ارتفع سهم شركة إيمرسون إلكتريك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: EMR) بنسبة ملحوظة بلغت 39% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ومع ذلك، قررنا في هذه المقالة التركيز على ضعف أساسيات الشركة، إذ إن الأداء المالي طويل الأجل للشركة هو ما يحدد في نهاية المطاف نتائج السوق. ودرسنا تحديدًا معدل العائد على حقوق الملكية لشركة إيمرسون إلكتريك في هذه المقالة.

العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس لمدى فعالية الشركة في تنمية قيمتها وإدارة أموال المستثمرين. ببساطة، يُستخدم لتقييم ربحية الشركة مقارنةً برأس مالها.

كيف يتم حساب العائد على حقوق الملكية؟

يمكن حساب العائد على حقوق الملكية باستخدام الصيغة التالية:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

لذا، بناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية لشركة إيمرسون إلكتريك هو:

10.0% = 1.9 مليار دولار أميركي ÷ 19 مليار دولار أميركي (على أساس الأشهر الاثني عشر الماضية حتى مارس 2025).

يشير "العائد" إلى أرباح الشركة خلال العام الماضي. ويمكن تفسير ذلك بأنه مقابل كل دولار واحد من رأس مال المساهمين، حققت الشركة ربحًا قدره 0.10 دولار.

ما علاقة العائد على حقوق الملكية بنمو الأرباح؟

لقد أثبتنا بالفعل أن العائد على حقوق الملكية (ROE) يُعدّ مؤشرًا فعالًا لتوليد الأرباح، ويحدد أرباح الشركة المستقبلية. بناءً على مقدار أرباحها التي تختار الشركة إعادة استثمارها أو "الاحتفاظ بها"، يُمكننا تقييم قدرتها المستقبلية على توليد الأرباح. وبافتراض ثبات جميع العوامل الأخرى، كلما ارتفع العائد على حقوق الملكية ومعدل الاحتفاظ بالأرباح، ارتفع معدل نمو الشركة مقارنةً بالشركات التي لا تتمتع بالضرورة بهذه الخصائص.

نمو أرباح شركة إيمرسون إلكتريك وعائد حقوق الملكية بنسبة 10.0%

للوهلة الأولى، لا يبدو عائد حقوق الملكية لشركة إيمرسون إلكتريك جذابًا. مع ذلك، يُقارب عائد حقوق الملكية متوسط القطاع البالغ 11%، لذا لن نستبعد الشركة تمامًا. مع ذلك، شهدت إيمرسون إلكتريك نموًا ثابتًا في صافي الدخل خلال السنوات الخمس الماضية، وهذا لا يُشير إلى الكثير. تجدر الإشارة إلى أن عائد حقوق الملكية للشركة ليس مرتفعًا جدًا، مما يُفسر ثبات نمو الأرباح الذي شهدته الشركة.

قمنا بعد ذلك بمقارنة نمو صافي دخل شركة إيمرسون إلكتريك مع الصناعة ووجدنا أن متوسط معدل نمو الصناعة كان 13% في نفس الفترة الممتدة لخمس سنوات.

يُعد نمو الأرباح معيارًا مهمًا يجب مراعاته عند تقييم الأسهم. ما يحتاج المستثمرون إلى تحديده بعد ذلك هو ما إذا كان نمو الأرباح المتوقع، أو غيابه، مُدرجًا بالفعل في سعر السهم. عند القيام بذلك، سيتمكنون من معرفة ما إذا كان السهم يتجه نحو الاستقرار أو الركود. ما قيمة EMR اليوم؟ يُساعد الرسم البياني للقيمة الجوهرية في تقريرنا البحثي المجاني على تصوّر ما إذا كان سعر EMR مُبالغًا فيه حاليًا من قِبل السوق.

هل تستخدم شركة إيمرسون إلكتريك أرباحها المحتجزة بفعالية؟

تشير نسبة الدفع المتوسطة المرتفعة على مدى ثلاث سنوات والبالغة 61% (أي أن الشركة تحتفظ بنسبة 39% فقط من الأرباح) لشركة إيمرسون إلكتريك إلى أن نمو أرباح الشركة كان ضئيلاً نتيجة لسداد غالبية أرباحها.

علاوة على ذلك، وزعت شركة إيمرسون إلكتريك أرباحًا على مدى عشر سنوات على الأقل، مما يعني أن إدارة الشركة عازمة على توزيع الأرباح حتى لو كان ذلك يعني نموًا ضئيلًا أو معدومًا في الأرباح. وتشير تقديرات المحللين الحالية إلى أنه من المتوقع أن ينخفض معدل توزيع الأرباح المستقبلية للشركة إلى 30% خلال السنوات الثلاث المقبلة. ويُفسر انخفاض معدل توزيع الأرباح ارتفاع عائد حقوق المساهمين المتوقع للشركة إلى 17% خلال الفترة نفسها.

خاتمة

بشكل عام، سنكون حذرين للغاية قبل اتخاذ أي قرار بشأن شركة إيمرسون إلكتريك. نظرًا لعدم إعادة استثمار الشركة بشكل كبير في أعمالها، ونظرًا لانخفاض عائد حقوق الملكية، فليس من المستغرب أن نرى ضعفًا أو غيابًا تامًا في نمو أرباحها. وبناءً على ذلك، تُظهر أحدث توقعات محللي القطاع أنهم يتوقعون تحسنًا كبيرًا في معدل نمو أرباح الشركة. هل تستند هذه التوقعات إلى التوقعات العامة للقطاع، أم إلى أساسيات الشركة؟ انقر هنا للانتقال إلى صفحة توقعات محللينا للشركة.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.