هل تفكر في شراء أو الاحتفاظ أو بيع أسهم Affirm Holdings؟ لست وحدك. على مدار الأشهر القليلة الماضية، شهد سهم Affirm تقلبات حادة، حيث انخفض بنحو 5% خلال الأسبوع الماضي، وبأكثر من 12% خلال الشهر، على الرغم من أن عائده السنوي يبلغ 52.4%. وإذا دققت النظر، ستلاحظ ارتفاعًا ملحوظًا في الأرباح على مدار ثلاث سنوات تجاوز 270%. من الواضح أن توجهات السوق تجاه المخاطر والمكافآت قد تتغير بسرعة، لا سيما مع استيعاب المستثمرين للاتجاهات الكبرى في التمويل الاستهلاكي والإقراض التكنولوجي.

مع الأخبار الأخيرة التي تُسلّط الضوء على تحوّلات في إنفاق المستهلكين والابتكار المستمر في خدمات "اشترِ الآن وادفع لاحقًا"، فلا عجب أن تظلّ Affirm محط اهتمام. ومع ذلك، فإنّ هذا الارتفاع الجنوني في سعر السهم يجعل مسألة القيمة أكثر إلحاحًا. كيف نعرف القيمة الحقيقية لشركة Affirm اليوم؟ إنه سؤال وجيه، خاصةً وأنّ تقييم الشركة هو 1 من 6 فقط، مما يشير إلى أنّه بناءً على التقييمات التقليدية، تبدو Affirm مقدّرة بأقل من قيمتها الحقيقية في فئة واحدة فقط.

إذن، ما الذي تتضمنه عمليات التحقق من التقييم هذه، وإلى أي مدى يجب أن تثق بها؟ للإجابة على ذلك، دعونا نحلل كل نهج. هناك أيضًا منظور أكثر شمولية لتقييم Affirm، لا تفوته.

حصلت شركة أفيرم هولدينجز على تقييم ١/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل العائدات الزائدة لشركة Affirm Holdings

يدرس نموذج تقييم العوائد الزائدة مدى كفاءة الشركة في تحقيق أرباح تفوق الحد الأدنى المطلوب من المستثمرين، والمعروف بتكلفة حقوق الملكية. بالنسبة لشركة أفيرم هولدينجز، يركز هذا النهج على عائد رأس المال المستثمر، وتوقعات النمو، والعوامل الأساسية مثل القيمة الدفترية والأرباح المتوقعة للسهم الواحد.

تبلغ القيمة الدفترية الحالية لشركة Affirm 9.44 دولارًا أمريكيًا للسهم، وتوقعات ربحية مستقرة للسهم الواحد قدرها 1.62 دولارًا أمريكيًا للسهم، وذلك بناءً على إجماع ستة محللين. وتبلغ تكلفة حقوق الملكية 1.11 دولارًا أمريكيًا للسهم، ما يعني أن العائد الزائد للشركة يُحسب عند 0.51 دولارًا أمريكيًا للسهم. ويتوقع المحللون أن يصل متوسط عائد حقوق الملكية لشركة Affirm إلى 11.77% مع مرور الوقت، بينما من المتوقع أن ترتفع القيمة الدفترية المستقرة للسهم إلى 13.76 دولارًا أمريكيًا، وفقًا لتقديرات أربعة محللين.

بمقارنة العوائد المتوقعة بالتكلفة المتوقعة، يُقدّر نموذج العوائد الزائدة القيمة الجوهرية لشركة Affirm بـ 23.95 دولارًا أمريكيًا للسهم. ونظرًا لارتفاع سعر السهم مؤخرًا بشكل ملحوظ عن هذا الرقم، فإن الخصم الجوهري الضمني يُشير إلى أن قيمة Affirm مُبالغ فيها بأكثر من 200% وفقًا لهذا النموذج. وهذا يُشير إلى أن المستثمرين يبدون تفاؤلًا كبيرًا بمستقبل Affirm يتجاوز ما تُبرره الأساسيات الحالية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للعوائد الزائدة إلى أن شركة Affirm Holdings قد تكون مُبالغًا في قيمتها بنسبة 204.4%. ابحث عن الأسهم المُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ مُراجعًا خاصًا بك للعثور على فرص استثمارية ذات قيمة أفضل.

