وقد عبر هوارد ماركس عن هذا الأمر بلطف عندما قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلب أسعار الأسهم، فإن "احتمال الخسارة الدائمة هو المجازفة التي أقلق بشأنها... وكل مستثمر عملي أعرفه يشعر بالقلق إزاءه". من الطبيعي أن تأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية للشركة عند فحص مدى خطورتها، نظرًا لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الأعمال. نلاحظ أن شركة United Parcel Service, Inc. ( NYSE:UPS ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما حجم المخاطر التي قد تنشأ عن هذا الدين؟

متى يكون الدين مشكلة؟

بشكل عام، يصبح الدين مشكلة حقيقية فقط عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، إما عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال التدفق النقدي الخاص بها. في نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية لسداد الديون، فيمكن للمساهمين أن يهربوا بلا شيء. ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر تكرارًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو عندما يتعين على الشركة إصدار أسهم بأسعار منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى إضعاف المساهمين بشكل دائم، فقط لدعم ميزانيتها العمومية. وبطبيعة الحال، يمكن أن يكون الدين أداة هامة في الشركات، وخاصة الشركات ذات رأس المال الثقيل. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

تحقق من أحدث تحليلاتنا لخدمة الطرود المتحدة

ما مقدار الديون التي تتحملها خدمة الطرود المتحدة؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها للحصول على مزيد من التفاصيل، أنه في ديسمبر 2023، كان لدى United Parcel Service ديون بقيمة 21.8 مليار دولار أمريكي، ارتفاعًا من 19.3 مليار دولار أمريكي في عام واحد. على الجانب الآخر، لديها 6.07 مليار دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 15.7 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة United Parcel Service؟

من خلال تكبير أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن لدى United Parcel Service التزامات بقيمة 17.7 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات قدرها 35.9 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد قدره 6.07 مليار دولار أمريكي بالإضافة إلى ذمم مدينة بقيمة 11.5 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال 12 شهرًا. لذا فإن لديها التزامات يبلغ مجموعها 36.0 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

هذا العجز ليس سيئا للغاية لأن شركة United Parcel Service تبلغ قيمتها 126.7 مليار دولار أمريكي، وبالتالي يمكنها على الأرجح جمع ما يكفي من رأس المال لدعم ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة. ومع ذلك، لا يزال من المفيد إلقاء نظرة فاحصة على قدرتها على سداد الديون.

نحن نستخدم نسبتين رئيسيتين لإعلامنا بمستويات الديون مقارنة بالأرباح. الأول هو صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA)، في حين أن الثاني هو عدد المرات التي تغطي فيها أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) نفقات الفائدة (أو غطاء الفوائد، باختصار). . وبالتالي فإننا نعتبر الدين نسبة إلى الأرباح مع وبدون مصاريف الاستهلاك والإطفاء.

يبلغ صافي ديون United Parcel Service 1.2 مرة فقط قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. وتغطي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) نفقات الفوائد بسهولة، حيث يبلغ حجمها 228 ضعفًا. لذا، يمكنك القول إنها لم تعد مهددة بسبب ديونها أكثر من تهديد الفأر للفيل. قد يصبح تواضع عبء ديونها أمرًا بالغ الأهمية لشركة United Parcel Service إذا لم تتمكن الإدارة من منع تكرار التخفيض بنسبة 29٪ في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك خلال العام الماضي. عندما ترى الشركة انخفاضًا في أرباحها، فقد تجد أحيانًا أن علاقاتها مع مقرضيها تتدهور. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة United Parcel Service على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني الذي يعرض توقعات أرباح المحللين .

أخيرًا، تحتاج الشركة إلى تدفق نقدي حر لسداد الديون؛ الأرباح المحاسبية لا تقطعها. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) التي يقابلها التدفق النقدي الحر الفعلي. خلال السنوات الثلاث الماضية، أنتجت United Parcel Service تدفقًا نقديًا حرًا قويًا يعادل 69% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو ما كنا نتوقعه. هذه الأموال النقدية الباردة تعني أنها تستطيع خفض ديونها عندما تريد ذلك.

رأينا

كان معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك في United Parcel Service سلبيًا حقيقيًا في هذا التحليل، على الرغم من أن العوامل الأخرى التي أخذناها في الاعتبار كانت أفضل بكثير. ليس هناك شك في أن قدرتها على تغطية مصاريف الفائدة من خلال الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) هي قدرة رائعة. إن النظر إلى كل هذه البيانات يجعلنا نشعر ببعض الحذر بشأن مستويات ديون United Parcel Service. في حين أن الديون لها جانب إيجابي في العوائد المحتملة الأعلى، نعتقد أنه يجب على المساهمين بالتأكيد أن يفكروا في كيف يمكن لمستويات الدين أن تجعل السهم أكثر خطورة. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. على سبيل المثال - لدى United Parcel Service 3 علامات تحذيرية نعتقد أنك يجب أن تكون على دراية بها.

إذا كنت، بعد كل ذلك، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو تتمتع بميزانية عمومية قوية، فاطلع على قائمتنا لأسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.