الأفكار الرئيسية

• تبلغ القيمة العادلة المقدرة لـ Wynn Resorts 134 دولارًا أمريكيًا بناءً على التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين
• يشير سعر السهم الحالي البالغ 107 دولارًا أمريكيًا إلى أنه من المحتمل أن يتم تداول Wynn Resorts بالقرب من قيمته العادلة
• Wynn Resorts, Limited(WYNN.US) هو أقل بنسبة 8.1٪ من تقديراتنا للقيمة العادلة

ما مدى بُعد Wynn Resorts, Limited ( Wynn Resorts, Limited(WYNN.US) ) عن قيمته الجوهرية؟ باستخدام أحدث البيانات المالية، سنلقي نظرة على ما إذا كان السهم مسعرًا بشكل عادل من خلال أخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للشركة وخصمها إلى القيمة الحالية. سوف يستخدم تحليلنا نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). ليس هناك الكثير مما في الأمر، على الرغم من أنه قد يبدو معقدًا للغاية.

ونود أن ننبه إلى أن هناك العديد من الطرق لتقييم الشركة، وكما هو الحال في التدفقات النقدية المخصومة، فإن كل أسلوب له مزايا وعيوب في سيناريوهات معينة. بالنسبة لأولئك الذين يحرصون على تعلم تحليل الأسهم، قد يكون نموذج تحليل Simple Wall St هنا أمرًا يثير اهتمامك.

Wynn Resorts, Limited(WYNN.US)

الموديل

نحن نستخدم نموذج النمو على مرحلتين، وهو ما يعني ببساطة أننا نأخذ في الاعتبار مرحلتين من نمو الشركة. في الفترة الأولية قد يكون للشركة معدل نمو أعلى ويفترض عادة أن يكون للمرحلة الثانية معدل نمو مستقر. في المرحلة الأولى نحتاج إلى تقدير التدفقات النقدية للشركة على مدى السنوات العشر القادمة. حيثما أمكن، نستخدم تقديرات المحللين، ولكن عندما لا تكون متاحة، نقوم باستقراء التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من التقدير الأخير أو القيمة المبلغ عنها. نحن نفترض أن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متقلص سوف تبطئ معدل انكماشها، وأن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متزايد ستشهد تباطؤ معدل نموها خلال هذه الفترة. ونحن نفعل هذا لكي نعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ في السنوات الأولى أكثر مما يحدث في السنوات اللاحقة.

بشكل عام، نفترض أن الدولار اليوم أكثر قيمة من الدولار في المستقبل، لذلك نحتاج إلى خصم مجموع هذه التدفقات النقدية المستقبلية للوصول إلى تقدير القيمة الحالية:

توقعات التدفق النقدي الحر (FCF) لمدة 10 سنوات

("Est" = معدل نمو FCF المقدر بواسطة شركة Simply Wall St)
القيمة الحالية للتدفق النقدي لمدة 10 سنوات (PVCF) = 7.4 مليار دولار أمريكي

نحتاج الآن إلى حساب القيمة النهائية، والتي تمثل جميع التدفقات النقدية المستقبلية بعد فترة العشر سنوات هذه. لعدد من الأسباب، يتم استخدام معدل نمو متحفظ للغاية لا يمكن أن يتجاوز معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلد. في هذه الحالة، استخدمنا متوسط عائد السندات الحكومية لمدة 5 سنوات (2.3٪) لتقدير النمو المستقبلي. بنفس الطريقة كما هو الحال مع فترة "النمو" البالغة 10 سنوات، نقوم بخصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمة اليوم، باستخدام تكلفة حقوق الملكية بنسبة 10%.

القيمة النهائية (TV) = FCF ₂₀₃₃ × (1 + g) ÷ (r - g) = 1.6 مليار دولار أمريكي × (1 + 2.3%) ÷ (10%- 2.3%) = 21 مليار دولار أمريكي

القيمة الحالية للقيمة النهائية (PVTV) = TV / (1 + r) ¹⁰ = 21 مليار دولار أمريكي÷ (1 + 10%) ¹⁰ = 7.6 مليار دولار أمريكي

القيمة الإجمالية هي مجموع التدفقات النقدية للسنوات العشر القادمة بالإضافة إلى القيمة النهائية المخصومة، مما يؤدي إلى إجمالي قيمة حقوق الملكية، والتي تبلغ في هذه الحالة 15 مليار دولار أمريكي. للحصول على القيمة الجوهرية للسهم، نقسمها على إجمالي عدد الأسهم القائمة. بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 107 دولارات أمريكية، تظهر الشركة حول القيمة العادلة بخصم 20٪ عن مكان تداول سعر السهم حاليًا. على الرغم من أن التقييمات هي أدوات غير دقيقة، فهي تشبه إلى حد ما التلسكوب - تتحرك بضع درجات وينتهي بها الأمر في مجرة مختلفة. هل تضع هذا في الاعتبار.

الافتراضات

الحساب أعلاه يعتمد بشكل كبير على افتراضين. الأول هو معدل الخصم والآخر هو التدفقات النقدية. إذا كنت لا توافق على هذه النتيجة، قم بإجراء العملية الحسابية بنفسك والتلاعب بالافتراضات. كما أن التدفقات النقدية المخصومة لا تأخذ في الاعتبار التقلبات الدورية المحتملة للصناعة، أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة، لذلك فهي لا تعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. بالنظر إلى أننا ننظر إلى Wynn Resorts كمساهمين محتملين، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل خصم، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، WACC) الذي يمثل الديون. في هذا الحساب، استخدمنا 10%، والتي تعتمد على بيتا ذات رافعة مالية تبلغ 1.775. بيتا هو مقياس لتقلبات السهم، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على النسخة التجريبية من متوسط بيتا الخاص بالصناعة للشركات القابلة للمقارنة عالميًا، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و2.0، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.

تحليل SWOT لمنتجعات وين

أتطلع قدما:

على الرغم من أهمية تقييم الشركة، إلا أنه لا ينبغي أن يكون المقياس الوحيد الذي تنظر إليه عند البحث عن شركة. نموذج التدفقات النقدية المخصومة ليس أداة مثالية لتقييم الأسهم. بل ينبغي أن ينظر إليه على أنه دليل إلى "ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون هذا المخزون أقل من/مبالغ في قيمته؟" على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر التغيرات في تكلفة أسهم الشركة أو المعدل الخالي من المخاطر بشكل كبير على التقييم. بالنسبة لمنتجعات Wynn، قمنا بتجميع ثلاثة عناصر ذات صلة يجب عليك استكشافها:

1. المخاطر : على سبيل المثال، حددنا Wynn Resorts, Limited(WYNN.US) يجب أن تكون على دراية بها.
2. الأرباح المستقبلية : كيف يقارن معدل نمو WYNN مع أقرانها والسوق الأوسع؟ تعمق أكثر في رقم إجماع المحللين للسنوات القادمة من خلال التفاعل مع Wynn Resorts, Limited(WYNN.US) بنا.
3. البدائل الأخرى عالية الجودة : هل تحب الجميع الجيد؟ استكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم عالية الجودة للحصول على فكرة عما قد تفتقده!

ملاحظة. تقوم شركة Wall St ببساطة بتحديث حساب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) الخاص بها لكل سهم أمريكي كل يوم، لذلك إذا كنت تريد العثور على القيمة الجوهرية لأي سهم آخر، فما عليك سوى البحث هنا .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.