اختتمت شركة بلاك لاين (BL) السنة المالية 2025 بإيرادات بلغت 183.2 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع، وربحية أساسية للسهم الواحد بلغت 0.08 دولار أمريكي، إلى جانب صافي دخل قدره 4.9 مليون دولار أمريكي. وشهدت الشركة خلال الأرباع الأخيرة ارتفاعًا في الإيرادات من 169.5 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024 إلى 183.2 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025، بينما انخفضت ربحية السهم الأساسية الفصلية من 0.90 دولار أمريكي إلى 0.08 دولار أمريكي. وهذا يُهيئ الظروف لعامٍ تُعدّ فيه هوامش الربح محور اهتمام المستثمرين.

مع ظهور أحدث الأرقام، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف يتوافق ملف الأرباح هذا مع القصص التي تحظى بمتابعة واسعة حول شركة بلاك لاين، وأين قد تحتاج تلك الروايات إلى إعادة النظر.

تبدو هوامش الربح ضئيلة عند 3.5%

• على أساس 12 شهرًا الماضية، حققت شركة بلاك لاين صافي دخل قدره 24.5 مليون دولار أمريكي من إيرادات بلغت 700.4 مليون دولار أمريكي، وهو ما يعادل هامش ربح صافي بنسبة 3.5٪ مقارنة بنسبة 24.7٪ في العام السابق ويتضمن خسارة لمرة واحدة قدرها 14.6 مليون دولار أمريكي.
• ما يبرز في النظرة المتفائلة هو أن هامش الربح الضئيل هذا البالغ 3.5% يقترن بمعدل نمو الأرباح على مدى خمس سنوات بنسبة 62.3% سنوياً، ويتوقع أن تنمو الأرباح بنحو 48.8% سنوياً، مما يدعم فكرة أن نموذج العمل لا يزال بإمكانه تحويل الإيرادات إلى أرباح بمرور الوقت حتى لو بدا العام الأخير تحت ضغط.
  • يشير المتفائلون إلى التنفيذ في تكامل المنصات والذكاء الاصطناعي كأسباب لتحسين هوامش الربح، كما أن صافي الدخل الحالي البالغ 24.5 مليون دولار أمريكي من إيرادات قدرها 700.4 مليون دولار أمريكي يمنحهم قاعدة يمكن من خلالها أن تظهر أي مكاسب في الكفاءة بشكل واضح تمامًا.
  • في الوقت نفسه، فإن هامش الربح البالغ 3.5٪ والخسارة لمرة واحدة بقيمة 14.6 مليون دولار أمريكي يحافظان على مصداقية القصة المتفائلة، لأنهما يسلطان الضوء على أن الربحية الأخيرة بعيدة كل البعد عن هامش الربح البالغ 24.7٪ الذي شوهد في العام السابق والذي تستند إليه أرقام نمو الأرباح على المدى الطويل.

يرى المتفائلون أن هذه الهوامش الضئيلة قد تكون توقفًا مؤقتًا قبل أن يتوسع النموذج مجددًا، بينما يعتبرها المتشككون علامة تحذيرية. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة كيف بُنيت الحالة المتفائلة حول هذه الأرقام، فراجع 🐂 BlackLine Bull Case

نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة مقابل القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة

• يتم تداول الأسهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 101.7 مرة، مقارنة بـ 28.7 مرة لصناعة البرمجيات الأمريكية و 97.6 مرة للشركات المنافسة، في حين أن القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة في البيانات تبلغ 102.68 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد مقابل سعر حالي قدره 41.90 دولارًا أمريكيًا.
• يشير النقاد إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح التي تتجاوز متوسطات الصناعة والأقران تتناسب مع سردية هبوطية مفادها أن السوق يدفع الكثير مقابل هوامش ربح متأخرة تبلغ 3.5٪ فقط، على الرغم من أن نفس مجموعة البيانات تُظهر أن سعر السهم أقل بنحو 59.2٪ من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة، مما يدحض فكرة أنه مكلف تلقائيًا مقارنة بالتدفقات النقدية المقدرة.
  • يركز المتشائمون على نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 101.7 ضعفًا وضعف الربحية السابقة عندما يجادلون بأن ارتفاع التكاليف والمنافسة قد يجعل من الصعب تبرير مضاعف أعلى بمرور الوقت، خاصة إذا ظلت هوامش الربح أقرب إلى 3.5٪ من المستوى السابق البالغ 24.7٪.
  • ما يزيد من تعقيد السيناريو الهبوطي هو أن القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 102.68 دولارًا أمريكيًا تزيد عن ضعف سعر السهم الحالي البالغ 41.90 دولارًا أمريكيًا، لذلك يتعين على أي شخص يميل إلى وجهة النظر الحذرة التوفيق بين مخاوف الضغط هذه ونموذج يشير إلى فجوة كبيرة بين السعر والقيمة المقدرة.

