مدير الصندوق الخارجي المدعوم من تشارلي مونجر من شركة بيركشاير هاثاواي، لي لو، لم يجرؤ على ذلك عندما قال "إن أكبر خطر على الاستثمار ليس تقلب الأسعار، ولكن ما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال." من الطبيعي أن تأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية للشركة عند فحص مدى خطورتها، نظرًا لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الأعمال. كما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة Broadcom Inc. ( NASDAQ:AVGO ) الديون. ولكن هل ينبغي للمساهمين أن يشعروا بالقلق إزاء استخدامها للديون؟

متى يكون الدين مشكلة؟

الدين هو أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد مستحقات مقرضيها، فهي موجودة تحت رحمتهم. في نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية لسداد الديون، فيمكن للمساهمين أن يهربوا بلا شيء. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو حيث يجب على الشركة تخفيف المساهمين بسعر سهم رخيص لمجرد السيطرة على الديون. وبطبيعة الحال، الجانب الإيجابي من الدين هو أنه غالبا ما يمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما يحل محل التخفيف في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد عالية. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

اطلع على أحدث تحليلاتنا لـ Broadcom

ما حجم الديون التي تتحملها شركة Broadcom؟

يُظهر الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه لمزيد من التفاصيل، أن ديون شركة Broadcom كانت تبلغ 39.3 مليار دولار أمريكي في يوليو 2023؛ عن نفس العام السابق. ومع ذلك، نظرًا لامتلاك احتياطي نقدي قدره 12.1 مليار دولار أمريكي، فإن صافي ديونها أقل، عند حوالي 27.2 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Broadcom؟

تظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن لدى شركة Broadcom التزامات بقيمة 7.35 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 42.2 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد بعد ذلك. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد قدره 12.1 مليار دولار أمريكي بالإضافة إلى ذمم مدينة بقيمة 2.91 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تفوق مجموع أموالها النقدية والمستحقات (قصيرة الأجل) بمقدار 34.5 مليار دولار أمريكي.

نظرًا لأن أسهم Broadcom المتداولة علنًا تبلغ قيمتها الإجمالية 346.0 مليار دولار أمريكي، فمن غير المرجح أن يشكل هذا المستوى من الالتزامات تهديدًا كبيرًا. ومع ذلك، فمن الواضح أننا يجب أن نستمر في مراقبة ميزانيتها العمومية، خشية أن تتغير نحو الأسوأ.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

تمتلك Broadcom نسبة صافي دين منخفضة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 1.3 فقط. وتغطي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) مصاريف الفوائد بما يصل إلى 10.6 مرة. لذلك نحن مرتاحون جدًا بشأن استخدامه المفرط للديون. ومن الإيجابي أيضًا أن شركة Broadcom زادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 26٪ في العام الماضي، وهذا من شأنه أن يسهل سداد الديون في المستقبل. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة Broadcom على الحفاظ على ميزانية عمومية سليمة في المستقبل. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني الذي يعرض توقعات أرباح المحللين .

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذلك يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. ومن حسن حظ جميع المساهمين، أن Broadcom أنتجت بالفعل تدفقًا نقديًا حرًا أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) على مدى السنوات الثلاث الماضية. هذا النوع من توليد الأموال القوية يدفئ قلوبنا مثل جرو يرتدي بدلة نحلة.

رأينا

والخبر السار هو أن قدرة Broadcom الواضحة على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني تسعدنا مثلما يفعل جرو رقيق مع طفل صغير. والأخبار الجيدة لا تتوقف عند هذا الحد، حيث أن معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك يدعم أيضًا هذا الانطباع! وبالنظر إلى هذه المجموعة من العوامل، يبدو لنا أن شركة Broadcom حكيمة للغاية فيما يتعلق بديونها، ويبدو أن المخاطر تدار بشكل جيد. لذلك نحن لسنا قلقين بشأن استخدام القليل من الرافعة المالية في الميزانية العمومية. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. قد يكون من الصعب اكتشاف هذه المخاطر. تمتلكها كل شركة، ولقد رصدنا علامة تحذير واحدة لشركة Broadcom يجب أن تعرفها.

إذا كنت، بعد كل ذلك، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو تتمتع بميزانية عمومية قوية، فاطلع على قائمتنا لأسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.