من المتوقع أن يشهد قطاع الدفاع ازدهارًا كبيرًا في عام 2025 - ويراقب المستثمرون موسم الأرباح بحثًا عن علامات على إمكانية استمرار الارتفاع.

سجل صندوق iShares US Aerospace & Defense ETF (NYSE: ITA ) ارتفاعًا بنسبة 33% منذ بداية العام حتى 16 يوليو، وهو على المسار الصحيح لتحقيق أفضل عائد سنوي له منذ عام 2013.

حقق الصندوق مكاسب بنسبة 25% في النصف الأول وحده، متفوقًا على كل من Vanguard S&P 500 ETF (NYSE: VOO ) و Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ ) بهامش مزدوج الرقم.

انظر أيضًا: شركة لوكهيد مارتن تتفوق على نظيراتها في قطاع الدفاع من حيث كفاءة رأس المال - لكن السوق غير معجبة

واشنطن غذّت الارتفاع - والآن يريد المستثمرون نتائج

لقد صدق المستثمرون الشائعات، والآن يريدون الحقائق. وقد غذّى التحول الجذري في أولويات واشنطن وتصاعد التوترات العالمية الارتفاعَ الهائل في أسعار أسهم الدفاع.

في الرابع من يوليو/تموز، وقع الرئيس دونالد ترامب على "قانون مشروع القانون الكبير الجميل"، وهو حزمة دفاعية شاملة تضخ 156.2 مليار دولار في البنتاغون ــ وهي أكبر دفعة سنوية في أكثر من عقد من الزمان.

يُخصِّص مشروع القانون عشرات المليارات لمجالاتٍ قد تُعيد صياغة مستقبل الحرب والتعاقدات الدفاعية. يُخصَّص لبناء السفن وحده 29.2 مليار دولار، بينما يُخصَّص 24.4 مليار دولار للدفاع الجوي والصاروخي المتكامل - ما أطلقت عليه الإدارة مبادرة "القبة الذهبية".

كما تم تخصيص 25.4 مليار دولار أخرى لتعزيز إنتاج الذخائر ودعم مرونة سلسلة التوريد، كما سيتم تخصيص 16 مليار دولار لتوسيع نطاق أنظمة الأسلحة منخفضة التكلفة.

وتتضمن الميزانية أيضًا 10.8 مليار دولار لتحديث الترسانة النووية الأمريكية و8.6 مليار دولار لدعم مشاريع التفوق الجوي الجديدة.

معاينة أرباح الدفاع للربع الثاني من عام 2025: من سيُبلغ ومتى؟

تشمل أسهم الدفاع المقرر أن تعلن عن أرباحها بحلول نهاية يوليو ما يلي:

ما يراقبه المحللون في أرباح الدفاع

مع وصول أسهم الدفاع إلى مستويات قياسية مرتفعة، حذر المحلل في جولدمان ساكس نوح بوبوناك من أن التوقعات أصبحت مرتفعة.

في معاينة صدرت في 16 يوليو/تموز، رسم بوبوناك وفريقه خريطة للأماكن التي يرون فيها الفرص في مشهد الفضاء والدفاع - والأماكن التي قد تظهر فيها الشقوق.

الفضاء والطيران: بوينغ تعود إلى دائرة الضوء

ويظل جولدمان متفائلاً بشأن صناعة الطيران، وخاصة شركة بوينج ، التي سلمت 60 طائرة في يونيو/حزيران ــ وهو تحسن واضح مقارنة باتجاهات الإنتاج السابقة.

كما أصبح مزاج الموردين أكثر إيجابية، مع وجود تواصل أقوى وتدفق أكثر استقرارا للطلبات.

ومع ذلك، لا يزال الطلب على الطائرات يتجاوز العرض، ومن المتوقع أن تستمر هذه الديناميكية حتى العقد المقبل، مما يدعم قوة التسعير والهوامش في جميع أنحاء الصناعة.

وقال بوبوناك: "نحن نحب المعدات الأصلية في قطاع الطيران والفضاء حيث يظل العرض أقل من الطلب، وهناك رؤية للنمو على مدى عدة سنوات، وتواصل شركة بوينج تحسين معدلات الإنتاج والتسليم".

