الأفكار الرئيسية

• وباستخدام التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، فإن تقدير القيمة العادلة لشركة Dynatronics هو 0.42 دولار أمريكي
• يشير سعر سهم Dynatronics البالغ 0.56 دولارًا أمريكيًا إلى أنه قد يكون مبالغًا في قيمته بنسبة 33٪
• تقديرنا للقيمة العادلة أقل بنسبة 89% من السعر المستهدف لمحلل Dynatronics وهو 3.93 دولار أمريكي

سنقوم في هذه المقالة بتقدير القيمة الجوهرية لشركة Dynatronics Corporation ( NASDAQ:DYNT ) من خلال تقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى قيمتها الحالية. نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو الأداة التي سنطبقها للقيام بذلك. لا تنزعج من المصطلحات، فالرياضيات التي تكمن خلفها واضحة تمامًا.

يمكن تقييم الشركات بعدة طرق، لذلك نشير إلى أن التدفقات النقدية المخصومة ليست مثالية لكل موقف. إذا كنت تريد معرفة المزيد عن التدفق النقدي المخصوم، فيمكن قراءة الأساس المنطقي وراء هذا الحساب بالتفصيل في نموذج تحليل Simple Wall St.

شاهد أحدث تحليلاتنا لـ Dynatronics

طريقة

نحن نستخدم ما يعرف بنموذج المرحلتين، وهو ما يعني ببساطة أن لدينا فترتين مختلفتين من معدلات النمو للتدفقات النقدية للشركة. بشكل عام، المرحلة الأولى هي مرحلة نمو أعلى، والمرحلة الثانية هي مرحلة نمو أقل. في البداية، علينا الحصول على تقديرات للسنوات العشر القادمة من التدفقات النقدية. نظرًا لعدم توفر تقديرات محللين للتدفق النقدي الحر لدينا، فقد قمنا باستقراء التدفق النقدي الحر السابق (FCF) من آخر قيمة تم الإبلاغ عنها للشركة. نحن نفترض أن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متقلص سوف تبطئ معدل انكماشها، وأن الشركات التي لديها تدفق نقدي حر متزايد ستشهد تباطؤ معدل نموها خلال هذه الفترة. ونحن نفعل هذا لكي نعكس أن النمو يميل إلى التباطؤ في السنوات الأولى أكثر مما يحدث في السنوات اللاحقة.

بشكل عام، نفترض أن الدولار اليوم أكثر قيمة من الدولار في المستقبل، لذلك نقوم بخصم قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها المقدرة بالدولار اليوم:

تقدير التدفق النقدي الحر لمدة 10 سنوات (FCF).

("Est" = معدل نمو FCF المقدر بواسطة شركة Simply Wall St)
القيمة الحالية للتدفق النقدي لمدة 10 سنوات (PVCF) = 1.1 مليون دولار أمريكي

تُعرف المرحلة الثانية أيضًا بالقيمة النهائية، وهي التدفق النقدي للشركة بعد المرحلة الأولى. يتم استخدام معادلة جوردون للنمو لحساب القيمة النهائية بمعدل نمو سنوي مستقبلي يساوي متوسط 5 سنوات لعائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بنسبة 2.2%. نقوم بخصم التدفقات النقدية النهائية إلى القيمة الحالية بتكلفة حقوق ملكية قدرها 12%.

القيمة النهائية (TV) = FCF ₂₀₃₃ × (1 + g) ÷ (r - g) = 206 ألف دولار أمريكي × (1 + 2.2%) ÷ (12%- 2.2%) = 2.2 مليون دولار أمريكي

القيمة الحالية للقيمة الطرفية (PVTV) = TV / (1 + r) ¹⁰ = 2.2 مليون دولار أمريكي÷ (1 + 12%) ¹⁰ = 735 ألف دولار أمريكي

القيمة الإجمالية، أو قيمة حقوق الملكية، هي مجموع القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، والتي تبلغ في هذه الحالة 1.8 مليون دولار أمريكي. في الخطوة الأخيرة، نقوم بتقسيم قيمة الأسهم على عدد الأسهم القائمة. بالنسبة لسعر السهم الحالي البالغ 0.6 دولار أمريكي، تبدو الشركة باهظة الثمن إلى حد معقول في وقت كتابة هذا التقرير. على الرغم من أن التقييمات هي أدوات غير دقيقة، فهي تشبه إلى حد ما التلسكوب - تتحرك بضع درجات وينتهي بها الأمر في مجرة مختلفة. هل تضع هذا في الاعتبار.

افتراضات مهمة

الحساب أعلاه يعتمد بشكل كبير على افتراضين. الأول هو معدل الخصم والآخر هو التدفقات النقدية. إذا كنت لا توافق على هذه النتيجة، قم بإجراء العملية الحسابية بنفسك والتلاعب بالافتراضات. كما أن التدفقات النقدية المخصومة لا تأخذ في الاعتبار التقلبات الدورية المحتملة للصناعة، أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة، لذلك فهي لا تعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. وبالنظر إلى أننا ننظر إلى Dynatronics كمساهمين محتملين، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل خصم، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، WACC) الذي يمثل الديون. في هذه العملية الحسابية، استخدمنا 12%، والتي تعتمد على بيتا ذات رافعة مالية تبلغ 1.899. بيتا هو مقياس لتقلبات السهم، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على النسخة التجريبية من متوسط بيتا الخاص بالصناعة للشركات القابلة للمقارنة عالميًا، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و2.0، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.

تحليل SWOT لـ Dynatronics

أتطلع قدما:

على الرغم من أهميته، لا ينبغي أن يكون حساب التدفقات النقدية المخصومة هو المقياس الوحيد الذي تنظر إليه عند البحث عن شركة. نموذج التدفقات النقدية المخصومة ليس أداة مثالية لتقييم الأسهم. وبدلاً من ذلك، فإن أفضل استخدام لنموذج التدفقات النقدية المخصومة هو اختبار بعض الافتراضات والنظريات لمعرفة ما إذا كانت ستؤدي إلى تقدير قيمة الشركة بأقل من قيمتها أو المبالغة في تقدير قيمتها. على سبيل المثال، إذا تم تعديل معدل نمو القيمة النهائية بشكل طفيف، فيمكن أن يغير النتيجة الإجمالية بشكل كبير. ما هو سبب تجاوز سعر السهم للقيمة الجوهرية؟ بالنسبة إلى Dynatronics، قمنا بتجميع ثلاثة جوانب مهمة يجب عليك تقييمها:

1. المخاطر : لتحقيق هذه الغاية، يجب أن تتعرف على العلامات التحذيرية الأربعة التي رصدناها مع Dynatronics (بما في ذلك 1 وهي مهمة) .
2. الأرباح المستقبلية : كيف يقارن معدل نمو DYNT مع أقرانها والسوق الأوسع؟ تعمق أكثر في رقم إجماع المحللين للسنوات القادمة من خلال التفاعل مع مخطط توقعات نمو المحللين المجاني الخاص بنا.
3. البدائل الأخرى عالية الجودة : هل تحب الجميع الجيد؟ استكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم عالية الجودة للحصول على فكرة عما قد تفتقده!

ملاحظة. يجري تطبيق Simply Wall St تقييمًا مخفضًا للتدفقات النقدية لكل سهم في بورصة NASDAQCM كل يوم. إذا كنت تريد العثور على حساب للأسهم الأخرى، فما عليك سوى البحث هنا .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.