حققت شركة كوجنكس (ناسداك: CGNX) أداءً ممتازًا في سوق الأسهم، حيث ارتفع سهمها بنسبة 30% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ومع ذلك، نتساءل عما إذا كان تذبذب أداء الشركة المالي سيؤثر سلبًا على زخم سعر السهم الحالي. وسنركز اليوم بشكل خاص على عائد حقوق الملكية لشركة كوجنكس .

يُعدّ العائد على حقوق الملكية (ROE) عاملاً مهماً يجب على المساهم مراعاته، إذ يُظهر مدى فعالية إعادة استثمار رأس ماله. بعبارة أخرى، يكشف هذا العائد عن نجاح الشركة في تحويل استثمارات المساهمين إلى أرباح.

كيف تحسب العائد على حقوق الملكية؟

صيغة العائد على حقوق الملكية هي:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

وبناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية لشركة Cognex هو:

8.1% = 118 مليون دولار أميركي ÷ 1.4 مليار دولار أميركي (على أساس الأشهر الاثني عشر الماضية حتى مارس 2025).

يشير "العائد" إلى أرباح الشركة خلال العام الماضي. وهذا يعني أن الشركة تحقق ربحًا قدره 0.08 دولار أمريكي مقابل كل دولار واحد من استثمارات مساهميها.

ما هي العلاقة بين العائد على حقوق الملكية ونمو الأرباح؟

حتى الآن، تعلمنا أن العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس لربحية الشركة. نحتاج الآن إلى تقييم مقدار الأرباح التي تعيد الشركة استثمارها أو "تحتفظ بها" للنمو المستقبلي، مما يُعطينا فكرة عن إمكانات نمو الشركة. وبافتراض ثبات جميع العوامل الأخرى، كلما ارتفع العائد على حقوق الملكية ومعدل الاحتفاظ بالأرباح، ارتفع معدل نمو الشركة مقارنةً بالشركات التي لا تتمتع بالضرورة بهذه الخصائص.

نمو أرباح شركة كوجنكس وعائد حقوق الملكية بنسبة 8.1%

للوهلة الأولى، لا يبدو عائد حقوق الملكية لشركة كوجنكس واعدًا. ثم قارنّا عائد حقوق الملكية للشركة بقطاع الأعمال الأوسع، وشعرنا بخيبة أمل عندما وجدنا أن عائد حقوق الملكية أقل من متوسط القطاع البالغ 11%. في ظل هذه الظروف، فإن الانخفاض الكبير في صافي الدخل الذي شهدته كوجنكس بنسبة 15% خلال السنوات الخمس الماضية ليس مفاجئًا. نعتقد أن هناك عوامل أخرى قد تؤثر في هذا الأمر. على سبيل المثال، تتمتع الشركة بنسبة توزيع أرباح مرتفعة جدًا، أو تواجه ضغوطًا تنافسية.

لذلك، كخطوة تالية، قمنا بمقارنة أداء شركة Cognex بأداء الصناعة، وشعرنا بخيبة الأمل عندما اكتشفنا أنه في حين كانت الشركة تقلص أرباحها، كانت الصناعة تنمو أرباحها بمعدل 11% على مدى السنوات القليلة الماضية.

يعتمد تقييم قيمة أي شركة، إلى حد كبير، على نمو أرباحها. ينبغي على المستثمر التأكد من تسعير النمو أو الانخفاض المتوقع في الأرباح، أيًا كانت الحالة. هذا يساعده على تحديد ما إذا كان السهم مناسبًا لمستقبل مشرق أم قاتم. هل تُقيّم CGNX بشكل عادل؟ هذا الرسم البياني التوضيحي حول القيمة الجوهرية للشركة يحتوي على كل ما تحتاج لمعرفته.

هل تقوم شركة كوجنكس بإعادة استثمار أرباحها بكفاءة؟

على الرغم من أن متوسط نسبة التوزيعات السنوية العادية لشركة كوجنكس يبلغ 31% (أي نسبة احتفاظ بالموظفين تبلغ 69%)، إلا أن انخفاض أرباح الشركة أمرٌ محيرٌ للغاية. لذا، قد تكون هناك عوامل أخرى مؤثرة قد تُعيق النمو. على سبيل المثال، واجهت الشركة بعض التحديات.

علاوة على ذلك، دأبت شركة كوجنكس على توزيع أرباح على مدى عشر سنوات على الأقل، مما يعني أن إدارة الشركة عازمة على توزيع الأرباح حتى لو كان ذلك يعني نموًا ضئيلًا أو معدومًا في الأرباح. وتشير أحدث بيانات محللينا إلى أنه من المتوقع أن ينخفض معدل توزيع الأرباح المستقبلي للشركة إلى 24% خلال السنوات الثلاث المقبلة. ونتيجة لذلك، يُفسر الانخفاض المتوقع في معدل توزيع أرباح كوجنكس الارتفاع المتوقع في عائد حقوق الملكية للشركة إلى 13% خلال الفترة نفسها.

خاتمة

بشكل عام، لدينا آراء متباينة تجاه شركة كوجنكس. فرغم أنها تبدو محتفظة بمعظم أرباحها، إلا أنه نظرًا لانخفاض عائد حقوق الملكية، قد لا يستفيد المستثمرون من كل هذا الاستثمار. يشير انخفاض نمو الأرباح إلى صحة نظريتنا. ومع ذلك، وبالنظر إلى تقديرات المحللين الحالية، وجدنا أنه من المتوقع أن يشهد معدل نمو أرباح الشركة تحسنًا كبيرًا.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.