كشفت نتائج شركة بوينج للربع الثاني يوم الثلاثاء عن خسارة أكبر من المتوقع، على الرغم من الإيرادات القوية المدفوعة بقفزة كبيرة في تسليمات الطائرات التجارية وتراكم الطلبات المتزايد.

ويؤكد هذا الأداء المالي المختلط الجهود المستمرة التي تبذلها شركة الطيران العملاقة لتحقيق الاستقرار في العمليات وسط التحديات المستمرة التي تواجه الصناعة.

على الرغم من انخفاض أرباح السهم الفصلية، يُحافظ محللو وول ستريت إلى حد كبير على توقعات إيجابية لشركة بوينج. ويشيرون إلى زخم قوي في عمليات التسليم، وتراكم قوي للطلبات، وتحسن التدفق النقدي كأسباب رئيسية للتفاؤل.

اقرأ أيضًا: صفقات ترامب التجارية تُساعد بوينج على سداد متأخرات بقيمة 600 مليار دولار، في حين يُظهر الربع الثاني أن الرسوم الجمركية أصبحت أقل تأثيرًا.

على سبيل المثال، كرر المحلل نوح بوبوناك من جولدمان ساكس توصيته بالشراء ورفع توقعاته للسعر بشكل متواضع إلى 260 دولارا من 257 دولارا، مشيرا إلى عمليات التسليم التجارية والتدفقات النقدية الأقوى من المتوقع.

وعلى نحو مماثل، أبقى المحلل لدى بنك أوف أميركا للأوراق المالية رونالد جيه إبستاين على تصنيف "شراء" للسهم مع توقعات مؤكدة لسعر 260 دولارا، بدعم من الطلب القوي على الطائرات النفاثة وتحسن التنفيذ.

أعلنت بوينغ عن إيرادات بلغت 22.75 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني ، متجاوزةً توقعات المحللين بفضل ارتفاع تسليمات الطائرات التجارية بنسبة 63%. إلا أن الشركة سجلت خسارة معدلة قدرها 1.24 دولار أمريكي للسهم، متجاوزةً بذلك توقعات الخسارة البالغة 0.94 دولار أمريكي، ويعزى ذلك جزئيًا إلى رسوم بقيمة 445 مليون دولار أمريكي مرتبطة بتسوية مع وزارة العدل. وبلغ التدفق النقدي الحر 200 مليون دولار أمريكي، متجاوزًا بذلك توقعات المحللين بأكثر من مليار دولار أمريكي.

ارتفعت إيرادات الطائرات التجارية بنسبة 81% على أساس سنوي لتصل إلى 10.87 مليار دولار أمريكي. سلّمت بوينغ 150 طائرة تجارية خلال الربع، مما ساهم في تضخم إجمالي الطلبات إلى 619 مليار دولار أمريكي، بما في ذلك أكثر من 5900 طلبية طائرات بقيمة 522 مليار دولار أمريكي. وحافظ برنامج 737 على معدله عند 38 وحدة شهريًا، بينما زاد معدل 787 إلى 7 وحدات شهريًا.

رأي المحللين: تفاؤل حذر مع التركيز على التنفيذ

يرى بوبوناك، من جولدمان ساكس، أن نتائج بوينج للربع الثاني كانت أفضل بكثير، مدفوعةً بارتفاع تسليمات الطائرات التجارية، واستقرار هوامش ربح الدفاع، والأداء القوي لقطاع الخدمات. وتجاوز التدفق النقدي الحر التوقعات بأكثر من مليار دولار، مما دفع إلى رفع توقعات العام بأكمله. وبينما لا تزال معدلات إنتاج طائرات 737 و787 عند 38 و7 طائرات شهريًا على التوالي، فإن الطلب يدعم المزيد من الزيادات.

