أعلنت مجموعة سي بي آر إي (CBRE) مؤخرًا عن نتائجها المالية للربع الثالث من السنة المالية 2025، حيث بلغت الإيرادات حوالي 10.3 مليار دولار أمريكي، وبلغ ربح السهم الأساسي 1.22 دولار أمريكي، مما يُشير إلى أداء الشركة. وقد شهدت الشركة نموًا في الإيرادات من حوالي 8.4 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2024 إلى 10.3 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بينما تراوح ربح السهم الفصلي بين 0.42 دولار أمريكي و1.60 دولار أمريكي خلال تلك الفترة. وبذلك، بلغ ربح السهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 4.09 دولار أمريكي، وهو ما يُعزز أداء الشركة الحالي. ومع تسجيل هوامش ربح صافية بنسبة 3.1% خلال العام الماضي، من المرجح أن يُركز المستثمرون على مدى استدامة تحويل سي بي آر إي لقاعدة إيراداتها الضخمة إلى أداء مالي مُتميز.

اطلع على تحليلنا الكامل لمجموعة CBRE.

مع ظهور أحدث الأرقام، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق هذه النتائج مع الروايات السائدة حول ملف نمو شركة CBRE وعوامل المخاطرة وقصة الربحية على المدى الطويل.

ارتفعت أرباح آخر 12 شهرًا بنسبة 28.2% مقارنة بالاتجاه الأضعف خلال السنوات الخمس الماضية

• على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، نمت الأرباح بنسبة 28.2% ووصل صافي الدخل إلى حوالي 1.2 مليار دولار أمريكي، في حين يوصف اتجاه الأرباح على مدى خمس سنوات بأنه انخفاض سنوي بنسبة 7.5%، لذا فإن القوة الأخيرة تأتي في مقابل خلفية أضعف على المدى الطويل.
• يشجع السرد المتفق عليه فكرة النمو الأكثر استقراراً، لكن هذا المزيج من ربحية السهم القوية على مدى 12 شهراً والتي بلغت 4.09 دولار أمريكي، وملف تعريف أضعف على مدى خمس سنوات، يحافظ على توازن القصة:
  • من الجانب الداعم، فإن صافي الدخل في الربع الثالث من عام 2025 البالغ 363 مليون دولار أمريكي وصافي الدخل في الربع الرابع من عام 2024 البالغ 487 مليون دولار أمريكي كلاهما أعلى بكثير من الأرباع الأصغر مثل الربع الثاني من عام 2024 عند 130 مليون دولار أمريكي، وهو ما يتماشى مع الرأي القائل بأن الشركة يمكنها تحقيق أرباح كبيرة حتى عندما تتعرض بعض أجزاء العقارات التجارية للضغط.
  • من جانب الحذر، فإن هذا الانخفاض طويل الأجل نفسه بنسبة 7.5٪ سنوياً في الأرباح هو بالضبط ما يشير إليه منتقدو الإجماع عندما يقولون إن النمو الأخير بنسبة 28.2٪ يحتاج إلى اختبار على مدى أكثر من مجرد نافذة لمدة عام واحد.

هامش الربح البالغ 3.1% وارتفاع مستوى الدين يبقيان الرافعة المالية موضع اهتمام

• يبلغ هامش صافي الربح خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 3.1%، مرتفعًا من 2.8% في العام السابق، ويصاحب ذلك تعليق يفيد بأن الميزانية العمومية تحمل مستوى عالٍ من الديون، وهو ما تم تصنيفه على أنه خطر طفيف.
• يجادل المتشائمون بأن التعرض المفرط لقطاعي المكاتب والتجزئة بالإضافة إلى ارتفاع نسبة الرافعة المالية قد يؤدي إلى نتائج عكسية، وتوفر بيانات الهامش والديون الكثير مما يشيرون إليه:
  • إن هامش الربح البالغ 3.1% على حوالي 39.3 مليار دولار أمريكي من إيرادات الأشهر الـ 12 الماضية يترجم إلى ما يقرب من 1.2 مليار دولار أمريكي من صافي الدخل، لذا فإن حتى التحولات الصغيرة في الأسعار أو الأحجام في القطاعات الأضعف مثل المكاتب وتجارة التجزئة يمكن أن يكون لها تأثير كبير من حيث القيمة الدولارية.
  • مع الإشارة بالفعل إلى ارتفاع مستوى الرافعة المالية، فإن الرواية التشاؤمية القائلة بأن ارتفاع التكاليف الثابتة والبصمة العالمية يمكن أن يضغط على الأرباح خلال أي تباطؤ في المعاملات تتفق مع نسبة هامش متواضعة لا تترك هامش أمان واسع.

