لقد شعر المستثمرون بخيبة الأمل إزاء الأرباح الضعيفة التي أعلنت عنها شركة Broadcom Inc. ( NASDAQ:AVGO ). ومع ذلك، يشير تحليلنا إلى أن الأرقام الرئيسية الضعيفة يتم موازنةها ببعض العوامل الأساسية الإيجابية.

فحص التدفق النقدي مقابل أرباح شركة Broadcom

في التمويل العالي، فإن النسبة الأساسية المستخدمة لقياس مدى نجاح الشركة في تحويل الأرباح المعلنة إلى تدفق نقدي حر (FCF) هي نسبة الاستحقاق (من التدفق النقدي). تطرح نسبة الاستحقاق التدفق النقدي الحر من الربح لفترة معينة، وتقسم النتيجة على متوسط الأصول التشغيلية للشركة خلال تلك الفترة. يمكنك التفكير في نسبة الاستحقاق من التدفق النقدي باعتبارها "نسبة الربح غير النقدية".

وهذا يعني أن نسبة الاستحقاق السلبية أمر جيد، لأنها تُظهر أن الشركة تحقق تدفقات نقدية حرة أكبر مما قد تشير إليه أرباحها. ولا يعني هذا أننا يجب أن نقلق بشأن نسبة الاستحقاق الإيجابية، ولكن من الجدير بالذكر أن نسبة الاستحقاق مرتفعة إلى حد ما. ومن الجدير بالذكر أن هناك بعض الأدلة الأكاديمية التي تشير إلى أن نسبة الاستحقاق المرتفعة تشكل علامة سيئة للأرباح في الأمد القريب، بشكل عام.

بالنسبة للعام حتى أغسطس 2024، كان لدى Broadcom نسبة استحقاق -0.15. وهذا يعني أنها تتمتع بتحويل نقدي جيد جدًا، وأن أرباحها في العام الماضي قللت بشكل كبير من تدفقاتها النقدية الحرة. على سبيل المثال، أنتجت تدفقات نقدية حرة بقيمة 19 مليار دولار أمريكي خلال الفترة، مما يقزم أرباحها المبلغ عنها البالغة 5.49 مليار دولار أمريكي. لا شك أن مساهمي Broadcom سعداء بتحسن التدفق النقدي الحر على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. ومع ذلك، هذه ليست نهاية القصة. يمكننا أن ننظر في كيفية تأثير العناصر غير العادية في بيان الأرباح والخسائر على نسبة الاستحقاق، وكذلك استكشاف كيف يؤثر التخفيف سلبًا على المساهمين.

قد يجعلك هذا تتساءل عما يتوقعه المحللون فيما يتعلق بالربحية المستقبلية. لحسن الحظ، يمكنك النقر هنا لرؤية رسم بياني تفاعلي يصور الربحية المستقبلية، استنادًا إلى تقديراتهم.

أحد الجوانب الأساسية لتقييم جودة الأرباح هو النظر إلى مقدار ما تخففه الشركة من حقوق المساهمين. قامت شركة Broadcom بتوسيع عدد الأسهم المصدرة بنسبة 13٪ خلال العام الماضي. ونتيجة لذلك، يتم تقسيم صافي دخلها الآن بين عدد أكبر من الأسهم. تساعدنا مقاييس السهم الواحد مثل ربحية السهم الواحد على فهم مقدار استفادة المساهمين الفعليين من أرباح الشركة، بينما يمنحنا مستوى الدخل الصافي رؤية أفضل للحجم المطلق للشركة. تحقق من نمو ربحية السهم الواحد التاريخية لشركة Broadcom من خلال النقر فوق هذا الرابط .

نظرة على تأثير تخفيض أسهم شركة Broadcom على أرباحها لكل سهم (EPS)

انخفضت أرباح شركة برودكوم الصافية بنسبة 5.3% سنويًا على مدار السنوات الثلاث الماضية. وحتى إذا ركزنا فقط على الأشهر الاثني عشر الماضية، فسنجد أن الأرباح انخفضت بنسبة 60%. ومن المؤسف أن الأرباح لكل سهم انخفضت بشكل أكبر، حيث انخفضت بنسبة 63% خلال تلك الفترة. وبالتالي، فإن التخفيف له تأثير ملحوظ على عوائد المساهمين.

إذا كان بإمكان ربحية السهم الواحد لشركة Broadcom أن تنمو بمرور الوقت، فإن هذا يحسن بشكل كبير من فرص تحرك سعر السهم في نفس الاتجاه. ومع ذلك، إذا زادت أرباحها بينما ظلت أرباحها لكل سهم ثابتة (أو حتى انخفضت)، فقد لا يرى المساهمون الكثير من الفوائد. ولهذا السبب، يمكنك القول إن ربحية السهم الواحد أكثر أهمية من صافي الدخل في الأمد البعيد، على افتراض أن الهدف هو تقييم ما إذا كان سعر سهم الشركة قد ينمو.

تأثير العناصر غير العادية على الربح

انخفضت أرباح شركة برودكوم بسبب بنود غير عادية بقيمة 1.7 مليار دولار أمريكي في الأشهر الاثني عشر الماضية، وقد ساعدها هذا في إنتاج تحويل نقدي مرتفع، كما ينعكس ذلك في بنودها غير العادية. هذا ما تتوقع رؤيته حيث تتحمل الشركة رسومًا غير نقدية تقلل من الأرباح الورقية. ليس من الرائع أبدًا أن ترى بنودًا غير عادية تكلف الشركة أرباحًا، ولكن على الجانب الإيجابي، قد تتحسن الأمور عاجلاً وليس آجلاً. عندما قمنا بتحليل الغالبية العظمى من الشركات المدرجة في جميع أنحاء العالم، وجدنا أن البنود غير العادية المهمة غالبًا ما لا تتكرر. وهذا ليس مفاجئًا نظرًا لأن هذه البنود تعتبر غير عادية. إذا لم تشهد شركة برودكوم تكرار هذه النفقات غير العادية، فعندئذٍ نتوقع أن تزيد أرباحها على مدار العام المقبل، مع تساوي كل شيء آخر.

رأينا حول أداء أرباح شركة Broadcom

في الختام، يشير كل من معدل الاستحقاق لشركة Broadcom وبنودها غير العادية إلى أن أرباحها القانونية متحفظة بشكل معقول على الأرجح، ولكن التخفيف يعني أن أداء السهم الواحد أضعف مما تشير إليه أرقام الأرباح القانونية. وبناءً على هذه العوامل، نعتقد أن إمكانات أرباح Broadcom جيدة على الأقل كما تبدو، وربما أفضل! إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن Broadcom كشركة، فمن المهم أن تكون على دراية بأي مخاطر تواجهها.

لقد ركزت دراستنا لشركة Broadcom على بعض العوامل التي قد تجعل أرباحها تبدو أفضل مما هي عليه في الواقع. وقد نجحت هذه الدراسة بامتياز. ولكن هناك دائمًا المزيد لتكتشفه إذا كنت قادرًا على تركيز عقلك على التفاصيل الدقيقة. على سبيل المثال، يعتبر العديد من الأشخاص العائد المرتفع على حقوق الملكية مؤشرًا على اقتصاد الأعمال المواتي، بينما يفضل آخرون "تتبع الأموال" والبحث عن الأسهم التي يشتريها المطلعون. لذا فقد ترغب في الاطلاع على هذه المجموعة المجانية من الشركات التي تفتخر بعائد مرتفع على حقوق الملكية ، أو هذه القائمة من الأسهم التي تمتلكها نسبة عالية من المطلعين .

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.