يسلط الضوء على فرصة نادرة لإحياء شركة أمريكية محبوبة وإطلاق قيمة كبيرة للمساهمين

يسعى إلى التعاون مع مجلس الإدارة والإدارة بشأن الفرص العملية لتحسين الأداء

العرض التقديمي الكامل والرسالة متاحان على ElliottLetters.com/PepsiCo

ويست بالم بيتش، فلوريدا ، 2 سبتمبر 2025 / بي آر نيوزواير / -- أرسلت شركة إليوت لإدارة الاستثمارات ("إليوت")، التي تدير صناديق استثمارية تبلغ استثماراتها الإجمالية 4 مليارات دولار أمريكي في شركة بيبسيكو (ناسداك: PEP) ("الشركة" أو "بيبسي")، اليوم عرضًا تقديميًا ورسالة إلى مجلس إدارة الشركة. وتوضح هذه المواد الفرصة الفريدة التي تتمتع بها بيبسيكو لتسريع نموها وتعزيز أدائها المالي من خلال تركيز أكبر، وتحسين العمليات، وإعادة الاستثمار الاستراتيجي، وتعزيز المساءلة.

ناقش إليوت أداء شركة بيبسيكو الأخير، والذي اتسم بسلسلة من التحديات الاستراتيجية والتشغيلية. وقد أدت هذه التحديات إلى نتائج مالية ضعيفة، وانخفاض حاد في أداء أسعار الأسهم، وتقييم متذبذب للغاية.

وكتب إليوت في رسالته: "على الرغم من أنه أمر مؤسف، فإن هذا المسار المخيب للآمال قد خلق فرصة تاريخية: فمع العقلية الصحيحة وخطة التحول الطموحة المناسبة، تمثل شركة بيبسيكو اليوم فرصة نادرة لإحياء مؤسسة عالمية رائدة وإطلاق قيمة كبيرة للمساهمين".

في موادها، قدمت إليوت خطة عمل واضحة تُركز على استعادة زخم الأعمال. وشجعت إدارة بيبسيكو ومجلس إدارتها على تبني التغيير والعمل على أن تصبح شركة أسرع نموًا، ذات هامش ربح أعلى، وأكثر قيمة. وأعربت إليوت عن رغبتها في العمل معًا لمساعدة بيبسيكو على مواصلة مسيرة نجاحها وتحقيق كامل إمكاناتها.

يمكن الاطلاع على العرض التقديمي والرسالة على ElliottLetters.com/PepsiCo

وفيما يلي النص الكامل للرسالة:

2 سبتمبر 2025

مجلس الإدارة

شركة بيبسيكو

700 طريق أندرسون هيل

شراء، نيويورك 10577

السادة أعضاء مجلس الإدارة الكرام:

نكتب نيابةً عن شركة إليوت لإدارة الاستثمارات المحدودة (إليوت أو "نحن")، التي تدير صناديق استثمارية تبلغ استثماراتها مجتمعةً 4 مليارات دولار أمريكي في شركة بيبسيكو (بيبسيكو أو "الشركة")، مما يجعلنا من أكبر مستثمريها. تُعدّ بيبسيكو بلا شك واحدة من أبرز شركات المنتجات الاستهلاكية في العالم، حيث ساهم حجمها الرائد وعلاماتها التجارية المميزة في تحقيق أداء استثنائي لأكثر من 100 عام. ومع ذلك، فقد أدت التحديات الاستراتيجية والمالية التي واجهتها الشركة مؤخرًا إلى نتائج تشغيلية ضعيفة، وانخفاض حاد في أداء أسعار أسهمها، وانخفاض كبير في قيمتها السوقية.

يوضح العرض التقديمي الذي نشرناه اليوم، بعنوان " وجهات نظر إليوت حول بيبسيكو "، كيف يمكن لشركة بيبسيكو تسريع نموها وتعزيز نتائجها المالية من خلال تركيز أكبر، وتحسين العمليات، وإعادة الاستثمار الاستراتيجي، وتعزيز المساءلة. ومن خلال تبني الإجراءات المقترحة، تتمتع بيبسيكو بفرصة فريدة لتسريع نمو الإيرادات والأرباح، ودفع عملية إعادة تقييم مجدية، مما قد يحقق زيادة في أرباح المساهمين تتجاوز 50%.

