قام المحلل ستيف بيرن من بنك أوف أميركا للأوراق المالية بخفض تصنيف سهم شركة داو جونز (NYSE: DOW ) من "الأداء الضعيف" إلى "الشراء"، مما أدى إلى خفض توقعات السعر من 44 دولاراً إلى 28 دولاراً .

وأشار المحلل إلى مجموعة من العوامل التي أدت إلى خلق "عاصفة مثالية" للشركة، بما في ذلك ضعف الظروف الاقتصادية الكلية، وارتفاع تكاليف المواد الخام في الولايات المتحدة، وزيادة الحواجز التجارية.

نتيجةً لذلك، خفّض بايرن توقعاته للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعامي 2025 و2026 بشكل ملحوظ بنسبة 17% و23% على التوالي. ويتوقع الآن 4.8 مليار دولار و5.4 مليار دولار.

ويكتب المحلل أن التقييم الحالي للشركة "أقل جاذبية".

اقرأ أيضًا: الرئيس التنفيذي لمجموعة سيتي جروب يراهن على أن الولايات المتحدة ستصبح الاقتصاد الرائد في العالم وأن الدولار سيصبح "عملة احتياطية" بعد انحسار حالة عدم اليقين التجاري

ومما يزيد من الضغط، أن توزيعات أرباح داو السنوية، البالغة حوالي ملياري دولار، تُعتبر الآن معرضة للخطر بشكل متزايد. ويتوقع بايرن أن يتسع عجز التدفق النقدي الحر المتوقع للفترة 2025-2026 إلى 2.6 مليار دولار، مقارنةً بالتقدير السابق البالغ 1.25 مليار دولار.

ومن المتوقع أيضًا أن يقترب صافي الرافعة المالية من 3 أضعاف بحلول عام 2027.

أعرب بايرن عن مخاوفه من أن اعتماد داو على قطاعات مثل الإسكان والبناء والسيارات قد يضغط بشكل كبير على أرباحها وسط تباطؤ الاقتصاد العالمي.

وفي حين أن نحو 30% من إيرادات شركة داو تأتي من قطاع التغليف الأكثر مرونة، فإن اعتماد الشركة القوي على صادرات البولي إيثيلين يشكل خطرا كبيرا، كما كتب المحلل.

الولايات المتحدة هي أحد أكبر المصدرين الصافيين للبولي إيثيلين - حيث تمثل ما بين 40% إلى 50% من مبيعات داو - وتمثل الصين وحدها أكثر من 20% من هذه الصادرات.

ومع ذلك، يضيف بايرن أن التعريفات الجمركية الضخمة التي فرضتها الصين مؤخرا تهدد هذا المصدر الحيوي للإيرادات.

قام المحلل بتخفيض تقديراته نظرًا لتوقع انخفاض أحجام المبيعات وضعف هوامش الربح في قطاعات داو الرئيسية. وتحديدًا فيما يتعلق بالبولي إيثيلين الأمريكي، يتوقع المحلل الآن ارتفاعًا طفيفًا في الأسعار - متوقعًا ارتفاعًا قدره سنت واحد فقط للرطل خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، مقارنةً بتوقعات سابقة بلغت 3 سنتات - يتبعه انخفاض في الأسعار في وقت لاحق من العام.

وتنبع هذه النظرة الأكثر حذراً من المخاوف بشأن ضعف الطلب ومستويات المخزون المرتفعة بالفعل.

حركة السعر: انخفضت أسهم داو جونز بنسبة 3.6% إلى 27.84 دولارًا عند آخر فحص يوم الثلاثاء.

اقرأ أيضًا:

• محلل يحذر: المستهلكون يتجهون إلى التخفيضات مع تزايد ضغوط التعريفات الجمركية

الصورة: Shutterstock