اختتمت شركة بارنز آند نوبل للتعليم (BNED) السنة المالية 2025 بإيرادات بلغت 278.3 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع، وربحية أساسية للسهم الواحد بلغت حوالي -0.67 دولار أمريكي، إلى جانب إيرادات بلغت حوالي 1.6 مليار دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وربحية للسهم الواحد بلغت حوالي -2.50 دولار أمريكي. تُشير هذه الأرقام إلى استمرار الضغوط على أداء الشركة. فقد شهدت الشركة تقلبات في الإيرادات الفصلية، حيث ارتفعت من 235.9 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من السنة المالية 2024 إلى 602.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من السنة المالية 2025، قبل أن تستقر عند 278.3 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من السنة المالية 2025. وتذبذبت ربحية السهم الواحد من حوالي -14.95 دولار أمريكي إلى 1.87 دولار أمريكي، ثم عادت إلى خسارة بلغت حوالي -0.67 دولار أمريكي، مما يُبرز تقلبات هوامش الربح التي قد يراقبها العديد من المستثمرين لمعرفة ما إذا كان بالإمكان تحقيق الاستقرار.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في مقارنة هذه النتائج مع الروايات السائدة حول Barnes & Noble Education لمعرفة أي القصص الهامشية تصمد وأيها تبدأ في الانهيار.

نسبة السعر إلى المبيعات تبلغ 0.2x فقط

• يتم تداول أسهم شركة BNED بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 0.2، وهي نسبة أقل بكثير من متوسط قطاع التجزئة المتخصصة في الولايات المتحدة البالغ 0.5، وأقل بكثير من متوسط الشركات المنافسة البالغ 6.8. هذا يعني أن قيمة السهم تُقيّم عند مستوى مبيعات أقل بكثير من العديد من الشركات المنافسة.
• ما يُبرز النظرة المتفائلة هو أن هذا المضاعف المخفّض يأتي جنباً إلى جنب مع إيرادات بلغت 1.6 مليار دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهراً الماضية وخسائر متناقصة قدرها 65.8 مليون دولار أمريكي. تشير هذه الأرقام مجتمعةً إلى أن بعض المستثمرين قد يرون مجالاً لإعادة تقييم السهم إذا تمكنت الشركة من تحويل جزء أكبر من قاعدة مبيعاتها إلى أرباح.
  • يمكن للمؤيدين أن يشيروا إلى انخفاض الخسائر بنسبة 2.6٪ سنوياً على مدى السنوات الخمس الماضية كدليل على أن بيان الدخل يسير في الاتجاه الصحيح، حتى وإن لم يكن مربحاً بعد.
  • لكن المتشككين سيلاحظون أن عدم الربحية على إيرادات بقيمة 1.6 مليار دولار يدل على أن عملية التحول لا تزال غير مكتملة، لذا فإن المضاعف المنخفض قد يعكس أيضًا تسعير السوق لمخاطر التنفيذ هذه.

لا تزال الخسائر المتأخرة تبلغ 65.8 مليون دولار

• على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية، سجلت شركة BNED خسارة صافية قدرها 65.8 مليون دولار أمريكي وربحية أساسية للسهم تبلغ حوالي سالب 2.50 دولار أمريكي، مما يعني أن الشركة لا تزال في منطقة الخسارة على الرغم من التقدم المحرز من الخسائر الأكبر التي تكبدتها قبل عام.
• من منظور أكثر تشاؤماً، يسلط النقاد الضوء على أنه حتى مع تحسن ربحية السهم من حوالي 28.18 دولارًا سلبيًا في العام السابق إلى حوالي 2.50 دولارًا سلبيًا الآن، فإن الشركة لم تُظهر بعد قدرتها على الحفاظ على فترات الربحية العرضية المتوقعة في السنة المالية 2025.
  • يمكن للمتشائمين أن يجادلوا بشكل معقول بأن ربحية السهم الإيجابية في الربع الثاني والربع الثالث من السنة المالية 2025، والتي بلغت حوالي 1.87 دولار و0.23 دولار، لم تمنع السنة بأكملها من الانتهاء بخسارة كبيرة، لذا فإن نمط الربحية لا يزال غير متساوٍ.
  • وقد يشيرون أيضًا إلى أن صافي الدخل ظل سلبيًا عند 23.2 مليون دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025 بعد خسارة قدرها 39.97 مليون دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2024، مما يشير إلى أن الشركة لا تزال تعمل على معالجة ضغوط التكاليف الهيكلية والهوامش.

السيولة النقدية المتاحة أقل من عام

• تم تقييم الشركة على أنها تمتلك سيولة نقدية تكفي لأقل من عام واحد بناءً على مقاييس الأشهر الـ 12 الماضية، مما يجعل السيولة خطراً مالياً رئيسياً إلى جانب عدم ربحيتها المستمرة.
• من منظور متشائم، فإن هذا المدى القصير يعزز بشدة المخاوف من أن نسبة السعر إلى المبيعات المنخفضة البالغة 0.2x قد تكون تعويضًا للمستثمرين عن الضغط الحقيقي على الميزانية العمومية بدلاً من تقديم صفقة مباشرة.
  • مع وجود خسائر متأخرة بقيمة 65.8 مليون دولار وعدم وجود توقعات للأرباح المستقبلية، يجادل المتشائمون بأنه قد تكون هناك حاجة إلى تمويل إضافي أو تخفيضات أعمق في التكاليف إذا لم يستقر العمل بسرعة.
  • ويشيرون أيضاً إلى أن تقلبات أسعار الأسهم الأخيرة خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مقارنة بسوق الولايات المتحدة الأوسع، تتوافق مع رد فعل المستثمرين على هذا المزيج من السيولة الضئيلة والخسائر المستمرة.

الخطوات التالية

لا تكتفِ بالنظر إلى هذا الربع فقط؛ فالقصة الحقيقية تكمن في الاتجاه طويل الأمد. لقد أجرينا تحليلاً معمقاً لنمو شركة بارنز آند نوبل للتعليم وتقييمها لنرى ما إذا كان سعرها الحالي فرصة استثمارية مميزة. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية الآن حتى لا تفوتك الفرصة الاستثمارية الكبيرة القادمة.

استكشف البدائل

لا تزال شركة بارنز آند نوبل للتعليم تواجه خسائر فادحة، وسيولة نقدية محدودة، وتقلبات في الربحية. وهذا يثير تساؤلات حول مدى متانة ميزانيتها العمومية.

إذا كان هذا المستوى من الضغط المالي غير مريح، فاستخدم أداة فحص الأسهم الخاصة بنا التي تعتمد على الميزانية العمومية القوية والأساسيات (1942 نتيجة) للتركيز بسرعة على الشركات ذات السيولة الأقوى، والرافعة المالية المنخفضة، والأساسيات الأكثر صلابة التي تم بناؤها لتحمل الصدمات.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.