إذا كنتَ مترددًا بشأن سهم أمجين، فأنتَ لستَ وحدك. فمع إغلاق سعر السهم عند 272.98 دولارًا أمريكيًا، ومع بعض التقلبات الملحوظة هذا العام، يُقيّم المستثمرون التحركات الأخيرة مقارنةً بمرونة الشركة وإمكانية نموها. فبينما حققت أمجين مكاسب بنسبة 5.3% منذ بداية العام، تراجعت بنسبة 4.4% خلال الأسبوع الماضي، وانخفضت بنسبة 5.2% في الشهر الماضي. وهذا يُشير إلى أن السوق لا يزال يُعاني من اتجاهات السوق وتوترات السوق الأوسع نطاقًا بشأن استثمارات الرعاية الصحية الدفاعية.

على المدى الطويل، يُظهر سجل أداء أمجين تباينًا في الأداء. فقد ارتفع السهم بنسبة جيدة بلغت 33.3% على مدار ثلاث سنوات و30.2% على مدار خمس سنوات، إلا أن العام الماضي شهد انخفاضًا بنسبة 12.6%. غالبًا ما تُعزى هذه التحركات إلى تحولات في إدراك المخاطر، سواءً من خلال تطور خطوط إنتاج التكنولوجيا الحيوية أو التغييرات التنظيمية التي تواجه القطاع على نطاق أوسع. ومع ذلك، تُمثل فترات التقلب أحيانًا فرصًا للمستثمرين الصبورين إذا صمدت الشركة الأساسية جيدًا أمام اختبارات التقييم التقليدية.

بالحديث عن القيمة، تبلغ درجة التقييم الحالية لشركة أمجين 4 من 6، وهي درجة عالية بالنظر إلى أن كل نقطة تشير إلى أن السهم مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية بمقياس مختلف. بمعنى آخر، تشير معظم المقاييس الرئيسية، وليس كلها، إلى أن سعر السهم جذاب. فكيف نحلل الأرقام لنرى أين تقف أمجين من حيث القيمة؟ دعونا نحلل مناهج التقييم الرئيسية هذه. سأشارك لاحقًا منظورًا قد يكون أكثر دلالة على الاتجاه المُحتمل للسهم.

لماذا تتخلف شركة أمجين عن نظيراتها؟

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة أمجين

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية، ثم خصم هذه المبالغ إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب. يهدف هذا النموذج إلى رصد الوضع المالي الحالي للشركة وآفاقها على المدى الطويل.

تُولّد أمجن حاليًا تدفقًا نقديًا حرًا (FCF) يُقارب 10.70 مليار دولار أمريكي. ويتوقع المحللون نموًا مطردًا لأمجن، مع ارتفاع تقديرات التدفق النقدي الحر سنويًا حتى عام 2029، حيث من المتوقع أن يصل إلى 15.08 مليار دولار أمريكي. وبعد خمس سنوات، تُجرى استقراءات أخرى للتوقعات. ويبقى الأمر الرئيسي كما هو: من المتوقع أن يظل توليد النقد لدى أمجن قويًا حتى العقد المقبل، وفقًا لتوقعات العديد من المحللين وتقديرات خاصة.

بناءً على توقعات التدفقات النقدية هذه ونموذج التدفقات النقدية المخصومة، تُحسب القيمة الجوهرية لشركة أمجين عند 587.81 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبالنظر إلى أحدث سعر للسهم البالغ 272.98 دولارًا أمريكيًا، يشير تقدير التدفقات النقدية المخصومة هذا إلى أن السهم يُتداول بخصم 53.6% من قيمته الجوهرية. وقد يشير هذا إلى أن الأسهم مُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية حاليًا.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

انتقل إلى قسم التقييم في تقرير شركتنا للحصول على مزيد من التفاصيل حول كيفية التوصل إلى القيمة العادلة لشركة أمجين.

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة أمجين مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 53.6%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر أمجين مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدّل السعر إلى الأرباح (PE) أحد أكثر أدوات التقييم استخدامًا للشركات التي تحقق أرباحًا ثابتة مثل أمجين. فهو يُقارن سعر سهم الشركة بأرباحها، مما يُساعد المستثمرين على تقدير المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح.

تلعب توقعات النمو والمخاطر المُتصوَّرة دورًا كبيرًا في تحديد مستوى نسبة السعر إلى الربحية "العادية" أو "العادلة". قد تتمتع الشركات ذات النمو المرتفع أو تلك التي تعمل في قطاعات مستقرة بنسب سعر إلى ربحية أعلى. أما الشركات التي تواجه حالة من عدم اليقين أو التباطؤ أو المخاطر العالية، فعادةً ما تشهد مضاعفات أقل.

