كيف مهدت تحركات أمازون الأخيرة الطريق لدراسة معمقة لتقييمها

مع وجود أسهم Amazon.com في دائرة الضوء بشكل متكرر، قد تتساءل عما إذا كان سعرها الحالي يعكس بشكل عادل نقاط قوة الشركة ومخاطرها، أو ما إذا كان السوق يغفل شيئًا ما.

بلغ عائد سعر السهم خلال الأسبوع الماضي 0.1%، بينما بلغ العائد خلال 30 يومًا 5.7%، والعائد السنوي 0.7%، في حين حقق عائدًا أقوى بكثير خلال 3 سنوات بلغ 131.5%، وعائدًا خلال 5 سنوات بلغ 42.8%. لذا، يختلف الأداء الأخير اختلافًا كبيرًا باختلاف الإطار الزمني المُعتمد.

ركزت الأخبار الأخيرة على مساعي أمازون المستمرة لتعزيز منصتها الأساسية للتجارة الإلكترونية وتوسيع أعمالها في مجال الحوسبة السحابية والإعلان. وتستمر هذه التطورات في التأثير على نظرة المستثمرين إلى إمكانات أرباحها على المدى الطويل ومكانتها التنافسية. في الوقت نفسه، أثرت التحديثات المتعلقة بالتدقيق التنظيمي وتوجهات قطاع التكنولوجيا بشكل عام على كيفية تقييم الأسواق للمخاطر في شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى، بما في ذلك أمازون.

في تقييماتنا، حصلت أمازون.كوم حاليًا على 4 من 6 نقاط. سنستعرض لاحقًا ما تقوله مناهج التقييم المختلفة عن هذه النتيجة، قبل أن نختتم بنظرة شاملة للقيمة تتجاوز أي نموذج منفرد.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أمازون.كوم

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم يخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب للوصول إلى القيمة الجوهرية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة أمازون، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 40 مليار دولار. وقدّم المحللون توقعات واضحة حتى عام 2030، مع تدفق نقدي حر متوقع قدره 189.8 مليار دولار في ذلك العام، كما توسّع موقع Simply Wall St نطاق هذه التوقعات باستخدام افتراضاته الخاصة. ثم تُخصم هذه التدفقات النقدية المستقبلية، المُعبّر عنها بالدولار، باستخدام إطار عمل "التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية" على مرحلتين.

بناءً على ذلك، توصل النموذج إلى قيمة عادلة تقديرية تبلغ 411.23 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، فإن هذا يشير إلى خصم جوهري بنسبة 41.8%، مما يدل على أن الأسهم تُتداول بأقل من هذه القيمة التقديرية المستندة إلى التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم أمازون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 41.8%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 875 سهماً آخر مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية .

النهج الثاني: سعر سهم أمازون مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل أمازون، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً يُبيّن المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. فهو يربط سعر السهم مباشرةً بالربحية النهائية، والتي غالباً ما تكون محور اهتمام السوق في البداية.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة فيها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض مستوى المخاطرة المتصورة قد يدعم نسبة أعلى، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى عدم اليقين عادةً إلى نسبة أقل.

تُتداول أسهم أمازون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 33.45 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ 19.78 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 32.95 ضعفًا. ويبلغ معدل القيمة العادلة لأمازون، وفقًا لموقع Simply Wall St، 42.71 ضعفًا. ويمثل هذا المعدل تقديرًا خاصًا لنسبة السعر إلى الربحية، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الرئيسية.

لأن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة تتضمن تلك العوامل الخاصة بالشركة، فإنها قد تكون أكثر إفادة من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل، والتي قد تختلف اختلافًا كبيرًا في معدلات النمو أو المخاطر. وبما أن نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية لشركة أمازون أقل من النسبة العادلة، فإن هذا الإطار يشير إلى أن أسهمها تُتداول بمضاعف أقل من المتوقع.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تكشف إلا عن جانب واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1426 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة على موقع أمازون.كوم

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "السرديات". تتيح لكم هذه السرديات سرد قصة واضحة عن Amazon.com من خلال ربط رؤيتكم لأعمالها بتقديراتكم للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، وصولًا إلى القيمة العادلة التي يمكنكم مقارنتها بسعر السهم الحالي. السرد على صفحة مجتمع Simply Wall St هو سردكم المنظم الخاص الذي يرتكز على الأرقام، ويربط بين معتقداتكم حول إمكانات Amazon.com في التجارة الإلكترونية، أو الحوسبة السحابية، أو الإعلانات، وبين التوقعات المالية والقيمة العادلة الضمنية للسهم. ونظرًا لتحديث السرديات على المنصة عند إضافة معلومات جديدة كالأخبار أو الأرباح، يمكنكم متابعة تطور سردياتكم والقيمة العادلة بمرور الوقت، وتحديد ما إذا كان السعر الحالي يجعل Amazon.com تبدو جذابة أم باهظة الثمن. على سبيل المثال، قد يضع أحد المستثمرين افتراضات متفائلة للغاية بشأن نمو الإيرادات وهوامش الربح لـ Amazon.com، بينما يستخدم آخر مدخلات أكثر حذرًا، وبالتالي ستؤدي سردياتهم بطبيعة الحال إلى قيم عادلة ونقاط قرار مختلفة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أمازون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.