من هنا، قد يرغب المتشككون الذين يشعرون بالقلق إزاء انكشاف قطاعي المكاتب والمتاجر على المخاطر في الاطلاع على كيفية مقارنة السيناريو الحذر بالأرقام بمزيد من التفصيل من خلال 🐻 سيناريو التراجع لمجموعة CBRE

نسبة السعر إلى الأرباح 32.5 ضعفًا مقارنة بالشركات المماثلة والقيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة

• يتم تداول الأسهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 32.5 مرة، مقارنة بـ 24.9 مرة للشركات المماثلة و 27.6 مرة لقطاع العقارات الأمريكي الأوسع، في حين أن سعر السهم الحالي البالغ 136.28 دولارًا أمريكيًا يقع دون كل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة حوالي 181.08 دولارًا أمريكيًا وسعر الهدف المسموح به من قبل المحللين البالغ 185.33 دولارًا أمريكيًا.
• يجادل المستثمرون المتفائلون بأن نمو الأرباح وتوليد النقد يبرران هذا المضاعف الربحي المرتفع، وتمنحهم البيانات الحالية بعض الدعم بالإضافة إلى بعض الاحتكاك:
  • من الجانب الداعم، يوفر نمو الأرباح المتأخرة بنسبة 28.2% والتوقعات التي تبلغ حوالي 15.5% سنوياً خلفية نمو يربطها المتفائلون بالفجوة بين سعر السهم البالغ 136.28 دولاراً أمريكياً والقيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 181.08 دولاراً أمريكياً بالإضافة إلى هدف المحللين البالغ 185.33 دولاراً أمريكياً.
  • من ناحية أخرى، يشير منتقدو النظرة المتفائلة إلى أن دفع 32.5 ضعف الأرباح بينما يبلغ متوسط المجموعة المماثلة 24.9 ضعف ومتوسط الصناعة 27.6 ضعف يعني أن الكثير مضمن بالفعل في السعر، لذا فإن أي تباطؤ عن مسار النمو المتوقع بنسبة 15.5٪ سيترك مجالاً أقل للخطأ.

إذا كنت تفكر فيما إذا كان مضاعف الربحية البالغ 32.5 ضعفًا مبررًا بتوقعات النمو، فقد يفيدك الاطلاع على كيفية ربط المستثمرين المتفائلين فجوات التقييم هذه بأطروحاتهم في دراسة الحالة الكاملة للسهم: 🐂 دراسة الحالة المتفائلة لمجموعة CBRE

الخطوات التالية

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة CBRE Group على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل ترى الأرقام بشكل مختلف؟ إذا منحك هذا التحديث منظورًا جديدًا، فحوّله إلى روايتك الخاصة في دقائق معدودة مع "افعلها على طريقتك".

تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على 4 مكافآت رئيسية وعلامة تحذيرية مهمة واحدة قد تؤثر على قرارك الاستثماري نقطة انطلاق رائعة لأبحاثك حول مجموعة CBRE.

استكشف البدائل

يتناقض هامش الربح المتواضع لشركة CBRE البالغ 3.1%، وارتفاع نسبة الرافعة المالية، وانخفاض الأرباح على مدى خمس سنوات مع نسبة السعر إلى الأرباح الأعلى البالغة 32.5 مرة، مما يترك مجالاً محدوداً للخطأ.

إذا كان هذا المزيج من الهوامش الضئيلة والديون المرتفعة يثير قلقك، فراجع أداة فحص الأسهم ذات الميزانية العمومية القوية والأساسيات (45 نتيجة) للتركيز بسرعة على الشركات التي بُنيت على أساس مالي أقوى.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.