يعتقد أن مجلس الإدارة يجب أن يوافق وينفذ عملية إعادة شراء بنسبة 10% في الربع الرابع من عام 2025 وإعادة شراء أخرى بنسبة 10% في الربع الأول من عام 2026

يؤكد أن مجلس الإدارة لديه واجب قانوني وائتماني للعمل بما يخدم مصالح المساهمين

ميامي، 9 سبتمبر/أيلول، 2025 / بي آر نيوزواير/ -- أرسلت شركة DOMA Perpetual Capital Management LLC، وهي مساهم كبير في شركة InMode Ltd. (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز INMD ) ("InMode")، اليوم خطابًا إلى مجلس إدارة شركة InMode ("المجلس") تحث فيه المجلس على إعادة رأس المال إلى المساهمين.

يمكن تحميل الرسالة هنا

وفيما يلي النص الكامل للرسالة:

9 سبتمبر 2025

إلى أعضاء مجلس إدارة InMode:

استمر تقييم شركة InMode في الانكماش. نعتقد أن هذا يُعزى جزئيًا إلى القيادة الفوضوية للإدارة؛ ومن أسباب استمرار انخفاض المبيعات القرارُ المُضرّ بفصل رئيس المبيعات في الولايات المتحدة - أكبر أسواق الشركة - دون خطة واضحة للقيادة وزيادة المبيعات في المنطقة. i تتأثر سمعة الشركة وتقييمها سلبًا بتعليقات الإدارة السلبية المستمرة بشأن تخصيص رأس المال، بما في ذلك تأكيد الرئيس التنفيذي موشيه مزراحي مؤخرًا على أن عمليات إعادة الشراء لم تكن استثمارًا جيدًا للمساهمين ولم تُسفر عن أي نتائجii . علاوة على ذلك، فإن السماح للسيد مزراحي بالرد علنًا على الرسائل الموجهة إلى مجلس الإدارة - بما في ذلك بيان مُضلّل عمدًا شكرنا فيه على دعمه بتصويتناii بينما في الواقع، صوّتنا ضد إعادة انتخابه لعضوية مجلس الإدارة - يُظهر أن هيكل حوكمة الشركة وضوابطها وتوازناتها يجب أن تتحسن. أخيرًا، تأثر تقييم InMode سلبًا بالتخفيضات المستمرة في التوجيهات من جانب الإدارة، والتي حدثت ربعًا بعد ربع لسنوات عديدة الآن. لماذا تستمر الإدارة في الإدلاء بهذه التعليقات السلبية التي تدفع سعر السهم إلى الانخفاض؟

رغم قلقنا إزاء هذه القضايا، فإن دافعنا لإرسال هذه الرسالة ليس إدانة سلوك الإدارة الضار، بل تذكير مجلس الإدارة بواجباته القانونية والائتمانية تجاه مساهمي إنمود. نؤكد أن مجلس الإدارة لا يلتزم بواجبه في العمل بما يخدم مصالحنا. يجب عليه الاستمرار في إعادة رأس مال إنمود إلى مالكيها الحقيقيين: مساهميها.

تحتفظ الشركة بنسبة 53% من قيمتها السوقية الحالية نقدًا دون أي ديون، وتُحقق أكثر من 10% من إجمالي قيمتها السوقية نقدًا سنويًا، حتى مع انخفاض مبيعاتها الحالية. لا يوجد مبرر تجاري للاحتفاظ بمثل هذه المبالغ النقدية الضخمة في الميزانية العمومية، متجاهلةً مصالح المساهمين. يُعدّ حجم النقد الذي تحتفظ به شركة InMode، مقارنةً بحجم الشركة وربحيتها العالية وخلوها من الديون، حالةً فريدة.

بهذا المعدل، ستحافظ الشركة خلال ثلاث سنوات تقريبًا على قيمتها السوقية الحالية نقدًا. يقع على عاتق مجلس الإدارة واجب قانوني وائتماني للعمل بما يحقق مصلحة المساهمين، وإعادة تلك الأموال إلى مالكيها بأفضل طريقة ممكنة. نتفق على أنه يمكن تبرير توزيع أرباح صغيرة لجذب المساهمين الذين يفضلون توزيعات الأرباح أو الذين لا يمكنهم الاحتفاظ بالسهم إلا إذا كان يدفع أرباحًا. ومع ذلك، بعد طرح المركز النقدي البالغ 510 ملايين دولار، تبلغ القيمة السوقية للشركة 455 مليون دولار فقط، مما يعني أن الشركة تتداول بما يقرب من 3 أضعاف التدفق النقدي الحر المستقبلي و3 أضعاف الأرباح المستقبلية. نعتقد أن التقييم الحالي المنخفض للغاية لشركة تتمتع بربحية استثنائية وتولد مبالغ نقدية كبيرة كل عام يمثل فرصة هائلة لمواصلة إعادة الأموال إلى المساهمين.

ومن المقرر أن يوافق مجلس الإدارة على تنفيذ عملية إعادة شراء بنسبة 10% قبل نهاية العام، تليها عملية إعادة شراء أخرى بنسبة 10% في الربع الأول من عام 2026.

وفقًا لحساباتنا، بعد تنفيذ عملية إعادة شراء إجمالية بنسبة 20% - وحسب الأسعار المدفوعة - بنهاية عام 2026، من المتوقع أن تحافظ الشركة على مستوى نقدي مماثل لما تملكه حاليًا. في جوهر الأمر، ستستخدم InMode تدفقاتها النقدية الحرة لشراء أسهم جديدة فحسب.