يشهد قطاع خدمات ما بعد البيع ازدهارًا ملحوظًا، حيث ينمو بمعدل أسرع من معدل الأميال المقعدية العالمية المتاحة (ASMs) لأربعة أرباع متتالية. ويعزو جولدمان هذا إلى الطلب المكبوت، وتقادم الأساطيل، وقوة الأسعار - وهو مزيج من شأنه أن يُبقي القطاع مزدهرًا حتى مع ظهور بوادر تراجع في قطاع السفر الجوي على المدى القريب.

يبدو قطاع طائرات رجال الأعمال أكثر تميّزًا. المؤشرات الرئيسية في حالة استقرار، وبينما لا يزال الإنتاج الجديد منضبطًا، تتوقع جولدمان تراجعًا في الدعم واسع النطاق مستقبلًا. مع ذلك، لا تزال مبيعات ما بعد البيع هنا عالية الجودة وغنية بالهوامش.

تكنولوجيا الدفاع: الفائزون الناشئون

ويفضل جولدمان شركات التكنولوجيا الدفاعية غير التقليدية، التي من المتوقع أن تستفيد من تحول البنتاغون نحو أنظمة سريعة وفعالة من حيث التكلفة.

ورغم أن تمويل المصالحة قد لا يؤثر على نتائج الربع الثاني بشكل مباشر، فمن المرجح أن يظهر ذلك في تعليقات مكالمات الأرباح ــ وفي نهاية المطاف في نمو المتأخرات.

وقال بوبوناك "يبدو أن شركات التكنولوجيا الدفاعية على وشك الحصول على تمويل كبير مقارنة بحجمها".

على الرغم من التمويل القياسي الذي تقدمه وزارة الدفاع، فإن جولدمان يتوخى الحذر بشأن المقاولين المتعاقدين مع الأجهزة القديمة.

تواجه برامج مثل برنامج إف-35 تخفيضات في التمويل، ويضغط البنتاغون لتشديد شروطه في جميع أنحاء القطاع. وبدلاً من ذلك، يُفضل جولدمان الشركات التي تتوافق مع أولويات التمويل، مثل بناء السفن والدفاع الصاروخي.

تكنولوجيا المعلومات الحكومية: تزايد الضغوط

في قطاع تكنولوجيا المعلومات الحكومي، تتزايد المخاطر. تؤدي مراجعات عقود DOGE إلى إلغاءات، لا سيما في شركة Booz Allen Hamilton (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز: BAH ). قد تواجه الهوامش والحجوزات والتوجيهات ضغوطًا هذا الربع، لا سيما بالنسبة للشركات التي تعتمد على عقود الخدمات التقليدية.

أفضل اختيارات جولدمان للدفاع وعلامات التحذير للربع الثاني

• ترانس ديجم (NYSE: TDG ) - نمو قوي في سوق ما بعد البيع، وزيادة في الأرباح، ومرونة رأس المال.
• CAE Inc. (NYSE: CAE ) - لعبة التقييم مع تحسين التنفيذ تحت الإدارة الجديدة.
• L3Harris – في وضع جيد للنمو؛ التعرض للإنفاق على الدفاع الصاروخي.
• هنتنغتون إنغالز - المستفيد من أموال بناء السفن، وتحسين ديناميكيات العمل.

الأسهم التي تواجه رياحا معاكسة:

• بوز ألين - التدقيق في DOGE، وتباطؤ النمو، وتزايد مخاطر العقود.
• لوكهيد مارتن - عدم اليقين بشأن البرامج الأساسية وشروط التعاقد.
• شركة SAIC Inc. (NYSE: SAIC ) - عام محمل بالنتائج المالية مع إمكانية ضغط الهامش.
• V2X Inc. (NYSE: VVX ) - الربع الأول ضعيف، ومخاطر التنفيذ عالية في النصف الثاني.

اقرأ الآن :

• هل سيصل سعر بيتكوين إلى 150 ألف دولار قبل إعادة اختبار 100 ألف دولار؟ هذه الإجابة تفوز بفارق ضئيل في استطلاع جديد
  

الصورة: Shutterstock