شركة ألفابت أصبحت المشاكل القانونية لشركة جوجل (NASDAQ: GOOGL ) أكثر إثارة للقلق، على الأقل بالنسبة للمستثمرين الذين يستثمرون في صناديق المؤشرات المتداولة لشركات التكنولوجيا الكبرى . ومع سعي وزارة العدل الأمريكية إلى تفكيك متصفح جوجل كروم قسرًا بعد هزيمتها التاريخية في محاكمة مكافحة الاحتكار، لم يعد الخطر نظريًا، بل أصبح يلوح في الأفق.

ويقدر محللو باركليز الآن احتمالات انقسام كروم على أنها تتزايد، رغم أنها لا تزال منخفضة، ويحذرون من أن التأثير قد يكون شديدا: انخفاض بنسبة تتراوح بين 15% إلى 25% في أسهم ألفابت .

يبلغ عدد مستخدمي المتصفح 4 مليارات مستخدم حول العالم، ويُقال إنه يُساهم بنسبة 35% من عائدات إعلانات البحث في جوجل. في حال فصله، قد تكون الآثار المالية (وتأثيره على المؤشر) وخيمة. لن يؤثر التخارج القسري من كروم على صافي أرباح ألفابت فحسب، بل قد يُهزّ جوهر بعض صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر تداولًا في السوق.

دعونا نلقي نظرة على الصناديق الأكثر عرضة للخطر من GOOGL:

1. صندوق إنفيسكو كيو كيو كيو (ناسداك: QQQ ): يُعد كيو كيو كيو مؤشر ناسداك 100 الذي يعشقه مستثمرو التكنولوجيا، كما تُحبه ألفابت أيضًا. يمتلك الصندوق أكثر من 4% من استثمارات ألفابت، موزعة بين أسهم من الفئة أ وأسهم من الفئة ج. سيؤثر انخفاض بنسبة 20% في أسهم ألفابت سلبًا على أداء كيو كيو كيو، خاصةً إذا اقترن بتأثيرات سلبية محتملة على شركات التكنولوجيا الأخرى ذات القيمة السوقية الضخمة.
2. صندوق ترينشلس فند (NYSE: RVER ): صندوق RVER هو صندوق متداول في البورصة، مع أكثر من 11% من تعرضه لشركة ألفابت، وهو معرضٌ للخطر في حال انهيار جوجل. يُوفر تنويع استثماراته في أسهم التكنولوجيا متوسطة وكبيرة الحجم، وفي قطاعات أخرى مثل خدمات الاتصالات والرعاية الصحية والصناعات، بعض الحماية، ولكن ليس بما يكفي لتجاهل انخفاض بنسبة 25% في أحد أعلى مراكزه.
3. صندوق فانجارد لنمو الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة (NYSE: MGK ): يُعدّ صندوق MGK من أبرز شركات التكنولوجيا العملاقة، ويضاعف شغفه بشركة جوجل، حيث يستثمر أكثر من 5.5% من استثماراته في ألفابت (أسهم الفئتين A وC معًا). إنّ هدف MGK المتمثل في امتلاك "أكثر" الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة نموًا يجعلها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بصندوق FAANG+M، لذا فإنّ الصدمات التنظيمية كهذه تُشكّل خطرًا كبيرًا.

تأثير صافي القيمة السوقية وميل قطاع التكنولوجيا

سيؤدي الانخفاض الحاد في سعر سهم ألفابت إلى انخفاض صافي قيمة الأصول لصناديق الاستثمار المتداولة لشركات التكنولوجيا الكبرى وصناديق النمو. والأهم من ذلك، أنه سيؤثر سلبًا على أوزان القطاعات، لا سيما في الصناديق السلبية حيث يكون التعرض لـ FAANG بالغ الأهمية.

يمكن أيضًا إجبار مزودي الفهرس على إعادة التوازن أو إعادة التصنيف إذا تم فصل Chrome كمتصفح مستقل يركز على الذكاء الاصطناعي، خاصةً إذا وجد مالكًا جديدًا.

الأمر لا يتعلق بالسعر فقط

ما يزيد الأمر تعقيدًا هو أن صناديق الاستثمار المتداولة تخضع للوائح المؤشرات. إذا أصبحت كروم شركة مستقلة، وخاصةً مع وجود مالكين جدد، فقد يحتاج مزودو المؤشرات، مثل MSCI وS&P وFTSE، إلى إعادة النظر في كيفية ومكان تصنيف الشركات.

• وهنا رد فعل متسلسل محتمل:
• قد تفقد شركة Alphabet وزنها السوقي، مما يؤدي إلى انخفاض تصنيفات صناديق الاستثمار المتداولة.
• اعتمادًا على شكلها وملكيتها، قد تجد Chrome المستقلة حديثًا طريقها إلى الذكاء الاصطناعي أو خدمات الإنترنت أو صناديق الاستثمار المتداولة في البرامج.
• إن إعادة التوازن المؤقت للمؤشرات من شأنه أن يؤدي إلى تشويه التدفقات والتقييمات بين الصناديق التي تعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا.

النقرة النهائية

على الرغم من أن احتمالية انهيار كروم لا تزال ضئيلة في الوقت الحالي، إلا أن الأسواق نادرًا ما تُقدم تحذيرًا مسبقًا قبل إعادة توجيهها. بالنسبة لمتداولي صناديق الاستثمار المتداولة، وخاصةً أولئك الذين يركزون على نمو التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، فإن قضية وزارة العدل تتجاوز مجرد دراما قضائية. فقد تكون نافذة المتصفح هي التي تُحفز إعادة ضبط محفظة التداول على نطاق أوسع.

اقرأ التالي:

• لماذا يُعدّ خرق فيكتوريا سيكريت بمثابة جرس إنذار لمستثمري صناديق الاستثمار المتداولة في مجال الأمن السيبراني؟

الصورة: Shutterstock