الأفكار الرئيسية

• تبلغ القيمة العادلة المقدرة لشركة DTE Energy 111 دولارًا أمريكيًا بناءً على نموذج خصم الأرباح
• يشير سعر السهم الحالي البالغ 111 دولارًا أمريكيًا إلى أنه من المحتمل أن يتم تداول DTE Energy بالقرب من قيمتها العادلة
• السعر المستهدف للمحلل البالغ 117 دولارًا أمريكيًا لـ DTE يزيد بنسبة 5.7% عن تقديراتنا للقيمة العادلة

هل يعكس سعر سهم شركة DTE Energy Company ( NYSE:DTE ) لشهر يناير قيمتها الحقيقية؟ اليوم، سنقوم بتقدير القيمة الجوهرية للسهم من خلال أخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للشركة وخصمها إلى القيمة الحالية. نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو الأداة التي سنطبقها للقيام بذلك. صدق أو لا تصدق، ليس من الصعب جدًا اتباعه، كما سترى من مثالنا!

يمكن تقييم الشركات بعدة طرق، لذلك نشير إلى أن التدفقات النقدية المخصومة ليست مثالية لكل موقف. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن التدفق النقدي المخصوم، فيمكن قراءة الأساس المنطقي وراء هذا الحساب بالتفصيل في نموذج تحليل Simple Wall St.

تحقق من أحدث تحليلاتنا لـ DTE Energy

الحساب

علينا أن نحسب قيمة DTE Energy بشكل مختلف قليلاً عن الأسهم الأخرى لأنها شركة مرافق متكاملة. بدلاً من استخدام التدفقات النقدية الحرة، والتي يصعب تقديرها وغالباً ما لا يتم الإبلاغ عنها من قبل المحللين في هذه الصناعة، يتم استخدام مدفوعات أرباح الأسهم (DPS). غالبًا ما يقلل هذا من قيمة السهم، لكنه لا يزال جيدًا بالمقارنة مع المنافسين. نحن نستخدم نموذج جوردون للنمو، الذي يفترض أن الأرباح سوف تنمو إلى الأبد بمعدل يمكن الحفاظ عليه. ومن المتوقع أن تنمو الأرباح بمعدل نمو سنوي يعادل متوسط 5 سنوات لعائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات البالغ 2.2٪. ثم نقوم بخصم هذا الرقم إلى القيمة الحالية بتكلفة حقوق ملكية قدرها 6.2%. بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 111 دولارًا أمريكيًا، تظهر الشركة حول القيمة العادلة في وقت كتابة هذا التقرير. على الرغم من أن التقييمات هي أدوات غير دقيقة، فهي تشبه إلى حد ما التلسكوب - تتحرك بضع درجات وينتهي بها الأمر في مجرة مختلفة. هل تضع هذا في الاعتبار.

قيمة السهم = الأرباح المتوقعة للسهم / (معدل الخصم - معدل النمو الدائم)

= 4.4 دولار أمريكي / (6.2% – 2.2%)

= 111 دولارًا أمريكيًا

الافتراضات

الآن أهم المدخلات للتدفق النقدي المخصوم هي معدل الخصم، وبالطبع التدفقات النقدية الفعلية. جزء من الاستثمار هو التوصل إلى تقييمك الخاص لأداء الشركة المستقبلي، لذا حاول إجراء الحساب بنفسك وتحقق من افتراضاتك الخاصة. كما أن التدفقات النقدية المخصومة لا تأخذ في الاعتبار التقلبات الدورية المحتملة للصناعة، أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة، لذلك فهي لا تعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. وبالنظر إلى أننا ننظر إلى DTE Energy كمساهمين محتملين، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل خصم، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، WACC) الذي يمثل الديون. في هذه العملية الحسابية، استخدمنا 6.2%، والتي تعتمد على بيتا ذات رافعة مالية تبلغ 0.800. بيتا هو مقياس لتقلبات السهم، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على النسخة التجريبية من متوسط بيتا الخاص بالصناعة للشركات القابلة للمقارنة عالميًا، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و2.0، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.

تحليل SWOT للطاقة DTE

الخطوات التالية:

على الرغم من أهمية تقييم الشركة، إلا أنه ليس سوى عامل واحد من بين العديد من العوامل التي تحتاج إلى تقييمها للشركة. ليس من الممكن الحصول على تقييم مضمون باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة. بل ينبغي أن ينظر إليه على أنه دليل إلى "ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون هذا المخزون أقل من/مبالغ في قيمته؟" إذا كانت الشركة تنمو بمعدل مختلف، أو إذا تغيرت تكلفة حقوق الملكية أو المعدل الخالي من المخاطر بشكل حاد، يمكن أن يبدو الناتج مختلفًا تمامًا. بالنسبة لشركة DTE Energy، هناك ثلاثة عناصر إضافية يجب عليك مراعاتها:

1. المخاطر : تمتلكها كل شركة، وقد رصدنا 3 علامات تحذيرية لشركة DTE Energy (واحدة منها غير سارة بعض الشيء!) يجب أن تعرفها.
2. الأرباح المستقبلية : كيف يقارن معدل نمو DTE مع أقرانها والسوق الأوسع؟ تعمق أكثر في رقم إجماع المحللين للسنوات القادمة من خلال التفاعل مع مخطط توقعات نمو المحللين المجاني الخاص بنا.
3. البدائل الأخرى عالية الجودة : هل تحب الجميع الجيد؟ استكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم عالية الجودة للحصول على فكرة عما قد تفتقده!

ملاحظة. تقوم شركة Wall St ببساطة بتحديث حساب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) الخاص بها لكل سهم أمريكي كل يوم، لذلك إذا كنت تريد العثور على القيمة الجوهرية لأي سهم آخر، فما عليك سوى البحث هنا .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.