بقلم رودريجو كامبوس

نيويورك 30 مايو أيار (رويترز) - قال تقرير لمجموعة تجارية مصرفية إن من المتوقع أن تشهد الاقتصادات النامية الكبرى ارتفاعا في تدفقات رأس المال الصافية هذا العام بنحو الثلث إلى 903 مليارات دولار، على الرغم من أن الكثير من ذلك يتوقف على صمود النمو العالمي.

وقال التقرير الذي نشره معهد التمويل الدولي والذي يغطي 25 دولة في الأسواق الناشئة، بما في ذلك الصين والهند وروسيا والمكسيك، إن من المتوقع أن يعود صافي الزيادة البالغة 32% إلى التعافي القوي في الاستثمار الأجنبي المباشر والنقد الموجه إلى محافظ الأسهم.

ورغم أن النمو العالمي، الذي من المتوقع أن يبلغ 3.1% هذا العام، من المتوقع أن يكون أقل من المتوسط البالغ 3.8% خلال الفترة 2000-2019، فإن "سيناريو الهبوط الناعم" العالمي يقدم صورة إيجابية لتدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة"، وفقا للتقرير الذي نشر في وقت متأخر من يوم الأربعاء.

"كما أظهرت التجارة العالمية علامات انتعاش متواضع في الأشهر القليلة الماضية، مدفوعة بارتفاع أحجام التجارة في الأسواق الناشئة."

تُعدّ تدفقات رأس المال جزءًا من ميزان مدفوعات أي بلد، إلى جانب رصيد الحساب الجاري والتغيرات في الاحتياطيات. وتتألف تدفقات رأس المال غير المقيم في معظمها من الاستثمار الأجنبي المباشر، بالإضافة إلى استثمارات المحافظ في الأسهم والسندات.

ومن المتوقع أن ترتفع التدفقات الصافية للاستثمار الأجنبي المباشر إلى 426 مليار دولار في عام 2024، في حين قد تصل التدفقات الصافية إلى محافظ الأجانب إلى 259 مليار دولار، من 161 مليار دولار في عام 2023، مع تعافي الصين بشكل متواضع، وهي مصدر ضخم للتدفقات الخارجة على مدى العامين الماضيين.

ويشتمل التقرير على ستة اقتصادات من كل من أوروبا الناشئة، وأميركا اللاتينية، وأفريقيا/الشرق الأوسط، وسبعة من آسيا.

وفي المناطق الجغرافية الأخرى، من المتوقع أن يؤدي النمو القوي والأساسيات الكلية المتينة إلى انتعاش تدفقات رأس المال الأجنبي إلى آسيا باستثناء الصين.

وقال تقرير معهد التمويل الدولي إن إدراج جيه بي مورجان للهند في مؤشر السندات بالعملة المحلية القياسي، والذي من المقرر أن يبدأ الشهر المقبل، "قد يؤدي إلى تدفقات إضافية إلى الديون الحكومية المقومة بالعملة المحلية وخفض عوائد السندات، مع تقديم بعض الدعم للروبية".

ومن المتوقع أن يستمر خروج تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر من روسيا، ولكن التدفقات الصافية ستكون إيجابية في أوروبا الناشئة، ويرجع ذلك جزئيا إلى زيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى المجر.

وفي أفريقيا والشرق الأوسط، تشير تقديرات معهد التمويل الدولي إلى أن تدفقات رأس المال غير المقيم الصافية ستبلغ 149 مليار دولار، مقارنة بـ 115 مليار دولار في العام الماضي، مع توقع اعتدال صافي تدفقات رأس المال المقيم إلى الخارج أيضاً.

يُتوقع أن تستحوذ مصر والمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة على 80% من تدفقات المنطقة، وفقًا للتقرير. وفي فبراير، وافق صندوق أبوظبي السيادي على صفقة بمليارات الدولارات للحصول على حقوق تطوير مشروع على ساحل مصر المتوسطي، وهناك أعمال إضافية على المحك تصل قيمتها إلى 150 مليار دولار.

وعلى الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، يتوقع تقرير معهد التمويل الدولي تدفقات قوية إلى أميركا اللاتينية هذا العام وفي عام 2025.

وبحسب معهد التمويل الدولي، فإن "المنطقة تواصل الاستفادة من مكانتها كمنتج عالمي للسلع الأساسية، وموقعها الاستراتيجي بعيداً عن الصراعات الجيوسياسية، والنمو القوي لدى الشركاء التجاريين الرئيسيين، وفرص التوريد القريبة الناجمة عن إعادة ترتيب سلسلة التوريد العالمية".

هناك حاجة لخفض أسعار الفائدة

وتعتمد توقعات معهد التمويل الدولي لتدفقات الأموال إلى الاقتصادات الناشئة على تسارع النمو الاقتصادي في الاقتصادات الناشئة، إلى جانب خفض "كبير" لأسعار الفائدة في الاقتصادات المتقدمة.

وتشير التوقعات الأساسية لمعهد التمويل الدولي إلى تراجع التضخم في الولايات المتحدة في النصف الثاني من هذا العام، مع توقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام، وسعر فائدة أساسي بنسبة 3.7% بحلول نهاية العام المقبل.

من المتوقع بشكل ضيق أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة في سبتمبر/أيلول، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.

وقال معهد التمويل الدولي "بالنسبة لمنطقة اليورو والمملكة المتحدة، نتوقع تقدما سريعا نحو هدف التضخم، مع أول خفض لسعر الفائدة إما في يونيو/حزيران أو يوليو/تموز".

(إعداد رودريجو كامبوس، تحرير بول سيماو)

(( rodrigo.campos@reuters.com ;))