إذا كنتَ تتردد بين الاحتفاظ بأسهم مولينا هيلثكير أو اتخاذ إجراء، فأنتَ لستَ وحدك. لقد كان هذا العام أشبه بتقلباتٍ حادة للمساهمين. فقد انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 15.2% خلال الأسبوع الماضي، وبنسبة 14.4% في الشهر الماضي فقط، وهو الآن منخفضٌ بنسبة 43.1% منذ بداية العام. وإذا تعمقتَ في نظرتك، فستجد أن خسارة مولينا السنوية بلغت قرابة 50%. هذه خطواتٌ كبيرة، كافيةٌ لدفع أي شخصٍ إلى إعادة النظر في قناعاته أو البحث عن فرصٍ جديدة.

لكن ما السبب وراء كل ذلك؟ يعود جزء كبير من هذه الاضطرابات إلى تغير الشروط التنظيمية وبيئة تنافسية متزايدة في مجال الرعاية المُدارة. واجهت شركة مولينا، المعروفة بتركيزها على برامج الرعاية الصحية التي ترعاها الحكومة، تدقيقًا متزايدًا بشأن منح عقود برنامج ميديكيد في عدة ولايات. علاوة على ذلك، فرضت زيادة التكاليف وعدم اليقين بشأن المدفوعات ضغوطًا على القطاع بأكمله، ولم تسلم شركة مولينا من ذلك.

إذن، أين يضعنا هذا فيما يتعلق بالتقييم؟ مراجعتنا المنهجية تمنح شركة مولينا درجة 5، ما يعني أنها تُعتبر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في خمسة من ستة فحوصات رئيسية. هذه نتيجة مميزة، وتشير إلى تحسن ملحوظ في الأداء إذا تمكنت الشركة من تجاوز حالة عدم اليقين على المدى القريب.

في القسم التالي، سأشرح بالتفصيل كيفية تحديد قيمة السهم، وأستعرض كل طريقة من الطرق الرئيسية التي نستخدمها لتقييم ما إذا كان تداول السهم دون إمكاناته الحقيقية. تابعوني، ففي النهاية سأكشف عن النهج الذي قد يمنحنا إجابة أوضح حول القيمة الحقيقية لمولينا.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة مولينا هيلثكير

يُعد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) أداةً أساسيةً لتقييم الشركات من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها مقارنةً بالقيمة الحالية باستخدام معدل مناسب. يهدف هذا النهج إلى تقدير القيمة الحقيقية للشركة حاليًا، بناءً على قدرتها على توليد النقد مستقبلًا.

بالنسبة لشركة مولينا للرعاية الصحية، بلغ التدفق النقدي الحر المُعلن عنه مؤخرًا سالب 573 مليون دولار أمريكي. وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع المحللون تحسنًا ملحوظًا، حيث تصل التوقعات إلى 1.87 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029. وبينما تقتصر تقديرات المحللين الدقيقة عادةً على خمس سنوات، يتم استقراء التوقعات طويلة الأجل لرسم صورة أشمل للأداء المُحتمل. وعلى مدار السنوات العشر المُقبلة، تُشير هذه التوقعات إلى ارتفاع مُستمر في التدفق النقدي الحر السنوي، مدعومًا بتحول من أدنى مستوياته الأخيرة إلى مكاسب مستقبلية كبيرة.

جميع الحسابات بالدولار الأمريكي. ووفقًا لهذا النموذج، تُقدر القيمة الجوهرية لشركة مولينا بـ 992.77 دولارًا أمريكيًا للسهم. ويعني هذا الرقم أن السهم يُتداول بخصم 83.5% مقارنةً بقيمته العادلة، مما يُشير إلى إمكانية كبيرة لزيادة رأس المال للمستثمرين الراغبين في تجاوز التقلبات الحالية.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة مولينا هيلثكير مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 83.5%. تابع هذا التحليل في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر شركة مولينا للرعاية الصحية مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) أداة تقييم شائعة الاستخدام للشركات التي تُحقِّق أرباحًا. فهو يُتيح للمستثمرين معرفة المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. بالنسبة للشركات المربحة مثل مولينا هيلثكير، يُساعد مُعدَّل السعر إلى الأرباح على وضع سعر السهم الحالي في سياق قدرة الشركة على تحقيق الأرباح، مما يجعله مؤشرًا موثوقًا للتقييم العام.

