسبة 1% إلى 1.06 تريليون يوان صيني مع إبقاء توقعات عام 2027 دون تغيير في الغالب، كما خفضت صافي الربح المعدل بنسبة 17% لعام 2026 و4% لعام 2027 إلى 101.2 مليار يوان صيني و143.8 مليار يوان صيني على التوالي، مما يعكس الخسائر المتزايدة في خدمات الشراء الفوري وغيرها من الأعمال.

وبتطبيق تقييم مجموع الأجزاء، حافظت شركة CICC على تصنيف الأداء المتفوق مع توقعات سعرية تبلغ 204 دولارات.

حركة السعر: تم تداول سهم BABA بارتفاع بنسبة 4.14% إلى 165.59 دولارًا قبل السوق عند آخر فحص يوم الاثنين.

اقرأ التالي:

• الصين تشدد الخناق على المعادن النادرة، ولكن من يشعر بالغضب؟

صورة فوتوغرافية بواسطة Tada Images عبر Shutterstock