تعمل شركة التكنولوجيا الحيوية الصينية على تطوير عقار لإنقاص الوزن على شكل أقراص يمكن أن يتحدى المنتجات الرائدة في سوق مكافحة السمنة المزدهرة.

النقاط الرئيسية:

• منحت صفقة ترخيص AstraZeneca (NASDAQ: AZN ) في عام 2023 لشركة Eccogene ما يصل إلى 2 مليار دولار في مدفوعات مرحلية ومشروطة
• بعد أربع جولات تمويلية، ارتفعت قيمة شركة Eccogene إلى 498 مليون دولار خلال ثلاث سنوات

من المتوقع أن ترحب سوق الأسهم في هونج كونج بلاعب آخر في مجال إنقاص الوزن، مع الاستفادة من الشراكة مع شركات الأدوية الكبرى.

تقدمت شركة صينية للتكنولوجيا الحيوية، والتي أحدثت ضجة كبيرة قبل عامين باتفاقية ترخيص ضخمة، بطلب لإدراج أسهمها في البورصة الرئيسية لبورصة هونج كونج، مما يمنح المستثمرين فرصة دعم منافس آخر في سباق مكافحة السمنة.

تأسست شركة Eccogene Inc. قبل سبع سنوات بهدف اكتشاف وتطوير أدوية جديدة ذات جزيئات صغيرة لعلاج أمراض القلب والأيض والالتهابات.

في صفقةٍ لافتٍ عام ٢٠٢٣، باعت شركة إكوجين الحقوق الدولية لدواءٍ تجريبيٍّ لعلاج السمنة عن طريق الفم لشركة أسترازينيكا (AZN.L) مقابل ما يصل إلى ملياري دولار أمريكي على دفعاتٍ تدريجية. دفعت شركة الأدوية العملاقة ١٨٥ مليون دولار أمريكي مُقدّمًا مقابل حق تطوير وإطلاق مُنشِّط مستقبلات GLP-1 من إكوجين، ECC5004، خارج الصين، مع إمكانية دفع مبلغ إضافي قدره ١.٨٣ مليار دولار أمريكي مرتبطٌ بإنجازاتٍ سريريةٍ وتنظيميةٍ ومبيعاتٍ مُهمة.

سيُعطى الدواء المعني كأقراص يومية منخفضة الجرعة، لينضم إلى مجموعة فرعية ناشئة من أدوية GLP-1 الفموية التي تُساعد على تنظيم سكر الدم، وإبطاء عملية الهضم، وكبح الشهية. وقد وصفت نشرة الإصدار الدواء المرشح بأنه يمتلك القدرة على أن يكون العلاج الأفضل في فئته، وثاني دواء فموي من GLP-1 يُطرح في السوق العالمية. بخلاف العلاجات الأخرى التي يجب تناولها على معدة فارغة وبشكل منفصل عن الأدوية الأخرى، يُمكن تناول نسخة Eccogene مع الطعام، ويتم استقلابها بسرعة نسبية، مما يُتيح مسارًا مُريحًا لفقدان الوزن.

بدعم من شركة أسترازينيكا، يخضع الدواء حاليًا لتجارب سريرية عالمية من المرحلة الثانية لعلاج الوزن الزائد وداء السكري من النوع الثاني، بالإضافة إلى دراسة انتقالية من المرحلة الأولى في الصين. ومن المتوقع أن تُختتم التجارب بحلول الربع الأخير من عام ٢٠٢٥.

شهد السوق العالمي لمُنشِّطات مستقبلات GLP-1 نموًا هائلاً في السنوات الأخيرة، مدفوعًا بنتائج مُثبتة في علاج داء السكري وتسريع فقدان الوزن. وتوسَّعت قيمة السوق من 13.2 مليار دولار أمريكي عام 2020 إلى 72.1 مليار دولار أمريكي عام 2024، بمعدل نمو سنوي مُركَّب يقارب 53%، وفقًا لبيانات البحث المذكورة في نشرة الإصدار. وتوقعت الدراسة أن يصل حجم السوق إلى 246.5 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029.