إذا كنت تُوازن بين ضغوط هامش الربح هذه وارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح وفجوة التدفقات النقدية المخصومة الواسعة، وترغب في معرفة كيف يُقيّم أصحاب النظرة الحذرة المخاطر، 🐻 تحليل بلاك لاين للوضع الهابط

الإيرادات في ازدياد، والأرباح أكثر تقلباً

• ارتفعت الإيرادات الفصلية من 165.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024 إلى 169.5 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024، ثم إلى 166.9 مليون دولار أمريكي، و172.0 مليون دولار أمريكي، و178.3 مليون دولار أمريكي، و183.2 مليون دولار أمريكي حتى نهاية السنة المالية 2025، بينما ارتفع ربح السهم الأساسي خلال نفس الأرباع الستة من 0.28 دولار أمريكي إلى 0.90 دولار أمريكي، ثم إلى 0.10 دولار أمريكي، و0.13 دولار أمريكي، و0.09 دولار أمريكي، و0.08 دولار أمريكي على أساس ربح السهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية البالغ 0.40 دولار أمريكي.
• تشير الرواية المتفق عليها إلى أن هذا المزيج من التقدم المطرد في الإيرادات وتقلبات ربحية السهم يتوافق مع وجهة نظرهم بأن شركة بلاك لاين تتجه نحو صفقات مؤسسية أكبر ومناطق جديدة، وهو ما يمكن أن يدعم نمو الإيرادات ولكنه قد يأتي مصحوبًا بفترات من الضغط على الهامش ونمو أبطأ في الأرباح مقارنة بالمعدل الرئيسي البالغ 62.3٪ سنويًا والذي شوهد على مدى خمس سنوات.
  • بلغت إيرادات الأشهر الاثني عشر الماضية 700.4 مليون دولار أمريكي، وهو أعلى من مستويات 639.6 مليون دولار أمريكي و653.3 مليون دولار أمريكي في بيانات الأشهر الاثني عشر الماضية، مما يتماشى مع فكرة أن إجمالي الإيرادات يتجه نحو الارتفاع. الخطوات التالية

    لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة بلاك لاين على موقع سيمبلي وول ستريت. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

    هل ترى الأرقام بشكل مختلف؟ إذا كانت هذه البيانات تشير إلى اتجاه آخر، فكوّن وجهة نظرك الخاصة في غضون دقائق قليلة، وافعل ذلك على طريقتك.

    تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على مكافأتين رئيسيتين وعلامتين تحذيريتين مهمتين قد تؤثران على قرارك الاستثماري نقطة انطلاق رائعة لأبحاثك في بلاك لاين.

    اكتشف المزيد مما هو متاح

    تجمع شركة بلاك لاين بين هامش ربح صافٍ بنسبة 3.5% وربحية سهم متقلبة مع نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 101.7 مرة، مما لا يترك مجالاً كبيراً للراحة إذا استمرت الضغوط على الربحية.

    إذا كانت تلك الهوامش الضئيلة والمضاعفات المرتفعة تثير قلقك، فحوّل بعض وقت بحثك نحو أسهمنا الـ 84 المرنة ذات درجات المخاطر المنخفضة والتي تعطي الأولوية للأرباح الأكثر استقرارًا ومستويات المخاطر المنخفضة.

    هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.