من المهم تذكر أن نسبة السعر إلى الربحية "العادية" أو "العادلة" ليست معيارًا واحدًا يناسب الجميع. فالشركات ذات النمو المتوقع أو مخاطر الأعمال المنخفضة عادةً ما تحقق نسبة سعر إلى ربحية أعلى، بينما الشركات ذات عدم اليقين أو تباطؤ النمو تميل إلى التداول بمضاعف أقل. ولذلك، قد تكون مقارنة نسب السعر إلى الربحية بين الشركات أو القطاعات مضللة في بعض الأحيان.

حاليًا، يبلغ مضاعف ربحية شركة مولينا 9.5x، وهو أقل بكثير من متوسط قطاع الرعاية الصحية البالغ 21.6x ومتوسط الشركات المماثلة البالغ 29.7x. كما أنه أقل بشكل ملحوظ مما قد تتوقعه لشركة بهذا الحجم والقطاع. ولتحسين توقعاتنا، نعتمد على "النسبة العادلة" الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت. يأخذ هذا المقياس في الاعتبار آفاق نمو مولينا، وهوامش الربح، وحجم السوق، والمخاطر، وخصائص القطاع. ولأن النسبة العادلة تزن جميع هذه العوامل الأساسية معًا، فإنها توفر منظورًا أكثر موضوعية من المقارنة بين القطاعات أو الشركات المماثلة. بالنسبة لشركة مولينا، تبلغ النسبة العادلة 26.2x، مما يشير إلى أن أسهم مولينا للرعاية الصحية تُتداول بسعر أقل بكثير مما يمكن اعتباره تقييمًا معقولًا بالنظر إلى سجلها الحافل.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص بـ Molina Healthcare

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. بدلًا من مجرد تحليل الأرقام، تجمع السرديات بين نظرتك لمستقبل الشركة وتوقعاتك المُحددة لعوامل مثل الإيرادات، ونمو الأرباح، وهوامش الربح، والقيمة العادلة المُتوقعة. تربط السرديات ما يحدث في الشركة والقطاع مباشرةً بالتوقعات المالية، مما يُتيح لك معرفة كيف تؤثر افتراضاتك على تقديرك للقيمة الحقيقية للشركة.

تتوفر ميزة "السرديات" مباشرةً على منصة "سيمبلي وول ستريت" عبر صفحة المجتمع، وتتيح لك إنشاء توقعاتك ومقارنتها وتحديثها مع ظهور أي تطورات جديدة. هذا يُسهّل عليك أكثر من أي وقت مضى تحديد وجهة نظرك بشأن السهم؛ ما عليك سوى مقارنة قيمته العادلة بسعر السوق الحالي. عند ورود أخبار الشركة أو أرباحها أو أي تغييرات في اللوائح التنظيمية، تتكيف ميزة "السرديات" ديناميكيًا، مما يُبقي منظورك دقيقًا ومُحدّثًا.

على سبيل المثال، في شركة مولينا هيلثكير، قد يتوقع أحد السرديات فوزًا ثابتًا بعقود وضبطًا دقيقًا للتكاليف، مما يشير إلى قيمة عادلة تتجاوز 300 دولار أمريكي للسهم. وقد يركز سرد آخر على معوقات تمويل برنامج ميديكيد ومخاطر الهامش، مما يؤدي إلى قيمة عادلة أكثر حذرًا تقترب من 150 دولارًا أمريكيًا. تساعدك السرديات على تجسيد التفاؤل والمخاطر في إطار قرار واحد وواضح.

هل تعتقد أن قصة مولينا هيلثكير لا تزال في بداياتها؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.