نأمل أن يُستقبل هذا العرض التقديمي بالروح التي قُدّم بها: رغبة في العمل معًا لمساعدة بيبسيكو على مواصلة مسيرة نجاحها وتحقيق كامل إمكاناتها. نُكنّ احترامًا عميقًا للشركة وقيادتها، وبينما ندعم الخطوات التي أعلنتها بيبسيكو مؤخرًا، فإننا، نحن ومساهمونا، نؤمن بوجود فرصة لتحقيق المزيد. هدفنا هو التعاون مع مجلس الإدارة والإدارة لإعادة بيبسيكو إلى مكانتها التي تستحقها كشركة رائدة في سوق السلع الاستهلاكية المعبأة، ذات نتائج وتأثير متفوقين.

بيبسيكو اليوم

بيبسيكو شركة رائدة في قطاع السلع الاستهلاكية المعبأة، بإيرادات تتجاوز 90 مليار دولار أمريكي ، وعمليات في أكثر من 200 دولة، ومكانتين قياديتين في قطاعي الوجبات الخفيفة والمشروبات، وهما من أكبر وأسرع فئات السلع الاستهلاكية المعبأة نموًا. بفضل حجمها الهائل وعلاماتها التجارية المحبوبة وشراكاتها الوثيقة في قطاع التجزئة، تُصبح بيبسيكو لاعبًا أساسيًا في مختلف القنوات والمناطق الجغرافية.

تتألف أعمال شركة بيبسيكو من ثلاثة قطاعات: بيبسيكو للمشروبات أمريكا الشمالية (PBNA)، المنافس القوي لشركة كوكاكولا؛ وبيبسي كو للأغذية أمريكا الشمالية (PFNA)، وهي امتياز رائد في السوق ومربح للغاية في مجال الوجبات الخفيفة يعتمد على فريتو لاي؛ وقطاع دولي سريع التوسع مع مسار نمو كبير على المدى الطويل.

كما يوضح عرضنا التقديمي، فرغم نقاط قوتها، سجّلت شركة PBNA أداءً أقل من نظيراتها لأكثر من عقد من الزمان، سواءً من حيث النمو أو الهوامش. ويعود هذا الأداء الضعيف طويل الأمد إلى عدة أخطاء استراتيجية ذات صلة، بما في ذلك خسائر أسهمها في قطاع المشروبات الغازية، وضعف أداء هيكل التعبئة والتغليف الرأسي المتكامل، وانتشار العلامات التجارية الجديدة ووحدات التخزين، مما أثّر سلبًا على التركيز والتنفيذ.

لسنوات، عوضت أعمال شركة بيبسيكو للأغذية، التي تتميز بالمرونة والأداء العالي، الأداء المخيب للآمال لأعمال المشروبات. إلا أن PFNA بدأت مؤخرًا بالتعثر. فقد تباطأ النمو نتيجةً لبيئة استهلاكية صعبة وسلسلة من المشكلات الخاصة بشركة بيبسيكو، في حين أن الزيادات الكبيرة في الإنفاق الاستثماري، والتي فاقت بكثير احتياجات بيئة الطلب الحالية، قد ضغطت بشكل ملحوظ على هوامش الربح. ندعم المبادرات التي أعلنتها الإدارة مؤخرًا لترشيد قاعدة التكاليف، ولكن نظرًا لمدى تآكل أداء PFNA مقارنةً بتاريخها وأداء الشركات المماثلة، نعتقد أن هناك حاجة إلى مزيد من العمل لتحقيق أقصى إمكاناتها - سواءً من حيث إعادة تنظيم قاعدة التكاليف أو تقييم الفرص الأخرى لتحسين الكفاءة والتركيز.

أدى هذا الافتقار إلى الوضوح الاستراتيجي، وتباطؤ النمو، وتآكل الربحية في قطاع الأغذية والمشروبات في أمريكا الشمالية، إلى حجب الإمكانات الهائلة لشركة بيبسيكو، بما في ذلك الجاذبية الكبيرة لأعمالها الدولية سريعة النمو. والنتيجة هي أن بيبسيكو - التي لطالما حظيت بالإعجاب كواحدة من أكثر شركات السلع الاستهلاكية المعبأة احترامًا وكفاءةً في العالم - أصبحت شركةً ذات أداءٍ ضعيفٍ للغاية. ورغم أن هذا المسار المخيب للآمال كان مؤسفًا، إلا أنه خلق فرصةً تاريخية: فمع العقلية السليمة وخطة التحول الطموحة المناسبة، تُمثل بيبسيكو اليوم فرصةً نادرةً لإنعاش شركة عالمية رائدة وتحقيق قيمةٍ كبيرةٍ لمساهميها.

