إذا كنتَ تراقب سهم داناهر مؤخرًا وتتساءل عما يجب عليك فعله تاليًا، فأنتَ لستَ وحدك. فهو من تلك الأسماء التي غالبًا ما تجد نفسها في قلب نقاشات المستثمرين، خاصةً بعد التقلبات الحادة في الأسعار. خلال الشهر الماضي، انتعش سهم داناهر محققًا مكاسب رائعة بلغت 19.6%، معوضًا بذلك جزءًا كبيرًا من خسائره في وقت سابق من هذا العام. وفي فترة زمنية أقصر، أي خلال الأسبوع الماضي فقط، ارتفع السهم بنسبة 6.1% أخرى. ورغم هذه المكاسب الأخيرة، لا يزال العائد الإجمالي منذ بداية العام منخفضًا بنسبة 3.8%، بينما استقرت أرقام العام عند سالب 8.9%. من الواضح أن المشاعر تجاه داناهر قد تذبذبت بين الصعود والهبوط، وغالبًا ما تُثار هذه التقلبات الحادة بمحفزات رئيسية أو بتحول في شهية المستثمرين للمخاطرة.

لقد وفرت العناوين الرئيسية الأخيرة سياقًا جديدًا لهذه التحركات. فقد أحدثت إعادة تشكيل محفظة داناهر المستمرة، والابتكار المتواصل في قطاعي التشخيص وعلوم الحياة، نقلة نوعية في هذا القطاع. ورغم أن الأخبار لم تُحدث أي تحول جذري، إلا أن هناك إجماعًا متزايدًا على أن الشركة تستقر في أسواقها الرئيسية. وقد يُفسر هذا بعضًا من هذا التفاؤل المتجدد بين المستثمرين. ومع ذلك، من منظور التقييم، تبدو الصورة أكثر تعقيدًا. حيث تُسجل داناهر حاليًا درجة قيمة 1 من 6. هذا يعني أنها تُلبي معيارًا واحدًا فقط من أصل ستة معايير رئيسية لانخفاض القيمة، لذا فهي تُمثل فرصةً مُتنوعةً لصائدي الصفقات.

بالطبع، ليس التعمق في التقييم ببساطة مراجعة بطاقة الأداء. دعونا نلقي نظرة فاحصة على أساليب التقييم المختلفة التي يستخدمها المستثمرون حاليًا، ونتابع مناقشة نهج غالبًا ما يُغفل عنه، والذي قد يُغير نظرتك إلى القيمة الحقيقية لشركة داناهر.

حصلت داناهر على تقييم ١/٦ فقط في فحوصاتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لداناهر

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. بالنسبة لشركة داناهر، يبدأ النموذج بدراسة تدفقها النقدي الحر الحالي، والذي يبلغ حوالي 5 مليارات دولار أمريكي. يتوقع المحللون نمو التدفقات النقدية خلال السنوات الخمس المقبلة. بعد هذه الفترة، تُجرى استقراءات إضافية. بحلول عام 2028، تشير التوقعات إلى أن التدفق النقدي الحر لشركة داناهر سيصل إلى حوالي 7 مليارات دولار أمريكي. ويمتد هذا النمو لعشر سنوات أعلى مع تباطؤ النمو تدريجيًا في النموذج.

نموذج التدفقات النقدية المخصومة المستخدم هنا هو نهج ثنائي المرحلة للتدفقات النقدية الحرة إلى حقوق الملكية. يعكس هذا النهج توقعات المحللين على المدى القريب والنمو الأكثر اعتدالًا على المدى الأطول. بعد خصم هذه التدفقات المستقبلية إلى القيمة الحالية، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 233.27 دولارًا أمريكيًا للسهم. هذا يشير إلى أن سهم داناهر يُتداول بخصم يبلغ حوالي 5.3% مقارنةً بقيمة تدفقاته النقدية الأساسية.

مع هذا الخصم الضيق، تشير الأرقام إلى أن تقييم داناهر يتماشى مع إمكاناتها في توليد النقد على المدى الطويل.

النتيجة: صحيحة تقريبًا

تُجري سيمبلي وول ستريت تحليلاً تقييمياً يومياً لجميع أسهم العالم ( اطلع على تحليل داناهر للتقييم ). نعرض الحساب كاملاً. يمكنك متابعة النتيجة في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وستتلقى تنبيهاً عند أي تغيير.