تُتداول أسهم أمجين حاليًا بمضاعف ربحية يبلغ 22.2 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع التكنولوجيا الحيوية البالغ 16.3 ضعفًا، ولكنه أقل بكثير من متوسط مضاعف الربحية لشركتها المماثلة، والذي يبلغ حاليًا 41.8 ضعفًا. ويقع السهم بين هاتين النقطتين، مما يشير إلى أن السوق يُقدّر قاعدة أرباح أمجين القوية دون منحها علاوة نمو كبيرة.

لإضافة المزيد من السياق، تتضمن "النسبة العادلة" لشركة سيمبلي وول ستريت عوامل مثل نمو أرباح أمجين، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة، وذلك لإنتاج معيار مرجعي مُخصص. قد يكون هذا أكثر دقة من مجرد مقارنتها بمتوسط قطاع أو شركة منافسة. بالنسبة لأمجين، تبلغ النسبة العادلة 26.7x. ونظرًا لأن مكرر الربحية الحالي البالغ 22.2x أقل بكثير من هذا المستوى، فإن هذا يعني أن الأسهم قد تكون في الواقع مُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على نظرة أشمل لآفاق الشركة ومخاطرها.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص بـ Amgen

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. لنُعرّفك على السرديات. بدلًا من الاعتماد على الأرقام فقط، تُمكّنك السرديات من صياغة وجهة نظرك الاستثمارية كقصة تربط استراتيجية الشركة وآفاقها المستقبلية بالتوقعات المالية المُحددة وتقدير القيمة العادلة.

مع ميزة "السرديات"، المتاحة الآن لملايين المستثمرين على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، يمكنك ربط افتراضاتك حول نمو أمجين وهوامش ربحها بالقيمة المتوقعة لأسهمها، كل ذلك بصيغة سهلة الاستخدام. تساعدك "السرديات" على تحديد وقت الشراء أو البيع بمقارنة القيمة العادلة المحسوبة بسعر السهم الحالي. يتم تحديثها تلقائيًا عند ظهور أرباح أو أخبار جديدة.

على سبيل المثال، قد يعكس تقييم أحد المستثمرين لشركة أمجين قناعةً راسخةً بالعلاجات الجديدة والتوسع العالمي، مما يؤدي إلى قيمة عادلة قدرها 405 دولارات أمريكية للسهم. وقد يُركز تقييم آخر على مخاطر انهيار براءات الاختراع وضغوط التسعير، مما يدفع المستثمر إلى تقدير القيمة العادلة عند 180 دولارًا أمريكيًا فقط. تتيح لك التقييمات كتابة قصتك الخاصة واتخاذ قرارات أكثر ذكاءً وفعالية.

أما بالنسبة لشركة Amgen، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من السرديات الرائدة لشركة Amgen:

🐂 حافظة أمجين بول

القيمة العادلة: 404.87 دولارًا

بناءً على هذا الرأي، فإن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 32.6%

نمو الإيرادات: 7.1%

• من المتوقع أن تتفوق شركة أمجين على الشركات الأخرى في نمو الإيرادات والهامش بفضل التوسع العالمي وتسريع البحث والتطوير القائم على الذكاء الاصطناعي وإطلاق علاجات جديدة عالية التأثير بشكل متكرر.
• وتُعتبر قدرة الشركة على الصمود في مواجهة ضغوط التسعير، والميزانية العمومية الوافرة لعمليات الدمج والاستحواذ، واتساع نطاق المنتجات المتنامي، بمثابة محركات رئيسية لنمو الأرباح المستقبلية ومكاسب حصة السوق.
• وتشمل المخاطر الرئيسية عدم اليقين بشأن السياسات، وانتهاء صلاحية براءات الاختراع، واحتمالية أن زيادة أنشطة البحث والتطوير والاستحواذ قد لا تؤدي إلى تحقيق نجاح تجاري بشكل ثابت.

🐻 حافظة أمجين بير

القيمة العادلة: 218.89 دولارًا

بناءً على هذا الرأي، فإن الأسهم مبالغ في قيمتها بنسبة 24.7%

نمو الإيرادات: -0.5%

• ومن المتوقع أن يؤدي الاعتماد الكبير على علاجات الشيخوخة وانتهاء صلاحية براءات الاختراع إلى تآكل الإيرادات والهوامش في ظل المنافسة المتزايدة من المنتجات الحيوية المماثلة والمبتكرة.
• إن الضغوط التنظيمية والأسعار، إلى جانب مخاطر تكامل عمليات الاستحواذ وارتفاع التكاليف، تثير المخاوف بشأن الربحية على المدى الطويل والنمو المستدام.
• وفي حين تقدم الكفاءات التشغيلية واتجاهات الرعاية الصحية العلمانية بعض الدعم، فإن الطريق الذي تسلكه أمجين في المستقبل يُنظر إليه على أنه مليء بالتحديات التي تفرضها الرياح المعاكسة في الصناعة وديناميكيات السوق المتغيرة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول أمجين؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.