تنشيط شركة بيبسيكو

لحسن حظ شركة بيبسيكو، فإنّ مشاكلها في متناول يدها. ولا تزال محفظة علاماتها التجارية الأساسية من بين الأكثر جاذبية في قطاع السلع الاستهلاكية المعبأة، كما أن هياكلها التحتية لا تزال قوية كما كانت دائمًا. وكما يوضح عرضنا التقديمي، فإنّ وضع خطة واضحة تُركّز على استعادة الزخم في أمريكا الشمالية يُمكن أن يُغيّر مسار بيبسيكو ورؤيتها، ويُطلق العنان لإمكاناتها الكاملة.

ستكون PBNA أكثر دقةً وتركيزًا وتنافسيةً، وهي مجهزةٌ بالكامل لاستعادة حصتها السوقية، وتسريع نمو الإيرادات، وتحقيق توسعٍ ملموسٍ في هوامش الربح. كما أن PFNA أكثر مرونةً وقوةً ستتمتع بمرونةٍ أكبر لإعادة الاستثمار في علاماتٍ تجاريةٍ راسخةٍ تتمتع بولاءٍ دائمٍ من المستهلكين، مع توفير وضعٍ ماليٍّ جذاب. نعتقد أن الخطة الطموحة المناسبة - التي يجب إيصالها بوضوحٍ وتحديث أهدافها المالية - تتضمن العناصر التالية:

1. مراجعة هيكل PBNA ومحفظتها الاستثمارية : ينبغي على شركة بيبسيكو تقييم إمكانية إعادة منح امتيازات شبكة التعبئة المكثفة التشغيلية لشركة PBNA - كما فعلت أقرب منافسيها وكما فعلت بيبسيكو نفسها في السنوات الماضية - لتمكين كل شركة من التركيز على كفاءاتها الأساسية. كما ينبغي على بيبسيكو مراجعة علامتها التجارية ومحفظة منتجاتها بهدف تقليل التعقيدات التشغيلية وإنشاء شبكة PBNA أكثر تركيزًا.
   
   
   
   
2. إعادة تنظيم قاعدة أصول PFNA ومحفظتها الاستثمارية : ينبغي على شركة بيبسيكو إجراء مراجعة تشغيلية تركز على مواءمة تكاليف PFNA مع حجم المبيعات الحالي. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي على PFNA تبسيط محفظتها الاستثمارية من خلال التخلص من الأصول غير الأساسية والضعيفة الأداء. من شأن هذه الخطوات أن تساعد في استعادة هوامش ربح PFNA إلى مستويات مناسبة، مع توفير رأس مال كبير لإعادة الاستثمار.
   
   
   
   
3. الاستثمار في النمو المربح : في مجال المشروبات والأطعمة، فإن خطوات التحسين الموضحة أعلاه من شأنها تمكين شركة بيبسيكو من إعادة إشعال النمو من خلال الاستثمار المستهدف، ودعم التسويق الأقوى، والمراهنات الأكثر جرأة في المراحل المبكرة، وتخصيص رأس المال المنضبط.
   1. يتعين على شركة PBNA الدفاع عن امتيازاتها الأساسية في المشروبات الغازية من خلال التسويق التدريجي والابتكار، مع التوسع بشكل انتقائي في الفئات المتنامية.
   2. يمكن لـ PFNA تعزيز الاستثمار في العلامات التجارية المثبتة، وتحسين إدراك قيمة العملاء، والتوسع في المناطق المجاورة الجذابة ومتابعة عمليات الدمج والاستحواذ المربحة.
      
      
      
      
4. وضع خطة واضحة وتحديد أهداف جديدة : يجب على قيادة بيبسيكو تقبّل التغيير والالتزام بتنفيذه. بناءً على المراجعات الموضحة أعلاه، ينبغي على بيبسيكو إبلاغ السوق بوضوح بكيفية تنفيذ الإدارة لهذه المبادرات لتسريع النمو وتحسين الربحية. وينبغي أن يكون هذا الالتزام مصحوبًا بإطار زمني محدد ومعالم رئيسية لتقييم التنفيذ، بما في ذلك مجموعة جديدة من الأهداف المالية متوسطة الأجل.
   
   
   
   
5. تعزيز الرقابة والمساءلة : بعد فترة من الأداء الضعيف بشكل ملحوظ، سيتطلع المستثمرون إلى ضمان جاهزية بيبسيكو لاغتنام هذه الفرصة. من الضروري أن تُرسي الشركة الرقابة والهيكل المناسبين لهذه المراجعات، وأن تكون مسؤولة عن تحقيق أهدافها الجديدة، وأن تضمن امتلاكها للقدرات اللازمة لضمان نجاح التنفيذ.

