بقلم إيدان جريجوري

7 أبريل - (ذا إنشورر) - أدت انخفاضات سوق الأسهم الناجمة عن إعلان الرسوم الجمركية الأمريكية الأسبوع الماضي إلى إخماد أي آمال متبقية بين المصرفيين ومستشاري الصفقات بشأن انتعاش الاكتتابات العامة الأولية في قطاع التأمين في الربع الثاني، إلى جانب أي فرصة لعروض السوق الثانوية.

أوقفت شركة التكنولوجيا المالية السويدية "كلارنا" طرحها العام الأولي الذي كان متوقعا على نطاق واسع في نيويورك، حسبما ذكرت وكالة رويترز في الرابع من أبريل، في أحدث ضربة لسوق الاكتتابات العامة الأولية الأوسع.

كان يُنظر إلى الطرح العام الأولي لشركة كلارنا باعتباره حافزًا محتملًا للآخرين، حيث من المتوقع أيضًا إدراج شركة أسبن للتأمين، وهي شركة تأمين برمودا مملوكة لشركة أبولو، في بورصة نيويورك.

ورفضت شركتا أسبن وأبولو التعليق على حالة الإدراج يوم الاثنين.

استمرت عمليات البيع التي أثارتها الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في التعاملات الآسيوية والأوروبية يوم الاثنين، في حين ارتفع مؤشر التقلب VIX إلى أعلى مستوى له منذ بداية الوباء، مما يجعل الاكتتابات العامة الأولية ومبيعات الأسهم مستحيلة فعليًا، حسبما قال صناع الصفقات لصحيفة The Insurer .

قال أحد المصرفيين في أسواق رأس المال: "الأمر لا يقتصر على كلارنا فحسب، بل يشمل أي طرح عام أولي في الوقت الحالي".

ورغم أن خفض أسعار الفائدة ومراجعة التعريفات الجمركية بعد مفاوضات مع حلفاء الولايات المتحدة قد يمنح أسواق رأس المال بعض الراحة، فمن غير المرجح أن يؤدي هذا إلى تنشيط صفقات أسواق رأس المال الأوروبية قريبا، وفقا لما قاله صناع الصفقات.

وأضاف المصرفي المقيم في لندن "سنحتاج إلى أكثر من هذا لتحقيق الاستقرار وتدفق الصفقات".

وشهد الربع الأول من عام 2025 استمرارًا لحجم أسواق الأسهم الأوروبية الضعيفة في قطاع التأمين الذي شهدناه منذ عام 2022، حيث تم جمع 933.9 مليون دولار فقط، بانخفاض عن 12.12 مليار دولار في الربع الرابع من العام الماضي، وفقًا لبيانات LSEG.

وقال مصرفي في سوق رأس المال الأوروبية في نيويورك "الأنابيب مسدودة بالكثير من الصفقات لكن لا يوجد قدر كبير من الإقناع في الأسواق بتغطية هذه الصفقات".

"جزء من ذلك هو عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية، لأنه إذا تم تطبيقها فسيكون هناك تأثير كبير على النتائج النهائية للشركات إذا قمت بالبيع داخل الولايات المتحدة أو خارجها."

شكلت عملية بيع أسهم شركة آرثر جيه غالاغر بقيمة 9.77 مليار دولار في ديسمبر لتمويل استحواذها على شركة AssuredPartners ما نسبته 81% من حجم سوق رأس المال المدفوع في قطاع التأمين العالمي في الربع الأخير من عام 2024 وأكثر من نصف إجمالي العام الماضي البالغ 19.3 مليار دولار.

وقال مستشار استراتيجي مقرب من قطاع التأمين إن "المخاطر تضاعفت في الوقت الراهن".

تجاوز حجم صفقات التأمين العالمية 20.7 مليار دولار أمريكي في عام 2021، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2017. ومنذ ذلك الحين، انخفض تدفق الصفقات، إلى 11 مليار دولار أمريكي من الإصدارات في عام 2022 و9.8 مليار دولار أمريكي في عام 2023.

ولم تشهد أوروبا أي إدراجات تأمينية جديدة منذ عام 2021، خلال ذروة طفرة الاكتتابات العامة الأولية في عصر الجائحة، وفقًا لبيانات بورصة لندن، على الرغم من أن مصرفيًا في إدارة رأس المال في باريس قال إن هناك مجموعة من الصفقات تنتظر الظروف المناسبة للسوق.

لكن أي صفقات كانت متوقعة بعد عطلة عيد الفصح من المرجح الآن أن يتم تعليقها حتى تهدأ التقلبات، حسبما قال صانعو الصفقات، دون أن يحددوا موعد حدوث ذلك.