يقول ستيف إيزمان ، المستثمر المعروف على نطاق واسع بدوره في البيع على المكشوف في سوق الرهن العقاري الثانوي قبل الأزمة المالية في عام 2008، إن المشهد المصرفي في الولايات المتحدة يتحول بشكل متزايد إلى أيدي عدد قليل من البنوك الكبرى .

ماذا حدث: في حديثه في بودكاست مالي يوم الاثنين، سلط إيزمان الضوء على التركيز المتزايد للودائع لدى المؤسسات الكبرى مثل جي بي مورجان (NYSE: JPM ) وويلز فارجو (NYSE: WFC )، والتي قال إنها تهيمن بشكل مطرد على القطاع المصرفي الأمريكي.

وأشار إيزمان إلى أن حصة جي بي مورجان من الودائع الأميركية ارتفعت من 7% في عام 2007 إلى ما يقرب من 14% اليوم.

"هناك عدة أسباب لذلك"، قال إيزمان.

وأشار إلى أن التكاليف المرتفعة للتنظيم والنفقات التكنولوجية المتزايدة بسرعة هي من العوامل الرئيسية التي تصب في صالح البنوك الكبيرة.

وبحسب إيزمان، فإن هذه العوامل تجعل من الصعب على البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم المنافسة.

وقال إيزمان "إذا لم نفعل شيئا، وحافظنا على السياسات الحالية، ولم تحدث موجة من عمليات الدمج والاستحواذ، فإن ما سيحدث هو أن جي بي مورجان، وويلز فارجو، وعدد قليل من البنوك الأخرى ستستمر في الاستحواذ على حصة في السوق".

وأوضح أنه في ظل هذا السيناريو، قد تفقد البنوك الإقليمية الأصغر حجماً قدرتها التنافسية تدريجياً، وهو ما يخلف نظاماً تهيمن عليه مجموعة قليلة من البنوك العملاقة وبعض البنوك المجتمعية الصغيرة.

وقال إيزمان في إشارة إلى النظام المصرفي شديد التركيز في كندا: "أود أن يكون هناك المزيد من [البنوك]، ولا أريد أن أكون مثل كندا، حيث يكون الأمر أشبه بكارتل".

وأكد أن الولايات المتحدة يجب أن تشجع عمليات الاندماج بين البنوك الإقليمية مثل كوميريكا ويو إس بنك لضمان قدرتها على تحمل الحجم والتكنولوجيا اللازمين للبقاء قابلة للاستمرار.

أكد آيزمان أن قدرة البنوك الكبيرة على تحمل تكاليف الامتثال والتكنولوجيا تمنحها ميزة هيكلية. وأضاف أنه بدون توحيد إقليمي، "ستذبل البنوك الإقليمية الأخرى بسرعة".

اقرأ أيضًا: صندوق تشفير جديد يستهدف المطورين الأوائل: هل هنا يبدأ وحيد القرن التالي في مجال البلوكشين؟

لماذا هذا مهم: فيما يتعلق بالقطاع المالي الأوسع، أعرب إيزمان عن آراء إيجابية بشأن البنوك ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل جي بي مورجان، وجولدمان ساكس، ومورجان ستانلي في غياب حرب تجارية.

وقال إن هذه الشركات في وضع جيد للاستفادة من تحرير الأسواق، والتعافي في نشاط الاكتتابات العامة الأولية، وزيادة صفقات الدمج والاستحواذ.

ونصح إيزمان بالتركيز على شركات مثل فيزا (NYSE: V ) وماستركارد (NYSE: MA ) في قطاع المدفوعات، وقال إنه يفضل تجنب شركات الدفع الأخرى، التي وصفها بأنها "جميعها تسعى وراء مساحة بعضها البعض".

وفيما يتعلق بالبنوك الأصغر، قال إيزمان إنه لا يمتلك حاليا أي أسهم في بنوك إقليمية، لكنه أشار إلى أنه قد تكون هناك فرصة إذا مكنت التحولات السياسية من التوحيد.

وتطرق إيزمان في تعليقه أيضاً إلى المسار التاريخي للنظام المالي الأميركي بعد الأزمة.

وأوضح أنه بعد إقرار قانون دود-فرانك، حدثت عمليات خفض ديون كبيرة في البنوك الكبرى.

وأشار إلى أن نسبة الرفع المالي في مجموعة سيتي جروب انخفضت من 35:1 إلى 10:1 بين عامي 2011 و2016.

وقال إيزمان "إن عائدك على حقوق الملكية ينخفض" عندما يتراجع الرفع المالي إلى هذا الحد، وهو ما يؤكد سبب عدم تحقيق الأسهم المالية أداء متفوقا مستداما في حقبة ما بعد الأزمة.

وأكد إيزمان أن التغيرات الهيكلية، وليس الأحداث المعزولة الخاصة بالأسهم، هي التي تقود تطور الصناعة.

وأشار إلى أنه إذا لم يحدث توحيد بين البنوك المتوسطة الحجم، فمن المرجح أن تستمر البنوك الكبيرة في زيادة هيمنتها، وإعادة تشكيل الديناميكيات التنافسية للقطاع المصرفي في الولايات المتحدة.

اقرأ التالي:

• Sequans تستلهم من MicroStrategy: هل تعتبر Bitcoin بمثابة لعبة الخزانة الجديدة للشركات؟

الصورة: Shutterstock