فرصة بيبسيكو

تواجه شركة بيبسيكو منعطفًا حاسمًا. أمام الشركة فرصة - والتزام - لتحسين أدائها المالي واستعادة مكانتها كشركة رائدة في قطاعها. وكما هو موضح في عرضنا التقديمي، فإنّ تحقيق مكاسب كبيرة من بيبسيكو أكثر تركيزًا وتبسيطًا - تركيز استراتيجي أكبر، ونمو عضوي أسرع، وتوسع ملحوظ في هامش الربح، من شأنه أن يضمن تقييمًا يتماشى مع الشركات المماثلة، والسوق، وتاريخ بيبسيكو، مما يُمهد الطريق لزيادة سعر سهمها بأكثر من 50% عن مستوياته المنخفضة الحالية.

أهداف إليوت في بيبسيكو واضحة: مساعدة الشركة على تعزيز تركيزها، ودفع عجلة الابتكار، وزيادة كفاءتها، وإطلاق العنان للقيمة التي تستحقها علاماتها التجارية الرائدة، وحجمها الهائل، وموظفوها ذوو الكفاءة العالمية. طريق العودة إلى النجاح واضح وقابل للتحقيق.

ونحن نشكر مجلس الإدارة والإدارة على مراعاة أفكارنا، ونتطلع إلى العمل معًا لتعزيز التزامنا المشترك بنجاح شركة بيبسيكو.

بإخلاص،

مارك شتاينبرغ

شريك

جيسي كوهن

الشريك الإداري

نبذة عن إليوت

تدير إليوت أصولًا تُقدر قيمتها بنحو 76.1 مليار دولار أمريكي ^، وهي من أقدم الصناديق الاستثمارية من نوعها التي تخضع لإدارة مستمرة. لدينا سجل حافل بالشراكات المثمرة مع الشركات العامة يمتد لعقود. نهجنا واضح: نُجري أبحاثًا عميقة وجوهرية، ونتفاعل بشكل بناء وباحترام، ونتعاون مع مجالس الإدارة وفرق الإدارة لتحديد الخطوات العملية التي تُعزز الأعمال وتُحقق القيمة.

نوظف في كل مهمة فريقًا متعدد التخصصات يتمتع بخبرة في الاستراتيجية والعمليات، وأسواق رأس المال، وحوكمة الشركات، والاتصالات. وتوظف إليوت موارد ضخمة، وتجري عناية واجبة مكثفة لفهم الشركات التي تستثمر فيها. وتماشيًا مع هذا النهج، كرّسنا وقتًا وجهدًا كبيرين لتقييم شركة بيبسيكو، وبلورة منظور حول إمكاناتها. تضمن عملنا تحليلات دقيقة للملفات العامة وبيانات السوق؛ ومحادثات مع أكثر من 100 موظف سابق ومدير تنفيذي في القطاع؛ واستطلاعات رأي من جهات خارجية للمستهلكين وتجار التجزئة؛ ودعمًا من فريق رفيع المستوى من مستشاري الاستراتيجية والعمليات والمشروبات والقانونيين والماليين. وقد منحنا هذا الاجتهاد ثقةً بأن الأولويات الموضحة في عرضنا قابلة للتنفيذ، ويمكن تحقيقها بالشراكة مع مجلس الإدارة والإدارة، وستعزز مكانة بيبسيكو التنافسية وأدائها على المدى الطويل.

نبذة عن إليوت

تدير شركة إليوت لإدارة الاستثمارات المحدودة (مع شركاتها التابعة "إليوت") أصولاً بقيمة 76.1 مليار دولار أمريكي تقريبًا في 30 يونيو 2025. تأسست عام 1977، وهي من أقدم الصناديق الاستثمارية الخاضعة للإدارة المستمرة. يشمل مستثمرو صناديق إليوت خطط التقاعد، وصناديق الثروة السيادية، والأوقاف، والمؤسسات، وصناديق الاستثمار المشتركة، والأفراد والعائلات ذوي الثروات الكبيرة، وموظفي الشركة.

¹ اعتبارًا من 30 يونيو 2025 .

جهة الاتصال الإعلامية:

كيسي فريدمان

إليوت لإدارة الاستثمار المحدودة

(212) 478-1780

cFriedman@elliottmgmt.com

شاهد المحتوى الأصلي لتنزيل الوسائط المتعددة: https://www.prnewswire.com/news-releases/elliott-sends-presentation-to-board-of-directors-of-pepsico-inc-302543745.html

المصدر: Elliott Investment Management LP