إذا كنتَ تراقب أسهم PDD Holdings مؤخرًا، فأنتَ لستَ وحدك. قد يبدو اتخاذ قرار بشأن سهم كهذا أمرًا صعبًا، ولكن هناك بعض الأمور المتعلقة بـ PDD التي من شأنها أن تمنحك الثقة أو على الأقل شيئًا ذا قيمة تُؤخذ في الاعتبار عند اتخاذ قرارك. أولًا، شهدت الشركة تقلباتٍ مؤخرًا، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 0.5% فقط خلال الأسبوع الماضي، لكنه ارتفع بنسبة 7% خلال الشهر الماضي. عند النظر إلى الصورة، ستلاحظ أن مكاسبها السنوية بلغت 38.1%، على الرغم من أنها لا تزال منخفضة بنسبة 5.4% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. على المدى الطويل، حققت PDD Holdings أداءً متفوقًا بشكل ملحوظ، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 139.1% خلال السنوات الثلاث الماضية، و61.8% خلال السنوات الخمس الماضية.

بالتعمق في العوامل الدافعة لهذا التحرك السعري، من الواضح أن هناك بعض المحفزات الجديرة بالملاحظة. استأنفت Temu، منصة التجارة الإلكترونية الشهيرة التابعة لشركة PDD، مؤخرًا الشحن المباشر من الصين إلى المستهلكين الأمريكيين بعد توقف قصير. وقد ساهم هذا التحرك، إلى جانب زيادة الإنفاق الإعلاني في الولايات المتحدة، في بثّ حيوية جديدة في السهم وساهم في تشكيل معنويات السوق بشأن آفاق نموه وتوقعاته للمخاطر. إذا كنت ترغب في الشعور بالتفاؤل، فما عليك سوى النظر إلى كيفية رفع ثلاثة محللين مختلفين لأهدافهم السعرية بين 146 و168 دولارًا أمريكيًا، مشيرين إلى أرباح وأداء قويين في ظل بيئة صعبة.

لكن حتى مع كل هذه الحركة والضجيج، يبقى السؤال الأهم هو التقييم. هل شركة PDD Holdings صفقة رابحة حقًا، أم أن الحماس مُتأصل فيها بالفعل؟ بالأرقام، حصلت PDD على تقييم 5 من 6 في قائمتنا لإشارات انخفاض القيمة، وهي علامة قوية تتطلب دراسة متأنية. في القسم التالي، سنشرح بالتفصيل كيفية الوصول إلى هذا التقييم وما تشير إليه أساليب التقييم التقليدية. وإذا تابعت القراءة حتى النهاية، ستدرك لماذا التقييم أكثر من مجرد تقييم أو قائمة مرجعية.

النهج 1: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لـ PDD Holdings

نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو أسلوب تقييم تقليدي يُقدّر القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. بالنسبة لشركة PDD Holdings، يعتمد هذا النهج على استقراء أرقام التدفق النقدي الحر المستقبلية (FCF) بناءً على توقعات المحللين وتوقعات شركة Simply Wall St.

بلغ التدفق النقدي الحر لشركة PDD Holdings خلال آخر اثني عشر شهرًا حوالي 93.3 مليار يوان صيني، وهو رقمٌ كبيرٌ لأي شركة في قطاع تجارة التجزئة متعددة الخطوط. وتشير تقديرات المحللين والتوقعات المستقبلية إلى أنه من المتوقع أن يرتفع هذا التدفق النقدي بثبات. وبحلول عام 2035، يتوقع النموذج أن يصل التدفق النقدي الحر السنوي إلى حوالي 287.9 مليار يوان صيني. وتأخذ هذه التوقعات في الاعتبار معدلات نموٍّ تتناقص تدريجيًا من معدلات سنوية من خانتين في السنوات القليلة المقبلة إلى مستويات أكثر تحفظًا في المستقبل، مما يعكس التفاؤل والحذر في النمو طويل الأجل.