ومع ذلك، اشتدت المنافسة، وأصبحت أقراص إنقاص الوزن ساحة المعركة الجديدة، كونها أسهل من الحقن في تناولها بانتظام. وكان دواء سيماجلوتيد الفموي من شركة نوفو نورديسك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NVO ) أول تركيبة من هذا النوع في العالم تحصل على الموافقة، في البداية لمرضى السكري، ويجري حاليًا مراجعته للاستخدام ضد السمنة في العديد من الأسواق. وفي الوقت نفسه، أكمل دواء فموي منافس من شركة إيلي ليلي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: LLY )، وهو أورفورجليبرون، تجارب المرحلة الثالثة. كما يضخ خط أنابيب الابتكار في الصين ضخًا أيضًا. حصلت شركة إنوفنت بيولوجيكس (المدرجة في بورصة هونج كونج تحت الرمز: 1801.HK) على موافقة التسويق الصينية لدواء مازدوتيد ثنائي الناهض، بينما تنتظر ثمانية إصدارات صينية على الأقل من سيماجلوتيد الموافقة، ويخضع 14 دواءً مبتكرًا من GLP-1 لتجارب المرحلة الثالثة.

وقالت شركة إكوجين إن العائدات من طرحها العام الأولي، الذي ترعاه جيفريز وبنك أوف أميركا للأوراق المالية وسي آي سي سي، سوف تُنفق على الأبحاث والتجارب السريرية لمنتجاتها الأساسية، بما في ذلك علاجات إنقاص الوزن ومشاكل الغدة الدرقية وأمراض الكبد.

خبرة إيلي ليلي

تأسست شركة إكوجين على يد عضوين سابقين في الفريق العلمي الرئيسي لشركة إيلي ليلي، جينغي تشو وجيانفينغ شو. شغل تشو منصب رئيس قسم الكيمياء في مركز أبحاث الشركة متعددة الجنسيات في الصين، بينما كان شو كبير العلماء. لعبت إيلي ليلي دورًا محوريًا في مجال مكافحة السمنة، حيث أظهرت التجارب السريرية أن تيرزيباتيد، وهو ناهض مزدوج من إنتاجها، يتفوق على سيماجلوتيد من نوفو نورديسك.

انجذب المستثمرون إلى خبرة المؤسسين، فسارعوا إلى دعم شركة إكوجين منذ تأسيسها. جمعت جولة تمويلية من الفئة أ، بين عامي 2018 و2020، 100 مليون يوان (14 مليون دولار أمريكي)، لتصل قيمتها بعد التمويل إلى 202 مليون يوان. وعندما انضمت أسترازينيكا إلى مستثمر استراتيجي في ديسمبر 2023، ارتفعت قيمة إكوجين إلى 498 مليون دولار أمريكي، أي ما يقارب 17 ضعفًا في ثلاث سنوات فقط.

بصفتها شركةً في المرحلة السريرية، تستمد شركة إكوجين إيراداتها بالكامل من تعاونها مع أسترازينيكا، مما أدى إلى أداء أرباح متقلب. ووفقًا لنشرة الاكتتاب، حققت الشركة إيرادات بلغت 36 مليون دولار أمريكي في عام 2023 و221 مليون دولار أمريكي في عام 2024، بينما بلغ حجم مبيعاتها 557 ألف دولار أمريكي في النصف الأول من هذا العام. وأظهرت النتائج المالية المقابلة خسارة صافية قدرها 52 مليون دولار أمريكي، وربحًا صافيًا قدره 139 مليون دولار أمريكي، وخسارة قدرها 20 مليون دولار أمريكي. وفي منتصف عام 2025، بلغ رصيد إكوجين النقدي وما يعادله 56.43 مليون دولار أمريكي، وهو رصيد كافٍ لتمويل التطوير السريري المستمر.

حظي قطاع إنقاص الوزن باستخدام GLP-1 بشعبية واسعة لدى المستثمرين في سوق هونغ كونغ هذا العام. تجاوزت تغطية أسهم شركة Innogen Pharma (رمزها في بورصة هونغ كونغ 2591.HK)، التي طُرحت للاكتتاب العام في أغسطس، 5300 ضعف، بينما ارتفعت أسهم PegBio (رمزها في بورصة هونغ كونغ 2565.HK) بأكثر من 240% منذ إدراجها في مايو.

بالمقارنة مع القيمة السوقية لشركة إينوجين البالغة 16.4 مليار دولار هونج كونج (2.11 مليار دولار أمريكي)، فإن تقييم شركة إكوجين بعد التمويل، والبالغ حوالي 498 مليون دولار أمريكي، قد يُحقق ارتفاعًا ملحوظًا. مع ذلك، وبما أن جميع أدوية إكوجين المرشحة لا تزال في مرحلة التجارب السريرية، ينبغي على المستثمرين مراقبة التقدم المحرز نحو التسويق التجاري.

إخلاء مسؤولية بنزينجا: هذه المقالة من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. لا تعكس هذه المقالة تقارير بنزينجا، ولم تُحرَّر من حيث المحتوى أو الدقة.