نعلم جميعًا أن سهم تيسلا قد يُثير جدلًا حادًا. ربما كنتَ من أوائل المُصدّقين، إذ ترى عوائد ضخمة لسنوات عديدة تتراكم في محفظتك الاستثمارية. أو ربما تراقب من بعيد، متسائلًا إن كانت التقلبات الأخيرة تعني أن الوقت قد حان أخيرًا للاستثمار. خلال الشهر الماضي، ارتفع سعر سهم تيسلا بنسبة 23.4%، مُضيفًا 14.2% منذ بداية العام وحتى الآن، و77.1% خلال العام الماضي. حتى على مدى خمس سنوات، ارتفع السهم بنسبة تقارب 191%.

قد يُشعرك هذا النوع من الأداء بأنك قد فاتك الحظ بالفعل. ومع ذلك، تُبقي عناوين الأخبار الجديدة القصة في تطور مستمر. يُشير الضجيج الأخير حول طراز موديل Y الأقل تكلفة إلى سعي تيسلا لتوسيع قاعدة عملائها. في الوقت نفسه، يُذكرنا الحديث عن تأجيل مشروع روبوت أوبتيموس الطموح بأن الشركة لا تتورع عن تحقيق الأحلام الكبيرة، حتى لو تأخرت في تنفيذ خططها. تُضيف مشاريع إيلون ماسك الأخرى، مثل شركته الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي "إكس إيه آي" التي استحوذت على شرائح إنفيديا بعشرات المليارات، مستوى آخر من التشويق. ومع ذلك، فإنها تُثير أيضًا مخاطر، نظرًا للترابط مع تيسلا.

لكن بعد كل تلك التحركات السعرية والأخبار العاجلة، يبقى السؤال الأهم: هل تسلا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أم مبالغ في قيمتها، أم أنها في مكانها الصحيح؟ عند اختبار الشركة من خلال ستة اختبارات تقييم أساسية، تحصل تسلا على درجة تقييم صفر، مما يشير إلى أنها ليست مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في أي منها. فما الذي تعنيه هذه الاختبارات للمستثمرين، وكيف يجب تقييمها؟ دعونا نحلل ما تقوله طرق التقييم التقليدية، وترقبوا المزيد، فهناك طريقة أذكى لفهم قيمة تسلا سنتناولها في النهاية.

حصلت تسلا على تقييم ٠/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة تسلا

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية الحرة المستقبلية وخصمها إلى قيمة الدولار اليوم. يُتيح هذا للمستثمرين فهم القيمة المحتملة لشركة تيسلا بناءً على قدرتها المستقبلية على توليد النقد، وليس فقط الأرباح أو المبيعات الحالية.

بالنسبة لشركة تيسلا، بلغ أحدث تدفق نقدي حر مُعلن عنه 6.63 مليار دولار. ويتوقع المحللون تسارع هذا التدفق النقدي الحر للشركة، ليصل إلى ما يُقدر بـ 25.36 مليار دولار بنهاية عام 2029. وبينما يُقدم المحللون توقعات تصل إلى خمس سنوات، تُقدم شركة سيمبلي وول ستريت تقديرات أعمق من خلال رسم خريطة لنمو التدفق النقدي حتى العقد المقبل. جميع هذه التوقعات مُعبر عنها بالدولار الأمريكي، بما يتوافق مع عملة إعداد التقارير المالية للشركة.

وفقًا لتحليل التدفقات النقدية المخصومة، تُقدَّر القيمة العادلة المُقدَّرة لسهم تيسلا بـ 159.94 دولارًا أمريكيًا. وبالنظر إلى سعر التداول الحالي، يعني هذا أن السهم مُبالغ في قيمته بنحو 170.8% بناءً على هذا النموذج. وهذا يعني أن سعره السوقي أعلى بكثير مما تُشير إليه التدفقات النقدية المستقبلية للشركة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن قيمة تيسلا قد تكون مبالغًا فيها بنسبة 170.8%. ابحث عن أسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ أداة فحص خاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر تسلا مقابل المبيعات (P/S)

غالبًا ما تُعدّ نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) أداة التقييم المُفضّلة لشركات مثل تسلا، التي تُحقّق أرباحًا وتُركّز في الوقت نفسه على نموّ إيراداتها بسرعة. تُساعد نسبة السعر إلى المبيعات المستثمرين على مُقارنة سعر السهم بإجمالي مبيعات الشركة، مُقدّمةً صورةً واضحةً عن المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كلّ دولار من إيرادات تسلا. ويُعدّ هذا الأمر ذا دلالةٍ خاصّةٍ لشركات النموّ، حيث قد لا تزال إمكانات الأرباح المُستقبلية في ازدياد، لكنّ نموّ الإيرادات يبقى قويًا ويُمثّل مُحرّكًا رئيسيًا لقيمتها.

تلعب توقعات النمو والمخاطر دورًا هامًا في تحديد نسبة السعر إلى المبيعات "العادية" أو "العادلة". تميل الشركات عالية النمو إلى تبرير مضاعفات أعلى، إذ يراهن المستثمرون على نمو مبيعاتها بسرعة. ومع ذلك، كلما ارتفعت المخاطر المُتصوَّرة، مثل المنافسة أو تحديات التنفيذ، قلّ مبرر هذه المضاعفات العالية جدًا.