النهج الثاني: تأكيد سعر الأسهم مقابل المبيعات

عند تقييم شركات مثل Affirm Holdings، غالبًا ما تُعدّ نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) المقياس المُفضّل. وهذا مُناسبٌ بشكلٍ خاص لشركات التكنولوجيا والتكنولوجيا المالية سريعة النمو، والتي قد لا تُحقّق أرباحًا موثوقة بعد، ولكن زخم إيراداتها يُمثّل قيمةً تنبؤيةً قويةً للأداء المُستقبلي. على عكس نسب الأرباح، تُركّز نسبة السعر إلى المبيعات بشكلٍ رئيسي على توليد الإيرادات، وهو أمرٌ بالغ الأهمية للشركات التي تُعيد الاستثمار بكثافة من أجل النمو أو التي لا تزال تُوسّع نطاق نموذج أعمالها.

تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات الحالية لشركة Affirm 7.36x، وهي أعلى بشكل ملحوظ من متوسط القطاع البالغ 2.58x ومتوسط أقرب منافسيها البالغ 3.98x. تشير هذه الزيادة إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا مستقبليًا أعلى بكثير من Affirm مقارنةً بالقطاع الأوسع. ومع ذلك، ليست جميع مضاعفات الأسعار متساوية. فعوامل مثل معدلات النمو ومخاطر الأعمال وهوامش الربح تؤثر جميعها على ما يشكل التقييم العادل. وهنا يأتي دور "النسبة العادلة" الخاصة بشركة Simply Wall St. عند 4.29x لشركة Affirm، يتكيف هذا المقياس مع توقعات نمو الشركة، وملف المخاطر، وهامش الربح، والتصنيف القطاعي، وحتى القيمة السوقية، مما يجعله معيارًا أكثر دقة من متوسطات الشركات المماثلة أو متوسطات القطاع.

بمقارنة النسبة العادلة البالغة 4.29x مع مضاعف ربحية السهم الفعلي لشركة Affirm البالغ 7.36x، يتضح أن السهم لا يزال يُتداول بسعر أعلى بكثير حتى بعد احتساب نموه القوي ومستوى مخاطره الفريد. بمعنى آخر، بينما يدفع المستثمرون ثمنًا لإمكانات النمو، يبدو التقييم مبالغًا فيه مقارنةً بما تشير إليه أساسيات السوق وسمات القطاع بأنه معقول.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب الربحية تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد Affirm Holdings الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرد القصصي. السرد القصصي هو ببساطة القصة وراء الأرقام؛ إنه منظورك حول مستقبل شركة مثل Affirm Holdings، مُقرونًا بافتراضاتك الخاصة حول الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية.

بدلاً من التركيز فقط على النسب الثابتة أو أساسيات الماضي، تتيح لك "السرديات" ربط قصة أعمال Affirm المتطورة بتوقعات مالية، ثم بالقيمة العادلة. هذا يربط بين معتقداتك وقراراتك الاستثمارية في إطار منظم وسهل الفهم.

تتوفر هذه الأداة على صفحة مجتمع Simply Wall St (التي يستخدمها ملايين المستثمرين حول العالم)، وتمكن أي شخص من إنشاء أو متابعة أو مقارنة أطروحات الاستثمار استنادًا إلى أحدث الحقائق والافتراضات.

تساعدك السرديات على اتخاذ قرار الشراء أو البيع من خلال إظهار مدى تطابق القيمة العادلة المقدرة لسهمك مع سعره الحالي. ولأنها تُحدَّث تلقائيًا عند تغير الأخبار أو الأرباح أو التوقعات، فأنت دائمًا على دراية بأحدث المعلومات.

على سبيل المثال، مع شركة Affirm، قد يعتقد بعض المستثمرين أن التبني السريع من قبل التجار والتوسع الدولي قد يدفعان القيمة العادلة للشركة إلى ما يزيد عن 115 دولارًا أمريكيًا. بينما يرى آخرون، أكثر تركيزًا على مخاطر المنافسة أو الربحية، أن القيمة العادلة للسهم تقترب من 64 دولارًا أمريكيًا. يعكس هذا النطاق الاختلافات الحقيقية التي تُحرك الأسواق.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أفيرم القابضة؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.