قام المحلل جوشوا شانكر من بنك أوف أمريكا للأوراق المالية بخفض تصنيف سهم Progressive Corp (NYSE: PGR ) من شراء إلى محايد، مما أدى إلى خفض توقعات السعر من 300 دولار إلى 287 دولار.

وأشار شانكر إلى أنه في حين تحول المستثمرون مؤخرًا إلى Progressive باعتبارها لعبة "دفاعية" وسط مخاوف الركود والتعريفات الجمركية الأمريكية الجديدة، فمن المهم أن ندرك أن الشركة قد تشهد حاليًا "ذروة هامش" دورية.

على الرغم من أن تأمين السيارات هو في جوهره عمل دوري، إلا أن شركة Progressive استفادت من موقعها الدفاعي في السوق.

ومع ذلك، من المتوقع أن يتباطأ نمو الأرباح في عام 2026، على الرغم من أن توقعات المحللين تظل أعلى من الإجماع، وإن لم تعد الأكثر تفاؤلاً بين أقرانهم.

اقرأ أيضًا: أسواق الأسهم على وشك الانهيار بعد أسوأ موجة بيع منذ عام 2020: إعلان التعريفات الجمركية كان "مجرد هراء من هاولي، مُقنّعًا في صورة سياسة مدروسة"، كما يقول خبير.

وتبلغ توقعات شانكر لأرباح السهم الواحد لشركة بروغريسيف 18.35 دولار و18.80 دولار و20.40 دولار للفترة من 2025 إلى 2027 على التوالي - كل منها يمثل علاوة كبيرة تتراوح بين 18% إلى 21% فوق تقديرات الإجماع الحالية.

ورغم اعترافه بأن التفكير في خفض التصنيف الائتماني في ظل هذه التوقعات المتفائلة قد يبدو غير منطقي، فقد أشار المحلل إلى وجود أسباب كامنة تبرر اتخاذ موقف أكثر حذرا.

أشار المحلل إلى أن شركة بروغريسيف حققت معدل نمو سنوي مركب في الإيرادات بنسبة 15% خلال العقد الماضي وحتى عام 2024، ويعود ذلك أساسًا إلى النمو العضوي، مع تغييرات طفيفة في عدد أسهمها. وقد أُنجزت عمليات الاستحواذ الصغيرة للشركة، مثل ARX وProtective، باستخدام النقد بدلاً من الأسهم.

وعلاوة على ذلك، نمت الأرباح التشغيلية للسهم الواحد بمعدل سنوي بلغ 22% خلال نفس الفترة، وهو ما يفوق بكثير معدل النمو النموذجي الذي شهده قطاع التأمين بأكمله.

وأقر المحلل بأن التعريفات الجمركية قد تؤثر سلبًا على الهوامش أكثر من المتوقع، على غرار الطريقة التي أدى بها التضخم في السيارات المستعملة وقطع الغيار خلال الفترة 2021-2022 إلى ارتفاع تكاليف الخسارة لشركات التأمين على السيارات.

لا يرى شانكر أن هذا يشكل عاملاً رئيسياً في تقييم التقدمي.

وأكد المحلل على الطبيعة الدورية للأعمال، واقترح أنه في حين أن فترات الزيادة والنقصان في الأرباح أمر لا مفر منه، فإن مسار النمو على المدى الطويل يظل الاعتبار الأكثر أهمية.

PGR Price Action: أغلقت أسهم Progressive على انخفاض بنسبة 10.23% عند 257.64 دولارًا يوم الجمعة.

اقرأ التالي:

• راي داليو يحذر من "تغيرات مفاجئة وغير تقليدية" في الأسواق: هكذا تؤثر "آلة التعريفات الجمركية" على العملة والسياسات النقدية والمالية

الصورة: ت. شنايدر عبر Shutterstock