النهج الثاني: سعر داناهر مقابل الأرباح (PE)

يُعتبر مضاعف السعر إلى الأرباح (PE) على نطاق واسع أداة تقييم أساسية للشركات المربحة مثل داناهر. ونظرًا لتحقيق داناهر أرباحًا ثابتة، فإن مضاعف السعر إلى الأرباح يوفر طريقة مباشرة وبديهية لقياس المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه اليوم مقابل كل دولار من الأرباح الحالية.

مع ذلك، قد يكون استخدام نسبة السعر إلى الربحية بمعزل عن غيرها مضللاً. فآفاق النمو وأنماط المخاطر مهمة؛ فالشركات المتوقع نموها السريع، أو تلك التي تتمتع بأرباح مستقرة بشكل خاص، غالباً ما تبرر نسب سعر إلى الربحية الأعلى. في المقابل، ينبغي على الشركات التي تواجه تحديات أو مخاطر مرتفعة أن تتداول بخصم مقارنةً بالمعايير القطاعية.

تُتداول أسهم داناهر بمكرر ربحية يبلغ 44.6x. وللتوضيح، يبلغ متوسط مكرر الربحية في قطاع علوم الحياة 34.1x، بينما يبلغ مكرر الربحية المباشر لداناهر 32.9x. ظاهريًا، تشير هذه العلاوة إلى أن السوق يتوقع من داناهر تحقيق نمو أو استقرار أفضل من المتوسط.

ولكن ما هو المضاعف العادل حقًا؟ هنا يأتي دور "النسبة العادلة" الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت، والتي تأخذ في الاعتبار توقعات نمو أرباح داناهر، وملف المخاطر، وهوامش الربح، وديناميكيات القطاع، وقيمتها السوقية. بخلاف المقارنات البسيطة مع الشركات المماثلة أو القطاعات الأخرى، تتكيف طريقة النسبة العادلة مع العوامل الخاصة بكل شركة، والتي تُحدد قيمتها على المدى الطويل.

بالنسبة لشركة داناهر، يُقدَّر مُضاعف الربحية العادل بـ 29.0x. وبمُضاعف الربحية الفعلي لداناهر البالغ 44.6x، فإن هذا المُضاعف أعلى بكثير مما تُبرره أساسياتها ومخاطرها، وفقًا لهذا التحليل. ويشير هذا إلى أن سعر السهم حاليًا أعلى بكثير، وينبغي على المستثمرين توخي الحذر عند دفع مُضاعف ربحية مرتفع كهذا دون وجود قصة نمو واضحة ومتسارعة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب السعر إلى العائد (PX) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد داناهر الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرد ليس مجرد مجموعة أرقام؛ إنه القصة التي تُؤمن بها عن شركة ما، ووجهة نظرك حول مسارها وأسبابها وقيمتها. تُمكّنك السرديات من ربط توقعاتك بشأن إيرادات داناهر المستقبلية، وهوامش أرباحها، ومخاطرها بتوقعات مالية ديناميكية، مما يُنتج قيمة عادلة مُقدّرة تُعبّر عنك وحدك.

التقارير أداة سهلة الاستخدام، متاحة على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، ويثق بها ملايين المستثمرين. بإنشاء تقارير أو مراجعتها، يمكنك فورًا معرفة ما إذا كانت القيمة العادلة لسهم داناهر، بناءً على تقريرك، أعلى أم أقل من سعره الحالي. هذا يمنحك مؤشرًا أوضح لتوقيت الشراء أو البيع بناءً على قناعاتك، وليس مجرد رأي مُجمع عليه.

الأفضل من ذلك كله، أن Narratives تُحدَّث تلقائيًا عند صدور أخبار أو أرباح جديدة، ما يضمن لك رؤيتك دائمًا لأحدث التطورات. على سبيل المثال، يرى بعض المستثمرين أن تقييم Danaher المتميز مُبرَّر نظرًا لإيراداتها المتكررة القوية وريادتها في مجال التشخيص، مما يُفضي إلى تقديرات عالية. بينما يُركز آخرون على التحديات القطاعية ويُحدِّدون قيمًا عادلة أقل بكثير. باختصار، تُساعدك Narratives على الانتقال من مناقشة أهداف المحللين إلى إدارة ميزانيتك الاستثمارية الخاصة، مع أدلة وتوقعات تتطور مع تطور العمل.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة داناهر؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.