باستخدام نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية ثنائي المرحلتين، تُقدَّر القيمة الجوهرية لأسهم PDD بـ 362.04 يوان صيني للسهم. تشير هذه القيمة إلى أن السهم يُتداول بخصم 63.1% من سعره الحالي، مما يجعله أقل بكثير من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم PDD Holdings مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 63.1%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر PDD Holdings مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) مقياسًا شائع الاستخدام لتقييم الشركات المُربحة، إذ يُعطي المستثمرين فكرةً واضحةً عن المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. عندما تُحقق شركةٌ ما أرباحًا ثابتة، كما هو الحال مع PDD Holdings، فإن مُعدَّل السعر إلى الأرباح يُعدّ أداةً فعّالةً للغاية لقياس مدى مُطابقة سعر سهمها للتوقعات الواقعية.

يعتمد تحديد مضاعف الربحية "العادل" على عوامل مثل آفاق النمو والمخاطر. عادةً ما تضمن الشركات ذات النمو المرتفع أو تلك ذات الأرباح الأكثر استقرارًا نسب ربحية أعلى، بينما تميل الشركات الراكدة أو الأكثر مخاطرة إلى التداول بخصم. في حالة شركة PDD Holdings، يبلغ مضاعف الربحية الحالي 13.8x، وهو أقل بكثير من متوسط قطاع التجزئة متعدد الخطوط البالغ 22.2x، وأقل بكثير من متوسط الشركات المماثلة البالغ 82.3x. قد يشير هذا إلى أن السوق يُسعّر توقعات أو مخاطر أكثر تحفظًا من منافسيه.

ومع ذلك، فإن مجرد المقارنة بمتوسطات القطاع له حدوده. ولذلك، تستخدم شركة سيمبلي وول ستريت "نسبة عادلة" في هذه الحالة، وهي 28.6x، والتي لا تشمل فقط مقارنات القطاع أو الشركات المماثلة، بل تشمل أيضًا نمو أرباح PDD نفسها، وقيمتها السوقية، وهوامش ربحها، وملف المخاطر. هذا النهج الأكثر شمولية يتجنب الإشارات المضللة التي قد تأتي من النظر إلى المتوسطات العامة فقط.

وبما أن نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة PDD Holdings البالغة 13.8x أقل بكثير من نسبتها العادلة البالغة 28.6x، فإن السهم يبدو مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية على أساس مضاعف الأرباح.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص بـ PDD Holdings

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نُعرّفكم على السرد القصصي. السرد قصة موجزة تجمع منظورك لمستقبل الشركة، بما في ذلك توقعاتك للإيرادات وهوامش الربح والقيمة العادلة، ويربط هذه التوقعات مباشرةً بنموذج مالي شفاف ومدعوم بالبيانات.

تتجاوز السرديات تقديرات المحللين الثابتة، إذ تتيح للمستثمرين التعبير عن أسباب اعتقادهم بأن سعر سهم ما عادل أو غير عادل، ورؤية كيفية ترجمة هذه السرديات إلى تقديرات محددة للقيمة العادلة. على صفحة مجتمع Simply Wall St، يمكن للمستثمرين بسهولة إنشاء أو استكشاف السرديات، وهي أداة يثق بها الملايين، لربط رؤيتهم الفريدة لمستقبل PDD Holdings ببيانات ونماذج الشركة المباشرة.

يُسهّل هذا مقارنة تقديراتك الخاصة أو تقديرات الآخرين للقيمة العادلة بسعر السهم الحالي، مما يُبقي قراراتك متجاوبة، لا مجرد ردود أفعال، حيث تُحدّث Narratives تلقائيًا عند صدور أرباح أو أخبار جديدة. على سبيل المثال، يتوقع بعض المستثمرين حاليًا سعرًا مستهدفًا صعوديًا لشركة PDD Holdings عند 176.36 دولارًا أمريكيًا، بينما يضع آخرون أهدافًا أكثر حذرًا عند 117.02 دولارًا أمريكيًا. يوضح هذا كيف أن اختلاف التوقعات المستقبلية يُؤدي إلى استنتاجات مختلفة حول القيمة العادلة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول PDD Holdings؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.