نيدهام أوصى المحلل لورا مارتن بشراء سهم شركة Apple Inc (NASDAQ: AAPL ) وسعر مستهدف يبلغ 260 دولارًا .

يعتمد هدف السعر على التدفق النقدي المخصوم (DCF)، حيث استخدم مارتن معدل ضريبة نقدية بنسبة 15%، وتكلفة رأس المال المتوسطة المرجحة (WACC) بنسبة 8.8%، ومعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي الطويل الأجل بنسبة 2%.

ويتوقع مارتن أن مبيعات أجهزة أبل، بما في ذلك الأجهزة القابلة للارتداء، والملحقات، وأجهزة iPad، وأجهزة Mac، وVision Pro، ستمثل حوالي 97 مليار دولار من الإيرادات في السنة المالية 2025.

إن افتراض أن نسبة الإنتاج تتراوح بين 50% و80% يعني أن نسبة إضافية تتراوح بين 50% و80% من 97 مليار دولار من الإيرادات تعتمد على الآيفون، وهو ما يضيف نسبة إضافية تتراوح بين 12% و19%. وفي المجمل، تعني هذه الأرقام أن نسبة تتراوح بين 89% و96% من إيرادات آبل في السنة المالية 2025 تعتمد على الآيفون ــ وهو منتج واحد.

ويقول مارتن إن تقييم شركة أبل ينبغي أن يعتمد جزئيا على توقعات نموها.

كما أشار المحلل إلى مخاوف المستثمرين بشأن دفع مضاعف سعر إلى ربحية يبلغ 30 مرة في السنة المالية 2025 لشركة Apple. وقد نمت إيرادات الشركة التي يقع مقرها في كوبيرتينو بولاية كاليفورنيا بنسبة 2٪ في السنة المالية 2024 وانكمشت بنسبة 3٪ في السنة المالية 2023.

تعكس إعادة التصنيف حاجة المستثمرين إلى أسهم أكثر أمانًا خلال عام 2025. وتنفق أربع شركات تقنية كبيرة أموالاً طائلة في نماذج اللغة الكبيرة (LLMs) والبنية الأساسية الأخرى لـ GenAI. وهي تشمل:

• أمازون. سي أو إم إنك (NASDAQ: AMZN )
• شركة ألفابت (NASDAQ GOOGL)
• شركة مايكروسوفت (ناسداك: MSFT )، و
• Meta Platforms Inc (NASDAQ: META ).

ويضيف مارتن أن المشكلة تكمن في عدم وجود أي زيادة واضحة في الإيرادات.

إيرادات أبل في عام 2025 تعتمد على الآيفون

وتعمل شركة أبل على تقليص قاعدة حقوق الملكية لديها من خلال شراء الأسهم. كما تعمل الشركة المصنعة لهواتف آيفون على تحقيق نمو في ربحية السهم بنسبة 11% في السنة المالية 2025 و12% في السنة المالية 2026. وقد التزمت أبل بتحقيق "صافي نقدي صفري" من حوالي 50 مليار دولار من صافي النقد في ميزانيتها العمومية في 30 يونيو.

أعلنت شركة أبل عن تدفقات نقدية تشغيلية بلغت نحو 91 مليار دولار للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2024. وأضاف المحلل أن هذا يعني تسريع عمليات إعادة شراء الأسهم.

أفضل طريقة للتفكير في قوة تقييم شركة آبل وتسعيرها هي النظر في قاعدتها المثبتة: أكثر من 1.25 مليار من أغنى المستهلكين في العالم يستخدمون أكثر من 2.2 مليار جهاز نشط (حتى 31 ديسمبر 2023) بمعدل حوالي خمس ساعات يوميًا.

وأشار المحلل إلى أن شركة أبل تهدف إلى زيادة قيمة عمر المستخدم من خلال زيادة متوسط الإيرادات لكل مستخدم وخفض مستويات فقدان العملاء من خلال زيادة مبيعات الأجهزة والخدمات الإضافية للمستخدمين.

مع مرور الوقت، أضافت شركة Apple منتجات وخدمات جديدة تعمل على تعزيز الالتصاق والاحتجاز في النظام البيئي.

ومن بين إيرادات أبل المالية لعام 2025 البالغة 420 مليار دولار، تتوقع أن تبلغ إيرادات آيفون 215 مليار دولار، أو 51%. وتقول أبل إنها تمتلك نحو 2.2 مليار جهاز نشط ونحو 1.3 مليار مستخدم فريد، مما يشير إلى متوسط نحو 1.7 جهاز iOS لكل مستخدم.

لكن الآيفون هو المنتج "المهم" والملايين من المستهلكين يمتلكون آيفون فقط، بحسب المحلل.

وأشار مارتن إلى أن 100% من إيرادات الخدمات البالغة 108 مليارات دولار في السنة المالية 2025 (أي 26% من إجمالي الإيرادات) تعتمد على امتلاك هاتف آيفون. ويشير هذان العاملان معًا إلى أن 77% من إيرادات آبل في السنة المالية 2025 تعتمد على هاتف آيفون.

سعر السهم: ارتفع سهم AAPL بنسبة 0.71% عند 228.08 دولارًا أمريكيًا قبل السوق عند آخر فحص يوم الثلاثاء.

اقرأ الآن:

• محلل BP لم يعد متفائلاً؛ إليكم أفضل 5 تخفيضات للتصنيفات الائتمانية لليوم الثلاثاء

الصورة: Unsplash