الكاتبة كاتبة عمود في موقع رويترز بريكنج فيوز، والآراء الواردة في المقال تعبر عن رأيها الشخصي.

بقلم كارين كوك

لندن ــ تتطلب نماذج الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من البيانات. والشركات التي تديرها، مثل شركة OpenAI، التي ابتكرت برنامج ChatGPT، تحتاج إلى كميات هائلة من النقود. وهناك حل منطقي لرحلة جمع الأموال التي لا تنتهي والتي تبلغ 157 مليار دولار أميركي: أم كل الاكتتابات العامة الأولية للأسهم الميمية في عام 2025.

لم تنتقل سوى شركات قليلة من الغموض إلى اسم مألوف بسرعة مثل شركة OpenAI لمؤسسها سام ألتمان، والتي أطلقت ChatGPT في أواخر عام 2022، وأعلنت عن 100 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا في غضون عام، وقالت في أغسطس 2024 أن العدد تضاعف. ومع ذلك، فإن المجموعة بعيدة كل البعد عن تحويل الشعبية إلى ربح، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تكلفة قوة الحوسبة المستخدمة لتدريب ونشر ما يسمى بنماذج اللغة الكبيرة.

وقد جمعت OpenAI مبلغًا ضخمًا قدره 17.9 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2024، وفقًا لأرقام PitchBook، وخاصة من Microsoft MSFT.O. وقد استغلت المستثمرين في المتوسط كل 11 شهرًا مقارنة بمتوسط كل عامين تقريبًا لشركات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي الناشئة في الولايات المتحدة بين عامي 2019 و2024، وفقًا لمزود البيانات نفسه. سيعود ألتمان قريبًا للحصول على المزيد: تشير التوقعات الداخلية لشركة OpenAI إلى حبر أحمر تراكمي قدره 44 مليار دولار بين عامي 2023 و2028، وفقًا لما ذكرته The Information.

لقد شق إيلون ماسك، الذي كان داعمه المالي في السابق، طريقًا تعليميًا. فقد أثبتت مجموعة السيارات الكهربائية التي يملكها الملياردير تيسلا (TSLA.O) ، والتي طرحت أسهمها للاكتتاب العام في عام 2010، أن الشركات يمكنها تحدي الجاذبية من خلال الاستفادة من حماسة المستثمرين الأفراد، مما يوفر مصدرًا مناسبًا لجمع الأموال. في عام 2020، على سبيل المثال، جمعت تيسلا 10 مليارات دولار في غضون بضعة أشهر فقط وسط جنون التداول الذي شمل المعجبين. وحتى إذا لم يحصل المستثمرون الأفراد على مخصصات في مثل هذه العروض، فإن طلبهم يبقي الأسعار مرتفعة، مما يمنح المؤسسات الثقة للشراء.

لا شك أن الكيمياء التي تستخدمها الشركات لجذب انتباه جماهير التجزئة غامضة. ولكن منح الأفراد أو العملاء حصة من أي طرح عام أولي، كما فعلت شركة روبن هود ماركتس وريديت ، من شأنه أن يساعد. كما يبشر بالخير أن شركة ألتمان تقدم للمستثمرين رهانًا خالصًا على الذكاء الاصطناعي، وهو أمر مطلوب بشدة بالنظر إلى الارتفاع الذي شهدته شركة إنفيديا المصممة للشرائح في السنوات الأخيرة.

قد تكون العقبة الرئيسية هي حوكمة OpenAI غير التقليدية، حيث تسيطر منظمة غير ربحية على شركة فرعية هادفة للربح بعائدات أسهم محدودة. وذكرت وكالة رويترز أن ألتمان يخطط لتغيير هذا الهيكل، مما يشير إلى أن الطرح العام الأولي قد ينجح. وينطبق نفس الشيء على وصول رئيسة المالية الجديدة سارة فراير في يونيو، وهي من قدامى المحاربين في الاكتتاب العام الأولي والتي لعبت دورًا رئيسيًا في إدراج NextDoor KIND.N وSquare، والتي تسمى الآن Block SQ.N.

هناك مخاطرة في مغازلة الجماهير، التي قد يكون اهتمامها أكثر عابرًا من اهتمام المستثمرين المغامرين أو الداعمين من الشركات. ولكن لا يوجد ما يمنع مايكروسوفت أو سوفت بنك من الاستمرار في ضخ الأموال في شركة OpenAI المدرجة في البورصة. والطرح العام الأولي من شأنه أن يمنح ألتمان خطة احتياطية معقولة إذا جفت صنابير التمويل الحالية.

تابع @karenkkwok على X

هذا هو تنبؤ رويترز بريكنج فيوز لعام 2025. لقراءة المزيد من تنبؤاتنا، انقر هنا .

(تحرير ليام براود وأوليفر تاسليتش)

((للاطلاع على الأعمدة السابقة للمؤلف، يمكن لعملاء رويترز النقر على KWOK/
karen.kwok@thomsonreuters.com ))