حاليًا، تُتداول أسهم تيسلا عند نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 15.53x. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع السيارات البالغ 1.38x وأقرب منافسيها البالغ حوالي 1.28x. قد تبدو هذه الزيادة الكبيرة مثيرة للقلق للوهلة الأولى، لكن المقارنات الدقيقة لا تُظهر دائمًا القصة الكاملة وراء حجم تيسلا أو قوة علامتها التجارية أو آفاق نموها. وهنا يأتي دور النسبة العادلة الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت. تُعدّل النسبة العادلة، المحسوبة عند 3.91x لشركة تيسلا، عوامل مثل هوامش الربح وتوقعات النمو وحجم الشركة وحتى مخاطر السوق لإنشاء معيار تقييم مُخصص. بخلاف متوسط الشركات المماثلة أو متوسطات الصناعة، تُقدم النسبة العادلة نقطة مرجعية أكثر دقة للمستثمرين.

عندما نقارن نسبة السعر إلى المبيعات الفعلية لشركة تسلا البالغة 15.53x مع نسبتها العادلة البالغة 3.91x، يبدو السهم مبالغًا في قيمته بشكل كبير وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب الربحية تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر روايتك الخاصة بشركة Tesla

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرد ليس مجرد رقم؛ إنه قصتك، ويربط بين معرفتك ومعتقداتك حول شركة مثل تيسلا والتوقعات المالية والقيمة العادلة.

تتيح لك السرديات التعبير عن وجهة نظرك حول مستقبل تيسلا من خلال وضع افتراضات لنمو إيراداتها، وهوامش أرباحها، ومضاعفات تقييمها، ثم رؤية كيف تؤثر هذه المعتقدات على تقديرك للقيمة العادلة. يسد هذا النهج الفجوة بين الأرقام وتطورات الأعمال في العالم الحقيقي، ويحول الحقائق والعناوين الرئيسية إلى رؤية واضحة حول ما إذا كانت تيسلا خيارًا مناسبًا لك شخصيًا، سواءً للشراء أو للاحتفاظ أو للبيع.

الأفضل من ذلك كله، أن "سرد القصص" سهل الاستخدام ومتاح للجميع على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، التي تحظى بثقة ملايين المستثمرين. مع ورود الأخبار أو صدور الأرباح، يتم تحديث "سرد القصص" تلقائيًا ليعكس أحدث المعلومات، دون الحاجة إلى استخدام جداول البيانات.

على سبيل المثال، يعتقد بعض المستثمرين أن القيمة العادلة لشركة تيسلا أقل من 70 دولارًا، مدفوعين بتشككهم في القيادة الذاتية. بينما يعتقد آخرون أن تيسلا عملاق تكنولوجي مستقبلي، تبلغ قيمته أكثر من 2700 دولار للسهم الواحد، بفضل الإنجازات في مجال الروبوتات والذكاء الاصطناعي. تساعدك هذه السرديات على مقارنة هذه الرؤى المتباينة بشدة جنبًا إلى جنب.

بالنسبة لشركة Tesla، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لروايتين رائدتين لشركة Tesla:

القيمة العادلة: 2,707.91 دولارًا

السعر الحالي مقابل القيمة العادلة: 84.0% أقل من القيمة العادلة السردية

النمو المتوقع للإيرادات (سنويًا): 77%

• تتوقع شركة تسلا أن تتحول إلى قوة تكنولوجية متعددة الصناعات وتتوقع تحقيق إيرادات بقيمة 1.94 تريليون دولار بحلول عام 2030 مع هامش ربح صافٍ بنسبة 27.5%.
• تتراوح تقديرات القيمة العادلة اليوم من 2120 دولارًا (هبوط) إلى 4240 دولارًا (ثور) للسهم، مدفوعة بمضاعفات السعر إلى الربحية المرتفعة استنادًا إلى التنفيذ في شركات الذكاء الاصطناعي والتنمية المستدامة والطاقة.
• ويخلص التقرير إلى أن قيمة شركة تيسلا ستكون أقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير إذا حققت نمواً طموحاً، مع الاعتراف أيضاً بالمخاطر الناجمة عن المنافسة والتنظيم.

القيمة العادلة: 322.21 دولارًا

السعر الحالي مقابل القيمة العادلة: 34.5% أعلى من القيمة العادلة السردية

النمو المتوقع للإيرادات (سنويًا): 18%

• يرى أن تقييم تيسلا مبالغ فيه ويجادل بأن التنفيذ الحقيقي للتكنولوجيا الطموحة مثل الكمبيوتر العملاق Dojo AI، والقيادة الذاتية الكاملة، ونمو تخزين الطاقة يواجه عقبات كبيرة.
• يسلط الضوء على الشكوك حول الجدوى التجارية والجدول الزمني للمنتجات الجديدة مثل روبوتات التاكسي Cybercab، ويعرب عن المخاوف بشأن تفاؤل السوق مقابل الاستعداد الفعلي.
• ويشير إلى أن سعر السوق الحالي يأخذ في الاعتبار النتائج المثالية، في حين أن هذه الرواية تتوقع نمواً معتدلاً ولكن موثوقاً، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة السهم وفقاً لهذه الطريقة.

هل تعتقد أن قصة تيسلا تحمل المزيد من التفاصيل؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.