بعد أسابيع من الإشارات المتضاربة، تحول لهجة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن السياسة النقدية إلى نهج أكثر تشاؤما بشكل ملحوظ يوم الجمعة، مما دفع إلى إعادة تسعير حادة لتوقعات أسعار الفائدة ــ حيث يرى المتداولون الآن فرصة بنحو 3 من 4 لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول.

وبحسب أداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية في 10 ديسمبر/كانون الأول إلى 74%، مقارنة بـ 25% فقط في اليوم السابق.

وجاء هذا التحول في أعقاب سلسلة من التعليقات من جانب صناع السياسات، بقيادة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز ومحافظ البنك ستيفن ميران ، والتي وصفت المخاوف التضخمية الأخيرة بأنها مبالغ فيها وسلطت الضوء على ضعف سوق العمل.

ويليامز، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يركز على مخاطر سوق العمل

وفي حديثه صباح الجمعة، رد ويليامز على الخطاب المتشدد الأخير، مشيرا إلى أن "المخاطر السلبية على التوظيف زادت مع تباطؤ سوق العمل"، في حين أن "المخاطر الإيجابية للتضخم انخفضت إلى حد ما".

وقال ويليامز إنه لا يزال يرى "مجالا لمزيد من التعديل في الأمد القريب على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية" من أجل تقريب السياسة من الحياد.

وشكلت تعليقاته انحرافا ملحوظا عن تصريحات أعضاء آخرين في بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الأسبوع، والتي كانت تميل أكثر نحو إبقاء أسعار الفائدة ثابتة وسط بيانات التضخم الثابتة.

وأضاف أنه في حين ساهمت التعريفات الجمركية في ارتفاع الأسعار، فإنه "لا يتوقع أن تؤدي إلى تضخم مستمر"، وأكد مجددا على الحاجة إلى تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم وهدف تحقيق أقصى قدر من التوظيف.

ميران: مخاطر التضخم مبالغ فيها

وأرسل محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران إشارة أقوى عبر بلومبرج، حيث قال إنه "سيصوت بالتأكيد لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس" في ديسمبر/كانون الأول.

وأكد ميران أن بيانات الوظائف لشهر سبتمبر التي صدرت يوم الخميس استمرت في دعم الحجة الرامية إلى خفض آخر.

"أعتقد أن تداعيات الأمس كانت واضحة في اتجاهها نحو خفض أسعار الفائدة، وإذا كان هناك من يتردد في اتخاذ هذا القرار، فإنني آمل أن يدفعه هذا إلى اتخاذ قرار خفض أسعار الفائدة".

"هذه مؤشرات على أن سوق العمل تأثر بالسياسة التقييدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي."

وأشار ميران أيضا إلى أن الكثير من التضخم الذي يتم التقاطه في البيانات الرسمية إما قديم أو مضلل.

أكد ميران على الطبيعة المتأخرة للسياسة النقدية، قائلاً إن إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم يجب أن تستند إلى توقعات لمدة 12 إلى 18 شهرًا قادمة - وليس إلى ظروف عفا عليها الزمن من عام 2022 أو 2023. وقال: "من غير المنطقي وضع السياسة بما كان عليه الاقتصاد قبل ثلاثة أو ستة أشهر".

"يتعين علينا أن نضع السياسات على أساس الوضع المحتمل للاقتصاد."

ردود فعل السوق

توقف بيع وول ستريت يوم الجمعة، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 - الذي يتتبعه صندوق Vanguard S&P 500 ETF (NYSE: VOO ) - بنسبة 0.2% بحلول الساعة 10:15 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة بعد انخفاضه بنسبة 1.6% في اليوم السابق.

استقر مؤشر ناسداك 100، ممثلاً بصندوق إنفيسكو كيو كيو كيو (ناسداك: QQQ )، قرب مستوى مستقر بعد انخفاضه بنسبة 2.2% يوم الخميس، مظهراً بوادر استقرار. وحفزت التصريحات الحذرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تحركات متواضعة في أسواق السندات والعملات.

انخفض الدولار الأمريكي قليلاً، بينما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية. انخفض عائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 4.50%، وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساس ليصل إلى 4.06%.

اقرأ الآن:

• ارتفع مؤشر التقلبات (VIX) بنسبة 50% في نوفمبر: يُظهر التاريخ أن المستثمرين الصبورين حققوا مكاسب كبيرة بعد الذعر

الصورة: Shutterstock