لقد أحسن ديفيد إيبن التعبير عندما قال: "التقلبات ليست مخاطرة نهتم بها. ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال". لذا، يبدو أن أصحاب رؤوس الأموال الأذكياء يدركون أن الديون - التي عادةً ما تكون مرتبطة بحالات الإفلاس - عامل بالغ الأهمية عند تقييم مدى خطورة الشركة. نلاحظ أن شركة كوكاكولا كونسوليديتد ( ناسداك: COKE ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن، هل ينبغي على المساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟

لماذا يحمل الدين المخاطر؟

بشكل عام، لا يُصبح الدين مشكلة حقيقية إلا عندما تعجز الشركة عن سداده بسهولة، سواءً من خلال جمع رأس المال أو من خلال تدفقاتها النقدية الخاصة. في أسوأ الأحوال، قد تُفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد ديونها. مع أن هذا ليس شائعًا، إلا أننا غالبًا ما نرى شركات مثقلة بالديون تُضعف حقوق المساهمين بشكل دائم لأن المُقرضين يُجبرونهم على جمع رأس المال بسعر مُنخفض. مع ذلك، يُمكن أن يكون الدين، من خلال تعويض هذا التخفيف، أداةً فعّالة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس مال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد مرتفعة. الخطوة الأولى عند دراسة مستويات ديون الشركة هي دراسة نقدها وديونها معًا.

ما هو حجم الديون التي تحملها شركة كوكا كولا الموحدة؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يُمكنك النقر عليها لمزيد من التفاصيل، أن ديون شركة كوكاكولا كونسوليديتد بلغت 1.79 مليار دولار أمريكي في مارس 2025، بزيادة عن 599.3 مليون دولار أمريكي في عام واحد. ومع ذلك، بلغ إجمالي ديونها النقدية 1.49 مليار دولار أمريكي، وبذلك يبلغ صافي دينها 295.1 مليون دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة كوكا كولا كونسوليديتد؟

تُظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن شركة كوكاكولا كونسوليديتد لديها التزامات بقيمة 1.29 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 2.61 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 1.49 مليار دولار أمريكي ومستحقات بقيمة 685.1 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال عام. وبالتالي، فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 1.73 مليار دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

نظراً لضخامة رأس مال شركة كوكاكولا كونسوليديتد السوقي الذي يبلغ 10.1 مليار دولار أمريكي، يصعب تصديق أن هذه الالتزامات تُشكل تهديداً كبيراً. مع ذلك، نعتقد أنه من الجدير مراقبة قوة ميزانيتها العمومية، فقد تتغير بمرور الوقت.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لتقدير مستويات الدين نسبةً إلى الأرباح. النسبة الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما النسبة الثانية هي عدد مرات تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفائدة (أو ما يُعرف بتغطية الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كلاً من القيمة المطلقة للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

يبلغ صافي دين شركة كوكاكولا كونسوليديتد 0.27 ضعف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك فقط. ويغطي هذا الربح مصاريف الفوائد بما يعادل 78 ضعفًا. لذا، لا نتردد في استخدام الدين بتحفظ شديد. والخبر السار هو أن كوكاكولا كونسوليديتد زادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 6.1% خلال اثني عشر شهرًا، مما يُبدّد أي مخاوف بشأن سداد الديون. عند تحليل مستويات الديون، تُعدّ الميزانية العمومية نقطة البداية البديهية. ولكن لا يُمكن النظر إلى الديون بمعزل عن العوامل الأخرى؛ إذ ستحتاج كوكاكولا كونسوليديتد إلى أرباح لتغطية نفقاتها. لذا، عند دراسة الديون، يُنصح بدراسة اتجاه الأرباح. انقر هنا للاطلاع على لمحة تفاعلية .

لكن اعتبارنا الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد ديونها بأرباح ورقية؛ بل تحتاج إلى سيولة نقدية. لذا، فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تقابل التدفق النقدي الحر الفعلي. خلال السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة كوكاكولا كونسوليديتد تدفقًا نقديًا حرًا قويًا يعادل 55% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو ما كنا نتوقعه تقريبًا. هذا التدفق النقدي الحر يضع الشركة في وضع جيد لسداد ديونها، عند الاقتضاء.

وجهة نظرنا

لحسن الحظ، يشير تغطية الفوائد الممتازة لشركة كوكاكولا كونسوليديتد إلى تفوقها في إدارة ديونها. وهذه ليست سوى بداية الخبر السار، حيث أن نسبة صافي دينها إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مُشجعة للغاية. مع أخذ كل هذه البيانات في الاعتبار، يبدو لنا أن كوكاكولا كونسوليديتد تتبنى نهجًا معقولًا تجاه الديون. هذا يعني أنها تُخاطر أكثر، على أمل تعزيز عوائد المساهمين. مع مرور الوقت، تميل أسعار الأسهم إلى التبعية لأرباح السهم الواحد، لذا إذا كنت مهتمًا بشركة كوكاكولا كونسوليديتد، فقد ترغب في النقر هنا للاطلاع على رسم بياني تفاعلي لسجل أرباحها لكل سهم .

بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.