مع انخفاض سهمها بنسبة 13% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، من السهل تجاهل شركة بوبا العربية للتأمين التعاوني (TADAWUL:8210). مع ذلك، تبدو أساسيات الشركة جيدة جدًا، وعادةً ما تتوافق نتائجها المالية طويلة الأجل مع تحركات أسعار السوق المستقبلية. وسنركز اليوم بشكل خاص على عائد حقوق الملكية لشركة بوبا العربية للتأمين التعاوني .

يُعدّ العائد على حقوق الملكية (ROE) عاملاً هاماً يجب على المساهم مراعاته، إذ يُظهر مدى فعالية إعادة استثمار رأس ماله. بعبارة أخرى، هو نسبة ربحية تقيس معدل العائد على رأس المال الذي يُقدّمه مساهمو الشركة.

كيف يتم حساب العائد على حقوق الملكية؟

يمكن حساب العائد على حقوق الملكية باستخدام الصيغة التالية:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

وبناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية لشركة بوبا العربية للتأمين التعاوني هو:

20% = 1.1 مليار ر.س ÷ 5.2 مليار ر.س (على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية حتى يونيو 2025).

العائد هو الدخل الذي حققته الشركة خلال العام الماضي. هذا يعني أن الشركة تحقق ربحًا قدره 0.20 ريال سعودي مقابل كل ريال سعودي واحد من استثمارات مساهميها.

لماذا يعد العائد على حقوق الملكية مهمًا لنمو الأرباح؟

لقد أثبتنا بالفعل أن العائد على حقوق الملكية (ROE) يُعدّ مؤشرًا فعالًا لتوليد الأرباح وتحديد أرباح الشركة المستقبلية. وبناءً على مقدار هذه الأرباح التي تعيد الشركة استثمارها أو "تحتفظ بها"، ومدى فعاليتها في ذلك، يُمكننا تقييم إمكانات نمو أرباح الشركة. وبافتراض تساوي جميع العوامل الأخرى، فإن الشركات التي تحقق عائدًا أعلى على حقوق الملكية ومعدل احتفاظ أعلى بالأرباح هي عادةً الشركات التي تتمتع بمعدل نمو أعلى مقارنةً بالشركات التي لا تتمتع بنفس الميزات.

نمو أرباح بوبا العربية للتأمين التعاوني وعائد على حقوق المساهمين بنسبة 20%

للوهلة الأولى، لا يُذكر أن عائد حقوق الملكية لشركة بوبا العربية للتأمين التعاوني يُذكر. مع أن دراسةً مُعمّقة تُظهر أن عائد حقوق الملكية للشركة أعلى من متوسط القطاع البالغ 7.1%، وهو أمرٌ لا يُمكن إغفاله بالتأكيد. ولعل هذا يُفسر إلى حدٍ ما النمو المُعتدل الذي حققته بوبا العربية للتأمين التعاوني بنسبة 14% خلال السنوات الخمس الماضية، بالإضافة إلى عوامل أخرى. تجدر الإشارة إلى أن الشركة تُحقق عائدًا مُعتدلًا على حقوق الملكية، ولكن عائد حقوق الملكية في القطاع أقل. وبالتالي، قد تكون هناك عوامل أخرى تُساهم في نمو الأرباح. على سبيل المثال، من المُحتمل أن القطاع ككل يمر بمرحلة نمو عالية، أو أن نسبة توزيع الأرباح لدى الشركة منخفضة.

وبعد ذلك، عند المقارنة مع نمو صافي الدخل في الصناعة، وجدنا أن النمو المبلغ عنه لشركة بوبا العربية للتأمين التعاوني كان أقل من نمو الصناعة البالغ 30% على مدى السنوات القليلة الماضية، وهو أمر لا نحب رؤيته.

يعتمد تقييم الشركة، إلى حد كبير، على نمو أرباحها. ينبغي على المستثمر التأكد من تسعير النمو أو الانخفاض المتوقع في الأرباح، أيًا كانت الحالة. سيساعده ذلك على تحديد ما إذا كان مستقبل السهم واعدًا أم متشائمًا. هل تُقيّم شركة بوبا العربية للتأمين التعاوني بشكل عادل مقارنةً بالشركات الأخرى؟ قد تساعدك هذه المعايير الثلاثة للتقييم في اتخاذ القرار.

هل تستغل شركة بوبا العربية للتأمين التعاوني أرباحها المحتجزة بفعالية؟

ورغم أن معدل توزيع أرباح شركة بوبا العربية للتأمين التعاوني على مدى ثلاث سنوات يبلغ 54% (وهو ما يعني أنها تحتفظ بنسبة 46% من الأرباح)، إلا أن الشركة شهدت قدراً لا بأس به من نمو الأرباح في الماضي، مما يعني أن معدل توزيع الأرباح المرتفع لم يعيق قدرتها على النمو.

علاوة على ذلك، تُصرّ شركة بوبا العربية للتأمين التعاوني على توزيع أرباحها على المساهمين، وهو ما نستنتجه من تاريخها الطويل في توزيع الأرباح لمدة عشر سنوات على الأقل. وتُشير أحدث بياناتنا التحليلية إلى أنه من المتوقع أن تبلغ نسبة توزيع الأرباح المستقبلية للشركة خلال السنوات الثلاث المقبلة حوالي 64%. وبالتالي، من غير المتوقع أن يتغير عائد حقوق الملكية المستقبلي للشركة كثيرًا، حيث يتوقع المحللون أن يبلغ عائد حقوق الملكية 22%.

خاتمة

بشكل عام، نرى أن لشركة بوبا العربية للتأمين التعاوني بعض المزايا الإيجابية. فقد نمت أرباحها بشكل ملحوظ كما رأينا سابقًا، ويعود ذلك على الأرجح إلى إعادة استثمار الشركة لأرباحها بمعدل عائد جيد. ومع ذلك، فإن نسبة الاحتفاظ بالأرباح منخفضة جدًا، لذا نتساءل عما إذا كان من الممكن أن يكون نمو الشركة أعلى، لو وزعت أرباحًا أقل واحتفظت بجزء أكبر من أرباحها. بناءً على ذلك، تُظهر دراسة لأحدث توقعات المحللين أنه من المتوقع أن تشهد الشركة تباطؤًا في نمو أرباحها المستقبلية. لمعرفة المزيد عن توقعات نمو أرباح الشركة المستقبلية، يُرجى الاطلاع على هذا التقرير المجاني حول توقعات المحللين للشركة.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.