هل تتساءل عما ستفعله بأسهم بينترست الآن؟ لست وحدك. فقد شهد المستثمرون انخفاضًا طفيفًا في سعر سهم الشركة خلال الشهر الماضي، حيث انخفض بنسبة 6.6%، على الرغم من ارتفاعه بنسبة 7.9% منذ بداية العام. على مدار السنوات الثلاث الماضية، حقق السهم ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 49.7%، ولكن إذا نظرنا إلى الوضع بعد خمس سنوات، نجد أنه انخفض بنسبة 33%. هذا النوع من الرسوم البيانية قد يدفع حتى أكثر المستثمرين ثقةً إلى التساؤل: ماذا بعد؟

شهدت شركة بينترست فترةً مثيرةً للاهتمام، مع تدفقٍ للأخبار التي أعادت السهم إلى دائرة الضوء. واختلطت أحاديثُ القطاع حول اتجاهات الإعلان الإلكتروني والشراكات الجديدة بالنقاشات المستمرة حول نمو المستخدمين، مما أثار رؤىً جديدةً حول مخاطر الشركة وإمكانات نموها. ورغم أن شيئًا لم يُحدث تغييرًا جذريًا مؤخرًا، إلا أن هذا السياق المتغير جعل المستثمرين أكثر وعيًا بتطورات الشركة.

إليكم ما قد يفاجئكم: بناءً على الأرقام، يبدو أن قيمة Pinterest مُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل واضح، وذلك بناءً على سلسلة من الاختبارات القياسية. حصلت الشركة على 6 من 6 نقاط على مقياس التقييم لدينا، ما يعني أنها تُصنّف ضمن الشركات المُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية في جميع المقاييس التي ندرسها. ولكن قبل اتخاذ أي خطوة، دعونا نُفَصِّل أساليب التقييم هذه، والأهم من ذلك، أن نفكِّر فيما إذا كانت هناك طريقة أذكى لتحديد القيمة الحقيقية للسهم.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لـ Pinterest

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمة الدولار اليوم. بمعنى آخر، يسأل هذا النموذج: ما هي قيمة جميع أرباح بينترست المستقبلية المتوقعة حاليًا؟

بالنسبة لبينترست، يبدأ تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) بأحدث تدفق نقدي حر له، والذي بلغ 1.05 مليار دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع المحللون ارتفاعًا مطردًا في التدفق النقدي الحر. وتشير التوقعات إلى أنه سيصل إلى حوالي 2.44 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029، مع نمو قوي في السنوات الفاصلة. وبينما تمتد تقديرات الخبراء عادةً إلى خمس سنوات فقط، فإن شركة "سيمبلي وول ستريت" تتوسع في تقديراتها لتقدم توقعات لعقد كامل، متوازنةً بين ثقة المحللين والاتجاهات التاريخية.

عند تحليل هذه التدفقات النقدية من خلال نموذج التدفقات النقدية المخصومة، تُقدّر قيمة Pinterest الجوهرية بـ 72.77 دولارًا أمريكيًا للسهم. وهذا أعلى بنسبة 54.7% من سعر السهم الحالي، مما يشير إلى انخفاض كبير في القيمة السوقية في حال ثبات توقعات النمو المستقبلية.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم بينترست مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 54.7%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر Pinterest مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل بينترست، يُعدّ مُعدّل السعر إلى الأرباح (PE) مقياسًا تقييميًا مُعتمدًا. فهو يُظهر المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية، مما يجعله وسيلةً فعّالة لمقارنة الشركات في نفس القطاع أو بمُقارنتها بآفاق نموها الخاصة.

من المهم تذكر أن نسبة السعر إلى الربحية "المناسبة" لا تعتمد فقط على الأرباح، بل أيضًا على توقعات النمو المستقبلي والمخاطر التي تواجهها الشركة. فالشركات ذات النمو المرتفع تضمن نسب سعر إلى ربحية أعلى، بينما تعني زيادة المخاطر أو تباطؤ النمو عادةً مضاعفات أقل.

يُتداول Pinterest حاليًا بمضاعف ربحية يبلغ 11.6x. وهذا أقل بشكل ملحوظ من متوسط قطاع الوسائط التفاعلية البالغ 15.6x ومتوسط الشركات المماثلة البالغ 58.7x. للوهلة الأولى، يوحي هذا الفارق بأن Pinterest قد تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، لكن هذه الأرقام وحدها قد تكون مضللة إذا لم تعكس بدقة آفاق الشركة الفريدة وملف مخاطرها.

وهنا يأتي دور "النسبة العادلة" لشركة سيمبلي وول ستريت. تُحسب النسبة العادلة لشركة بينترست عند 17.1x، وهي مصممة خصيصًا لتعكس نمو أرباحها، وهوامش ربحها، وديناميكيات القطاع، وحجم السوق، وعوامل المخاطرة. بخلاف المقارنات البسيطة بين الشركات أو القطاعات، يُقيّم هذا النهج ما يهم الشركة حاليًا ومستقبلًا.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة Pinterest البالغة 11.6x مع النسبة العادلة البالغة 17.1x إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بما تتوقعه بشكل معقول بالنظر إلى توقعاته وأساسياته.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك على Pinterest

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. بدلًا من الاعتماد كليًا على نماذج جامدة أو نسب موحدة، تُمكّن السرديات المستثمرين من فهم القصة الكاملة وراء الشركة من خلال الجمع بين منظورهم لمستقبل بينترست (مثل محركات النمو، والقوة التنافسية، والمخاطر) مع ما تعنيه هذه الافتراضات للإيرادات والأرباح المستقبلية، وفي نهاية المطاف، القيمة العادلة.

السرد هو أطروحتك الاستثمارية المتجسدة: فهو يربط الحقائق والتوقعات في صورة مالية واضحة، ثم يُظهر لك مباشرةً ما إذا كان السعر الحالي جذابًا أم مبالغًا فيه، بناءً على وجهة نظرك. على صفحة مجتمع Simply Wall St، يسهل استكشاف السرد وإنشاؤه، مما يُمكّن المستخدمين من جميع مستويات الخبرة من اختبار أفكارهم ومشاركتها. الملايين يفعلون ذلك بالفعل.

لأن التقارير تُحدّث فورًا عند ورود أرباح أو أخبار جديدة، فهي تُساعدك على البقاء على اطلاع دائم بأحدث المعلومات ومعرفة الوقت المناسب لإعادة النظر في موقفك. على سبيل المثال، يُقدّر تقرير أحد المستخدمين قيمة عادلة لسهم Pinterest قدرها 43.58 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى التوسع الدولي القوي وارتفاع هوامش الربح، بينما يُقدّر آخر، الأكثر حذرًا بشأن المخاطر المستقبلية، القيمة العادلة عند 37.68 دولارًا أمريكيًا. يُسهّل هذا فهم النطاق الحقيقي لوجهات النظر المُبرّرة، ومقارنتها بسعر السوق الحالي، والتصرف بناءً على ذلك بثقة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بينترست؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع عليها مجتمعنا!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.