يعتقد بوبوناك أن بوينغ لا تزال بحاجة إلى تحسين أدائها التشغيلي لاستعادة هوامش الربح الطبيعية واستعادة ثقة المستثمرين. وفي حال تحقيق ذلك، سيوفر السهم فرصًا كبيرة للارتفاع. ويحافظ على توصيته بالشراء مع سعر مستهدف مُعدّل عند 260 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى عائد التدفقات النقدية الحرة بنسبة 3.0% لعام 2026. وتشمل المخاطر الرئيسية قيود سلسلة التوريد، وعدم اليقين بشأن نمو الحركة الجوية، وتنفيذ عقود الدفاع.

أبقى إبستاين، من بنك أوف أمريكا، على توصيته بشراء سهم بوينغ بعد نتائج الربع الثاني، مشيرًا إلى تجاوز التدفق النقدي الحر للشركة لتوقعاته، رغم انخفاض ربحية السهم الواحد بسبب رسوم غير تشغيلية بقيمة 445 مليون دولار. وأشار إلى أن التدفق النقدي الحر (200 مليون دولار)، والذي يفوق بكثير التقديرات البالغة 1.8 مليار دولار، يُعدّ مؤشرًا على تحسن الأداء من خلال سحب المخزون وتحقيق مكاسب رأس المال العامل.

تجاوزت بوينغ توقعات التدفق النقدي الحر، محققةً نموًا ملحوظًا بفضل أدائها التشغيلي القوي، وتخطط لطلب زيادة في معدل إنتاج طائراتها 737. ويعكس هذا ثقةً في الطلب المتزايد على الطائرات التجارية.

وفي حين جاءت هوامش الربح التجارية والدفاعية أقل من التوقعات، يرى إبستاين إشارات مشجعة في خطة بوينج لرفع إنتاج 737 ماكس إلى 42 طائرة شهريا، مع تراكم قوي بقيمة 522 مليار دولار.

يستند سعر السهم المتوقع عند 260 دولارًا أمريكيًا إلى تدفقات نقدية حرة مُعدّلة تبلغ 9 دولارات أمريكية للسهم، ومضاعف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ 1.2 ضعف. ويشير إلى الطلب القوي على الطائرات، وتصاعد إنتاج طائرات إف-47. وتشمل المخاطر تنفيذ برامج جديدة، وقيود العمل، والصدمات الاقتصادية الكلية التي تؤثر على الطلب على الطيران.

أكدت بوينغ أنها لا تزال تركز على استعادة الثقة، واستقرار العمليات، وتحقيق أهداف الإنتاج في ظل بيئة عالمية متغيرة. وأكدت الشركة خططها لزيادة إنتاج طائرة 737 في وقت لاحق من هذا العام، وشددت على استمرار التقدم في مجالات السلامة والجودة والتعافي على المدى الطويل.

قدّم محللون آخرون تحديثاتٍ حول السهم. كرّر كين هربرت من آر بي سي كابيتال توصيته بأداءٍ أفضل، محافظًا على توقعاته لسعر السهم عند 250 دولارًا. وأبقى جافين بارسونز، محلل يو بي إس ، على توصيته بشراء السهم، ورفع توقعاته لسعره من 255 دولارًا إلى 280 دولارًا.

أكد سيث سيفمان ، من جي بي مورغان ، توصيته بزيادة الوزن، رافعًا توقعاته من 230 دولارًا إلى 251 دولارًا. وأبقى تشارلز مينرفينو ، من ساسكويهانا، على توصيته الإيجابية، رافعًا توقعاته من 265 دولارًا إلى 270 دولارًا. وأخيرًا، حافظ ديفيد شتراوس، محلل باركليز ، على توصيته بزيادة الوزن، رافعًا توقعاته للسعر من 210 دولارات إلى 255 دولارًا.

حركة السعر: يتم تداول أسهم الخطوط الجوية البريطانية على ارتفاع بنسبة 0.81% عند 227.92 دولارًا في آخر فحص يوم الأربعاء.

اقرأ التالي:

• الرئيس التنفيذي لشركة Old Dominion Freight Line لا يزال واثقًا من النمو طويل الأجل على الرغم من التباطؤ الاقتصادي

صورة فوتوغرافية بواسطة مايكل في عبر Shutterstock