أعلنت شركة AMREP (AXR) مؤخرًا عن نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2026، حيث بلغت إيراداتها حوالي 9.4 مليون دولار، وربحية السهم الأساسية حوالي 0.22 دولار، وصافي دخلها حوالي 1.2 مليون دولار، مما يُشير إلى أداءٍ قويٍّ لهذا الربع. وقد شهدت الشركة نموًا في الإيرادات من 11.9 مليون دولار وربحية السهم حوالي 0.76 دولار في الربع الثاني من عام 2025 إلى 9.4 مليون دولار و0.22 دولار في الربع الثاني من عام 2026. وبلغت إيراداتها خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 45.9 مليون دولار، وربحية السهم حوالي 1.97 دولار، مما يُتيح للمستثمرين فرصةً قيّمةً للنظر في نمو الشركة وأرباحها عند تقييمهم لهوامش الربح الأخيرة.

بعد وضع الأرقام الرئيسية على الطاولة، تتمثل الخطوة التالية في مقارنتها مع روايات السوق السائدة وتقييم أي القصص لا تزال سليمة وأيها بدأت أحدث اتجاهات الهامش في تحديها.

هوامش الربح تبقى قوية عند 22.9%

• على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حولت شركة AMREP حوالي 45.9 مليون دولار من الإيرادات إلى ما يقرب من 10.5 مليون دولار من صافي الدخل، مما منحها هامش ربح صافي متأخر بنسبة 22.9٪ مقارنة بنسبة 19.5٪ في العام السابق.
• ما يميز الرواية المتفائلة هو أن هوامش الربح المرتفعة وجودة الأرباح العالية الموصوفة تتزامن مع توقعات نمو متواضعة نسبياً، مما يعني:
  • يمكن للمستثمرين المتفائلين أن يشيروا إلى نمو الأرباح على مدى خمس سنوات بنحو 10.2٪ سنوياً، والتحول من هامش ربح صافي بنسبة 19.5٪ إلى 22.9٪ كدليل على أن الشركة كانت قادرة على النمو بشكل مربح، وليس مجرد زيادة الإيرادات.
  • في الوقت نفسه، تشير التوقعات بأن الأرباح قد تنمو بنسبة 1% فقط سنويًا على الرغم من توقع ارتفاع الإيرادات بنسبة 10.7% سنويًا إلى أن نمو الأرباح في المستقبل قد يكون أكثر هدوءًا مما قد يوحي به هامش الربح الحالي وحده.

ربحية السهم غير المستقرة في ظل توقعات نمو أبطأ

• تذبذب ربح السهم خلال الأرباع القليلة الماضية من حوالي 0.88 دولار في الربع الأول من عام 2026 و0.73 دولار في الربع الرابع من عام 2025 إلى حوالي 0.22 دولار في الربع الثاني من عام 2026، في حين أن ربح السهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية البالغ حوالي 1.97 دولار يقع أقل من الرقم السابق البالغ حوالي 2.51 دولار في الربع الأول من عام 2026.
• سينظر النقاد الذين يبنون سردية متشائمة حول تباطؤ نمو الأرباح إلى هذه الأرقام على أنها متسقة مع وجهة النظر القائلة بأن الأرباح قد لا تواكب الإيرادات، وذلك للأسباب التالية:
  • إن التوقعات بزيادة الأرباح بنسبة 1% فقط سنوياً تتناقض مع توقعات نمو الإيرادات بنسبة 10.7% سنوياً تقريباً، ونمو الأرباح خلال السنوات الخمس السابقة بنسبة 10.2% سنوياً تقريباً، لذا فإن تقلبات ربحية السهم الأخيرة قد تشير إلى تحول عن الاتجاه السابق.
  • إن الانخفاض التدريجي في ربحية السهم من حوالي 2.51 دولار إلى 1.97 دولار خلال الفترتين الأخيرتين المبلغ عنهما يوفر خلفية رقمية للمخاوف من أن نمو الأرباح قد يتباطأ حتى لو ظلت توقعات الإيرادات جيدة.

نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة مقابل القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة

• تُتداول أسهم شركة AMREP بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 10.1 ضعف، مقارنةً بنحو 15.2 ضعف للشركات المنافسة، و31.3 ضعف لقطاع العقارات الأمريكي، و19.1 ضعف للسوق الأمريكية الأوسع. مع ذلك، فإن سعر السهم البالغ 20.16 دولارًا أمريكيًا يتجاوز القيمة العادلة المقدرة بالتدفقات النقدية المخصومة والبالغة حوالي 10.59 دولارًا أمريكيًا.
• يشكل هذا المزيج من المضاعفات المنخفضة وسعر القيمة العادلة الأعلى من القيمة العادلة المقدرة بالتدفقات النقدية المخصومة سردًا تقييميًا دقيقًا حيث:
  • يمكن للمستثمرين الذين يركزون على القيمة أن يسلطوا الضوء على أن خصم نسبة السعر إلى الأرباح مقارنة بالشركات المماثلة والقطاع والسوق الأمريكية الأوسع يتماشى مع السنة المالية المربحة للشركة، بما في ذلك 10.5 مليون دولار من صافي الدخل على 45.9 مليون دولار من الإيرادات.
  • من ناحية أخرى، فإن حقيقة أن 20.16 دولارًا أعلى بكثير من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 10.59 دولارًا تعني أن هؤلاء المستثمرين أنفسهم بحاجة إلى موازنة المضاعفات النسبية الجذابة مقابل وجهة نظر قائمة على النموذج مفادها أن سعر السهم يشير بالفعل إلى تفاؤل أكبر مما تدعمه توقعات التدفق النقدي وحدها.

يمكن للمستثمرين الذين يرغبون في التعمق أكثر في كيفية توافق هذه الأرقام مع القصص طويلة الأجل ووجهات نظر التقييم استكشاف كيف تؤطر الروايات المجتمعية المختلفة مزيج النمو والربحية والتسعير لشركة AMREP.

الخطوات التالية

لا تنظر فقط إلى هذا الربع؛ فالقصة الحقيقية تكمن في الاتجاه طويل الأجل. لقد أجرينا تحليلاً معمقاً لنمو شركة AMREP وتقييمها لنرى ما إذا كان سعرها الحالي فرصة استثمارية مميزة. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية الآن حتى لا تفوتك الفرصة الكبيرة القادمة.

استكشف البدائل

يشير تباطؤ نمو أرباح شركة AMREP، وتذبذب ربحية السهم، وتداول سعر السهم فوق القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة، إلى أن العوائد المستقبلية قد تكون أقل جاذبية مما تبدو عليه.

إذا كان ذلك يجعلك حذرًا بشأن دفع مبالغ طائلة مقابل نمو غير مؤكد، فاستخدم هذه الأسهم الـ 906 المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية للتركيز بسرعة على الشركات التي لا تزال أسعارها تبدو معقولة مقارنة بإمكانات تدفقاتها النقدية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.