لا يتوقع المحلل البارز في مجال العملات المشفرة، بن كوين، أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل حاد حتى ينهار سوق الأسهم، مما سيترك البيتكوين (CRYPTO: BTC ) والإيثيريوم (CRYPTO: ETH ) عالقين في حالة من البؤس ضمن نطاق محدد حتى صيف 2026 .

لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإنقاذ سوى الأسهم، وليس العملات المشفرة

وفي حديثه على بودكاست "بانكليس"، أوضح كوين الديناميكية قائلاً: "عندما تنخفض قيمة العملات المشفرة، لا يهتم الاحتياطي الفيدرالي. وعندما ينخفض سوق الأسهم، يتدخلون لإنقاذ الموقف".

وأشار إلى عام 2019 كنموذج يحتذى به.

بلغ سعر البيتكوين ذروته وسط حالة من اللامبالاة، وتراجع مقابل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (بورصة نيويورك: SPY ) بينما استمرت الأسهم في الارتفاع.

لم يحدث الارتفاع إلا بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة وطبع النقود، وهو ما حدث فقط بعد انهيار سوق الأسهم خلال فترة الوباء.

يتكرر النمط نفسه الآن.

لماذا لم تأتِ مرحلة النشوة؟

يقول كوين إن دورة البيتكوين انتهت في أكتوبر، واستمرت حوالي 1462 يومًا بما يتماشى مع الدورات السابقة.

ومع ذلك، وعلى عكس عامي 2017 أو 2021، لم تصل هذه الدورة إلى النشوة، بل وصلت إلى حالة من اللامبالاة تمامًا كما حدث في عام 2019.

إن السبب هو السياسة النقدية.

يبلغ معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية 4.33% بينما يبلغ عائد السندات لأجل عامين 4.24%، مما يعني أن الاقتصاد لا يزال في منطقة مقيدة.

تاريخياً، يكون أداء إيثيريوم في أفضل حالاته عندما ينخفض معدل الأموال الفيدرالية إلى ما دون عائد السنتين، كما حدث في 2016-2017 و2020-2021.

يحتاج السوق حالياً إلى خفض سعر الفائدة مرة أخرى للوصول إلى المنطقة المحايدة.

طالما بقيت الأسعار أعلى من المستوى المحايد، فإن الأصول المضاربة مثل الإيثيريوم ستواجه صعوبات.

ومع ذلك، لا يعتقد كوين أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يريد أن يُذكر بخفض أسعار الفائدة بشكل حاد قبل مغادرته منصبه في مايو 2026.

ونتيجة لذلك، ستستمر الرياح المعاكسة الكلية للعملات المشفرة حتى صيف عام 2026.

قد يتبع إيثيريوم نمط الارتفاع العنيف ثم الانهيار الذي شهدته تسلا

قارن كوين الرسم البياني لعملة إيثيريوم برسم بياني لشركة تسلا في عام 2024.

وصلت أسهم تسلا إلى أدنى مستوياتها في أبريل 2024، ثم ارتفعت لتتجاوز أعلى مستوياتها، ثم حققت في النهاية مستويات قياسية جديدة بعد انخفاض بنسبة 56% استمر لمدة 16-18 أسبوعًا.

وبالمثل، وصل الإيثيريوم إلى أدنى مستوياته في أبريل 2025 وهو الآن في الأسبوع 18 تقريبًا من انخفاضه، حيث يقل بنحو 40٪ عن أعلى مستوياته الأخيرة.

يشير هذا التشابه إلى أن الإيثيريوم قد يرتفع إلى مستويات قياسية جديدة في أوائل عام 2026، ثم ينهار مرة أخرى في منتصف إلى أواخر عام 2026.

إذا اتبعت إيثيريوم نمط تسلا إلى مستويات قياسية جديدة، فقد يحدث ذلك بسرعة كبيرة وقد يكون بمثابة "ارتفاع خروج" للمؤسسات لتوزيعه على الأفراد.

يبلغ هدف نسبة ETH/BTC لـ Cowen 0.053، وهو ما يتوافق مع تصحيح فيبوناتشي 0.5 وأدنى مستوى قبل الاندماج.

إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار على مستوى أدنى من المستوى الكلي ووصلت نسبة ETH/BTC إلى 0.053، فإن ذلك سيضع الإيثيريوم عند 5,300 دولار.

اقرأ التالي:

• يقول أنتوني بومبليانو إن أحلام البيتكوين بالوصول إلى 150 ألف دولار قد تبددت، وكذلك الانخفاضات بنسبة 80%.

صورة: Shutterstock