قال وارن بافيت قولته الشهيرة: "التقلب لا يعني بالضرورة المخاطرة". عندما نفكر في مدى خطورة شركة ما، فإننا ننظر دائمًا إلى استخدامها للديون، لأن الإفراط في الاقتراض قد يؤدي إلى الإفلاس. نلاحظ أن شركة سينشري كازينوز ( ناسداك: CNTY ) تستخدم الديون في أعمالها. لكن السؤال الأهم هو: ما حجم المخاطر التي تُسببها هذه الديون؟

لماذا تشكل الديون مخاطرة؟

بشكل عام، لا تُصبح الديون مشكلة حقيقية إلا عندما تعجز الشركة عن سدادها بسهولة، سواءً عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال تدفقاتها النقدية. وفي حال تفاقم الوضع، قد يستحوذ المُقرضون على الشركة. ورغم أن هذا ليس شائعًا، إلا أننا نرى غالبًا شركات مثقلة بالديون تُخفّض قيمة أسهمها بشكل دائم لأن المُقرضين يُجبرونها على زيادة رأس المال بأسعار زهيدة. ومع ذلك، يُمكن أن تُصبح الديون أداة فعّالة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس مال للاستثمار في النمو بعوائد مرتفعة، وذلك من خلال تجنّب تخفيض قيمة الأسهم. وتتمثل الخطوة الأولى عند دراسة مستويات ديون الشركة في النظر إلى سيولتها النقدية وديونها معًا.

ما هو صافي ديون شركة سينشري كازينوز؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يُمكنك النقر عليها للاطلاع على تفاصيل أكثر، أن ديون شركة سينشري كازينوز بلغت 1.04 مليار دولار أمريكي في يونيو 2025، بزيادة عن 982.6 مليون دولار أمريكي في العام السابق. في المقابل، تمتلك الشركة سيولة نقدية قدرها 85.5 مليون دولار أمريكي، مما يجعل صافي ديونها حوالي 955.3 مليون دولار أمريكي.

ما مدى سلامة الميزانية العمومية لشركة سينشري كازينوز؟

تُظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن شركة سينشري كازينوز لديها التزامات بقيمة 84.2 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 1.07 مليار دولار أمريكي مستحقة الدفع بعد ذلك. في المقابل، كان لديها سيولة نقدية بقيمة 85.5 مليون دولار أمريكي، ومستحقات بقيمة 13.3 مليون دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال عام. وبذلك، تتجاوز التزاماتها مجموع سيولتها النقدية ومستحقاتها قصيرة الأجل بمقدار 1.06 مليار دولار أمريكي.

يُلقي هذا العجز بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 72.6 مليون دولار أمريكي، كعملاقٍ يُهيمن على البشر. لذا، سنراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، بلا شك. في نهاية المطاف، ستحتاج شركة سينشري كازينوز على الأرجح إلى إعادة تمويل كبيرة إذا طالب دائنوها بالسداد.

نقيس عبء ديون الشركة نسبةً إلى قدرتها على تحقيق الأرباح من خلال النظر إلى صافي ديونها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، وحساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفوائد (نسبة تغطية الفوائد). وبالتالي، نأخذ في الاعتبار الدين نسبةً إلى الأرباح مع وبدون احتساب مصروفات الإهلاك والاستهلاك.

يواجه مساهمو شركة سينشري كازينوز مشكلة مزدوجة تتمثل في ارتفاع نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (9.6)، وضعف تغطية الفوائد، حيث لا تتجاوز الأرباح قبل الفوائد والضرائب 0.48 ضعف مصروفات الفوائد. يُعدّ عبء الدين هنا كبيرًا. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن سينشري كازينوز سمحت فعليًا بانخفاض أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 8.1% خلال العام الماضي. إذا استمر هذا الاتجاه في الأرباح، فستواجه الشركة صعوبة بالغة في سداد ديونها. عند تحليل مستويات الدين، تُعدّ الميزانية العمومية نقطة البداية المنطقية. ولكن في نهاية المطاف، ستُحدّد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كان بإمكان سينشري كازينوز تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة رأي المحللين، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباحهم مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، بينما قد تُعجب مصلحة الضرائب بالأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقد الفعلي. لذا، فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي يقابلها تدفق نقدي حر فعلي. خلال السنوات الثلاث الماضية، استهلكت شركة سينشري كازينوز مبالغ نقدية كبيرة. ورغم أن ذلك قد يكون نتيجة للإنفاق على النمو، إلا أنه يجعل الدين أكثر خطورة.

وجهة نظرنا

بصراحة، إن تحويل شركة سينشري كازينوز للأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى تدفق نقدي حر، وسجلها الحافل في إدارة التزاماتها الإجمالية، يجعلنا نشعر بعدم الارتياح تجاه مستويات ديونها. حتى نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لا تبعث على الثقة. بالنظر إلى جميع العوامل المذكورة سابقًا، نعتقد أن سينشري كازينوز مثقلة بالديون. بالنسبة لنا، هذا يجعل السهم محفوفًا بالمخاطر، كالمشي في حديقة للكلاب مغمض العينين. لكن قد يختلف بعض المستثمرين في هذا الرأي. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، قد تنطوي كل شركة على مخاطر خارج نطاق الميزانية العمومية. على سبيل المثال، لدى سينشري كازينوز مؤشران تحذيريان نعتقد أنه يجب عليك الانتباه إليهما.

في نهاية المطاف، غالباً ما يكون من الأفضل التركيز على الشركات الخالية من الديون. يمكنك الاطلاع على قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (جميعها تتمتع بسجل حافل من نمو الأرباح). الخدمة مجانية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.